اصلاح منطقی بازار؟
شاخص کل بازار سهام کانال 97 هزار واحدی را برای لحظاتی در معاملات امروز واگذار کرد اما در ادامه با چرخش قیمتی بسیاری از نمادها در پی حمایتهای گسترده و پررنگ سهامداران حقوقی از شتاب شاخص کل در روند نزولی کاسته شد و این نماگر مجددا این سطح را بازپس گرفت. بزرگان بازار در معاملات امروز نوسان قابل توجه قیمتی را تجربه کردند. سوال اصلی در این شرایط این است که علت نوسان اینچنینی در نمادهای بزرگ بازار چیست؟
یکی از مواردی که فعالان بازار در شرایط کنونی بر آن تاکید دارند تغییر رویه نمایش نسبت قیمت به درآمد به دنبال تغییر رویه گزارشدهی شرکتها است. در این شرایط نسبت قیمت به درآمدی که در صفحه نمادهای مختلف مشاهده میشود نسبت قیمت به درآمد عقبنگر و مربوط به سال مالی گذشته این شرکتها است. نکتهای که فعالان بازار باید به آن توجه کنند هراس سرمایهگذار بورسی از تغییرات به وجود آمده یکی از عوامل فشار فروش است؛ اما این موضوع به تدریج از صحنه حذف میشود و به نظر میرسد نباید در این خصوص نگران بود. باور به این موضوع که عوامل بنیادی میتواند به حمایت از قیمت سهام آید همیشه میتواند دلگرمی مورد نیاز را به فعالان بورس دهد. واکنش اینچنینی بازار به چنین اتفاقی گرچه در نگاه اول نگرانکننده است اما این موضوع میتواند خبر خوبی برای افرادی باشد که به منابع خوب تحلیلی دسترسی دارند. زیرا در نهایت بازار این تغییر را هضم خواهد کرد و به تدریج باید در انتظار مسیر قیمتی سهام در آینده بود.
موضوع دومی که فعالان از آن به عنوان عامل نگرانکننده یاد میکنند اعتراضات مردمی طی روزهای اخیر است. در این خصوص نمیتوان اظهار نظر دقیقی داشت؛ اما شدت این اعتراضات تا به این حد گسترده نبوده که واکنش اینچنینی بورس را به دنبال داشته باشد. در خصوص وضعیت کنونی باید گفت به نظر میرسد بازار بیش از هر چیز دیگری به دنبال بهانهای برای شناسایی سود بوده است. باید به روند قیمتی سهام طی ماههای اخیر توجه کرد. بسیاری از نمادهایی که در معاملات امروز تحت فشار فروش قرار گرفتند طی چندین ماه رشدهای پیاپی را تجربه کردهاند و در شرایط کنونی اصلاح قیمتی این نمادها مورد انتظار بود. گرچه عوامل بنیادی و سیگنالهای بازار جهانی همچنان حامی قیمتها هستند اما اگر رشدهای قیمتی مداومی انجام میشد باید هراس بیشتری داشت. اصلاح امروز با بهانههای موجود میتواند کف قدرتمندی برای قیمت سهام ایجاد کند و معاملهگران با دنبال روند معاملات میتوانند بار دیگر به کسب بازدهی جذاب در ماههای آتی امیدوار باشند. اما همانطور که پیش از این نیز تاکید شد، روند معاملات تا حدود زیادی تغییر کرده است و در شرایط کنونی تغییر رویه گزارشدهی میتواند واکنش هیجانی بازار را به دنبال داشته باشد.
