به گزارش دنیای بورس به نقل از دنیای اقتصاد، بورس تهران در روز سهشنبه با کاهش شاخص کل و رشد شاخص هموزن همراه شد. کارشناسان بازار سهام چشمانداز متفاوتی در مورد بازار سهام بهمنماه دارند، به نظر برخی، احتمال افزایش نرخ بهره اوراق تا انتهای سال وجود دارد و این موضوع منجر به تحت فشار قرار گرفتن بازار سهام میشود و به نظر برخی دیگر، به دلیل کاهش ریسکهای سیاسی بازار سهام میتواند روند صعودی خود را ادامه دهد.
آینده بورس در سایه افزایش نرخ بهره
امیرحسین قزوینیان، کارشناس تحلیل بازار سرمایه به ارزیابی ماهانه بازار سهام پرداخت و گفت: بازار سهام در چند ماه گذشته با توجه به کاهش ریسکهای سیاسی و همچنین انتظارات نسبت به رشد دلار نیما با تقاضای مناسبی همراه بود و توانست خود را به محدوده ۴ میلیون واحد برساند، با افزایش فراتر از انتظار دلار نیما و اخبار مربوط به تک نرخی شدن دلار و حذف ارز ترجیحی بازار با افزایش تقاضا در سطح ۴ میلیون واحد همراه شد و در حال حاضر توانسته خود را به محدوده ۴.۵ میلیون واحد برساند.
در شرایط فعلی با توجه به افزایش دوباره ریسکهای سیاسی، حجم باقی مانده انتشار اوراق تا پایان سال و احتمال افزایش نرخبهره، بازار در شرایط نوسانی قرار دارد. از سمت دیگر با انتشار گزارشهای ۹ ماهه شرکتها و تعدیل نسبت P/E بازار، شرایط برای رشد بیشتر بازار فراهم خواهد شد.
وی به روند کوتاهمدت بازار اشاره کرد و گفت: ریسکهای سیاسی مهمترین موضوعی است که میتواند بازار را تحتشعاع قرار دهد، در نیمه دوم دی ماه و با افزایش ریسکهای سیاسی بازار سهام وارد روند نوسانی شده است و در صورتی که این ریسکها ادامهدار باشد میتواند با واکنش منفی بازار همراه شود.
روند افزایشی دلار موثر شرکتها پس از رسیدن به ۱۳۳ هزار تومان متوقف و با کاهش همراه شده و در معاملات روز گذشته به ۱۲۵ هزار تومان رسید، در حالی که نرخ دلار بازار آزاد در حوالی ۱۴۲ هزار تومان در حال نوسان است. این در حالی است که بازار سهام در حال قیمتگذاری با توجه به تکنرخی شدن دلار است. باید دید با توجه به انتظارات تورمی سال آینده، دلار موثر شرکتها همگام با نرخ دلار آزاد رشد خواهد کرد یا خیر. در صورتی که این موضوع مطابق با انتظارات سرمایهگذاران نباشد، بازار میتواند با کاهش همراه شود.
موضوع مهم دیگر احتمال افزایش نرخبهره به دلیل حجم بالای اوراق باقی مانده تا انتهای سال است، نرخ بهره بدون ریسک در حال حاضر در حدود ۳۷ درصد نوسان میکند و افزایش انتشار اوراق، افزایش انتظارات تورمی و سیاست انقباضی در عملیات بازار میتواند نرخبهره بدون ریسک را با افزایش همراه کرده و باعث افت بازار سهام شود. با توجه به مطالب عنوان شده، بهترین راهکار در شرایط فعلی تخصیص دارایی بین داراییهای مختلف برای کاهش ریسک است تا بتوان داراییهای خود را در برابر نوسانات شدید حفظ کرد.
بورس در فاز احتیاط
محمد موذن، کارشناس بازار سرمایه به ارزیابی بازار سهام در روز سهشنبه پرداخت و گفت: رفتار سرمایهگذاران در بازار سهام نشان میدهد که همچنان رویکردی محتاطانه بر معاملات حاکم است. بررسی روند یک هفته گذشته حاکی از آن است که شاخص کل بورس در محدوده ۴ میلیون و ۳۷۰هزار واحد تا ۴ میلیون و ۵۵۰ هزار واحد در حال نوسان است. شاخص کل در روز سهشنبه نیز با کاهش بیش از ۱۳ هزار واحدی، حدود ۰.۳ درصد، مواجه شد که این رفتار قیمتی نشان میدهد بازار فعلا در فاز احتیاط و نوسان قرار دارد.