ثمره یک تحلیل خوب
در معاملات امروز بورس تهران دو نماد «فاسمین» و «شسپا» پس از ارائه تعدیل مثبت به بازار بازگشتند. «دنیای بورس» طی ماههای اخیر چندین بار به جذابیت این نمادها اشاره کرده بود. به طور میانگین از ابتدای سال جاری ماهانه یک تحلیل از انتظار برای رشد سودآوری و قیمتی سهام کالسیمین ارائه شده است. در این گزارشها کاملا پتانسیلهای این شرکت بررسی شد. این سهم برای همراهان «دنیای بورس» که از ابتدای سال این سهم را در پرتفوی خود دارند بازدهی 77 درصدی را داشته است. در آخرین گزارشهای ارائهشده از «دنیای بورس» با عنوان دو برداشت متفاوت از گزارش آبان «فاسمین» نیز به انتظار برای درخشش این نماد در آیندهای نهچندان دور اشاره شده بود. در خصوص این نماد تحلیل تازهای از سوی «دنیای بورس» ارائه خواهد شد. سطوح جذاب قیمتی روی در بازار جهانی به همراه پتانسیلهای این سهم میتواند در حمایت از این سهم کارساز باشد. با این حال در شرایط کنونی و تا بازگشایی بازار جهانی شاید باید در انتظار درجا زدن قیمت این نماد و احتمالا عقبنشینی نسبی از سطوح کنونی بود.
«شسپا» را نیز میتوان ثمره یک تحلیل بهجا و در موقعیت مناسب ارزیابی کرد. تحلیل سودآوری و انتظار برای رشد قیمتی این نماد در سطوح قیمتی کمتر از هزار تومان در 22 آبان ارائه شد. سهام نفت سپاهان تاکنون بازدهی 40 درصدی را برای همراهان «دنیای بورس» به همراه داشته است. این نماد شاید از محدود نمادهایی است که پیش از این بازار از توجه به آن غافل بود. کسب بازدهی مناسب تنها مطالعه یک تحلیل به موقع را میطلبد. در شرایط کنونی نیز توجه مخاطبان را به تحلیلهای آتی «دنیای بورس» جلب میکنیم.
در رابطه با تحلیل مذکور نگاه کنید: محکی بر قدرت سودآوری «شسپا»
جای نگرانی برای «فولاد» نیست
شاید ریزش قیمتی شدید نمادها در معاملات امروز نگرانی زیادی را میان فعالان بازار ایجاد کرده است. اما باید توجه داشت که در شرایط کنونی نگرانی چندانی در خصوص بسیاری از نمادها وجود ندارد. در این خصوص نمادهای پالایشی با محوریت «شتران» و دیگر نمادهای این گروه که نسبت قیمت به درآمد انتظاری آنها در سطح 4 قرار دارد با افتهای مقطعی نگرانی وجود ندارد. در این خصوص واکنش بازار به جمع کردن صفهای نماد در سطوح پایین قیمتی نیز جذاب بود. این موضوع کاهش نگرانی برای سهامداران این نمادها را در پی داشت. در گزارشهای پیشین نیمروز «دنیای بورس» به انتظار برای درجا زدن قیمتی «شتران» و احتمال افزایش فشار فروش پس از نزدیک شدن به سطح 440 تومان اشاره شد. پس از شناسایی سود اخیر شاید انتظار برای درجا زدن در سطوح کنونی قیمت این نماد و دیگر نمادهای جذاب بازار میتواند انگیزه خریداران را تقویت کند.
دیگر نمادی که به نظر میرسد نباید از افت آن چندان نگران بود سهام فولاد مبارکه است. این سهم با پشتوانه سودآوری مناسب خود میتواند در این مسیر حمایت شود. در ادامه تحلیل دقیقتری ار وضعیت این شرکت ارائه میشود. در معاملات امروز «فولاد» بیشترین تاثیر منفی بر شاخص کل را داشته است. «فولاد» همچون بسیاری از نمادهای بزرگ بازار طی معاملات امروز تا نزدیکی کف مجاز روزانه افت قیمت را تجربه کرد. اما در ادامه با حمایت حقوقیها دامنه ریزش این سهم محدود شد و با چیره شدن جو آرامتر بر بازار، معاملات این نماد در محدوده نزدیک به 300 تومان دنبال میشود.
در حالی که اکثر نمادهای فلزی امروز شاهد افت قیمتاند با رشد قابل توجه قیمت مس و روی در بازارهای آخر هفته فلزات پایه، نمادهای مربوط به این صنایع روند متفاوتی را در تغییرات قیمت پشت سر میگذارند. بدین ترتیب «فملی» بزرگترین حامی شاخص کل در داد و ستدهای روز جاری است و «فباهنر» رشد ملایمی داشته است.
فراتر رفتن قیمت روی از سطح 3300 دلار نیز امکان رشد سهم «فرآور» را در فضای منفی حاکم بر کل بازار فراهم کرده است. نماد «کیمیا» نیز امروز علاوه بر متاثر شدن از همین موضوع با انتشار گزارش عملکرد ماه آذر، در نگاه معاملهگران بازار جذاب جلوه کرده و روند رشد قیمتی را تجربه میکند. در نمادهای دیگر این گروه که در مقابل افت قیمت مقاومت میکنند میتوان از «فسرب» نام برد.
نوسانات پردامنه نمادهای پالایشی
از میان 6 نماد پالایشگاهی بورس، سه نماد «شتران»، «شپنا» و «شبریز» امروز کفهای قیمتی روزانه خود را لمس کردهاند و برای لحظاتی صف فروش را تجربه کردند. سه نماد دیگر نیز تا نزدیکی این سطح ریزش قیمت داشتند. با این حال افزایش تقاضا در این نمادها بازگشت قیمتی این نمادها از مدار منفی را به دنبال داشت.
گذر قیمت نفت تگزاس از سطح 60 دلار برای نخستین بار در 30 ماه اخیر از جمله سیگنالهای مثبتی است که میتواند رشد سودآوری این گروه را در پی داشته باشد. در این خصوص به آخرین تحلیل «دنیای بورس» مراجعه کنید. درجا زدن قیمتی نمادهای پالایشی در سطوح کنونی میتواند فضا برای رشدهای قیمتی این نمادها در آینده را فراهم کند. البته این موضوع با فرض تثبیت روند نرخگذاری از سوی مقام ناظر پالایشی است.
گروههایی که باید به آن توجه بیشتری کرد
در عملکرد 9 ماهه و همچنین عملکرد دیماه برخی از گروهها مانند دارو و قند و شکر میتوان انتظار مشاهده تحولات مثبت را داشت. در خصوص صنعت دارو به تحلیلهای پیشین «دنیای بورس» از این صنعت مراجعه کنید. تغییرات مثبت بخش دریافتنیهای تجاری صنعت دارو و همچنین شفافسازیها از پرداخت مطالب این صنعت میتواند در خارج کردن معاملات سهام دارویی از رکود موثر باشد.
نمادهای زیرمجموعه قند و شکر نیز بعضا وضعیت جالبی دارند. این وضعیت از روند تولید شکر حاصل از چغندر به وجود آمده است. در این خصوص «دنیای بورس» به ارائه تحلیل مشخص از این صنعت خواهد پرداخت. با این حال به نظر میرسد روند تولید این محصولات سرانجام بتواند سیگنال مثبت برای فعالان بازار باشد.
پس از اصلاح اخیر نمادهای خودرویی باید توجه بیشتری به نمادهای جذاب این گروه از نظر بنیادی داشت. «خودرو» از جمله نمادهایی است که به نظر میرسد میتوان به بهبود وضعیت بنیادی آن امیدوار بود. این موضوع میتواند در عملکرد پاییز ایران خودرو منعکس شود. در این خصوص به آخرین تحلیل «خودرو» مراجعه کنید.
با این حال لازم به ذکر است که با نزدیک شدن به روز 11 ژانویه و ضربالعجل تصمیمگیری ترامپ در رابطه با حفظ یا خروج از برجام، معاملات این گروه تحت تاثیر این ریسک سیستماتیک تحت سایه بدبینی دنبال میشود. به خصوص اظهارات اخیر ترامپ را از عوامل تشدیدکننده نگرانیها میتوان عنوان کرد. در رابطه با آخرین اخبار و فرضیات در رابطه با توافق برجام مطالعه گزارش سال سرنوشت برای برجام توصیه میشود.