وی به رفتار نماگر هموزن در یک ماه گذشته اشاره کرد و گفت: در مقابل، شاخص هموزن وضعیت متفاوتتری را تجربه میکند. این نماگر طی یک ماه گذشته در محدودهای نسبتا ثابت نوسان داشت، اما در روز سهشنبه با رشد حدود ۹ هزار واحدی همراه شد. با این حال، هر دو شاخص اصلی بازار در حال حاضر در فاز اصلاح زمانی قرار دارند. شاخص هموزن نیز در بازهای میان یک میلیون و ۸۰ هزار واحد تا یک میلیون و ۱۵۰ هزار واحد در نوسان بوده و هنوز جهتگیری مشخص و قاطعی از خود نشان نداده است.
نکته قابلتوجه در معاملات روز سهشنبه، عبور ارزش معاملات خرد از سطح ۲۶ همت بود. افزایش ارزش معاملات زمانی میتواند نشانه ورود سرمایهگذاران جدید و آغاز یک روند صعودی پایدار تلقی شود که همزمان شاخص کل و شاخص هموزن موفق به شکست مقاومتهای مهم پیشروی خود شوند. بررسی جریان پول از ابتدای دی نشان میدهد که حدود ۳۰ همت ورود پول به بازار ثبت شده، اما در ادامه و بهویژه در اواخر ماه، حدود ۲۹ همت خروج پول رقم خورده است. برآیند این ارقام بیانگر آن است که در مجموع، ورود پول معناداری به بازار سهام در دیماه به ثبت نرسیده است.
این وضعیت در شرایطی رقم خورده که ریسکهای سیاسی و اقتصادی تشدید شدهاند و افق سیاسی و اقتصادی کشور با ابهامات جدی روبهرو است. در چنین فضایی، چشمانداز سرمایهگذاری در اقتصاد تضعیف شده و همین عامل به افزایش احتیاط سرمایهگذاران و کاهش تمایل به پذیرش ریسک در بازار سهام انجامیده است.
در میان گروههای صنعتی، تحولات قابلتوجهی مشاهده میشود. صنایع صادراتمحور مانند پتروشیمیها و معادن، با توجه به افزایش نرخ ارز و رشد قیمت کامودیتیها، میتوانند برای سرمایهگذاران جذابتر شوند و زمینه شکلگیری تقاضا در این گروهها را فراهم کنند. در مقابل، برخی صنایع نیز با موضوع حذف ارز ترجیحی مواجه شدهاند که این تغییر سیاستی میتواند به نفع آنها تمام شود. صنایعی همچون غذایی، دامی و روغنی از جمله گروههایی هستند که در صورت تداوم این سیاست، میتوانند بهبود سودآوری را تجربه کنند. از منظر تکنیکال، نمودارهای بازار وارد فاز اصلاح زمانی شدهاند و برای خروج از محدودههای رنج فعلی، نیازمند شکست سقفهای قیمتی هستند. شاخص کل برای ادامه روند صعودی خود باید مقاومت مهم ۴ میلیون و ۵۵۰هزار واحدی را پشت سر بگذارد. شاخص هموزن نیز در صورتی میتواند ادامهدار بودن روند صعودی را تایید کند که موفق به عبور از سطح یک میلیون و ۱۵۰ هزار واحد شود.
در مقابل این سناریوی مثبت، یک سناریوی منفی نیز قابلتصور است. در صورتی که شاخص کل سطح حمایتی ۴ میلیون و ۳۷۰ هزار واحد و شاخص هموزن محدوده یک میلیون و ۸۰ هزار واحد را به سمت پایین بشکنند، احتمال ورود بازار سهام به یک اصلاح عمیقتر، یا همان اصلاح قیمتی، افزایش خواهد یافت. در چنین شرایطی، اصلاحی در حدود ۱۵ درصد برای شاخصها و حدود ۲۰ درصد برای قیمت سهام میتواند محتمل باشد.
این کارشناس بازار سرمایه به چشمانداز بهمنماه بورس پرداخت و گفت: با این حال، پیشبینی میشود در بهمنماه از شدت ریسکهای سیاسی کاسته شود و با حرکت به سمت تکنرخی شدن ارز، بتوان چشمانداز مثبتتری برای بازار سهام تا پایان سال متصور بود. در صورت تحقق این شرایط، روند صعودی بازار میتواند بار دیگر احیا شود و تقاضا برای سهام افزایش یابد. در این میان، شرکتها و نمادهای بزرگ که از حذف ارز ترجیحی منتفع میشوند و همچنین شرکتهایی که گزارشهای فصلی مطلوبی ارائه کردهاند، بیش از سایرین میتوانند مورد توجه و اقبال سرمایهگذاران قرار گیرند.
بورس بهمنماه به کدام سو خواهد رفت؟
به گفته یک کارشناس بازار سرمایه در شرایط فعلی با توجه به افزایش دوباره ریسکهای سیاسی، حجم باقی مانده انتشار اوراق تا پایان سال و احتمال افزایش نرخبهره، بازار در شرایط نوسانی قرار دارد. از سمت دیگر با انتشار گزارشهای ۹ ماهه شرکتها و تعدیل نسبت P/E بازار، شرایط برای رشد بیشتر بازار فراهم خواهد شد.
