علیرضا توکلی کارشناس بازار‌های مالی در یاداشتی که برای دنیای اقتصاد نوشت: در هفته گذشته ۴مجوز برای افزایش‌سرمایه از سوی سازمان بورس صادر شد، که همگی مربوط به شرکت‌های فرابورسی بوده و سه مورد(آریا، شکام و شملی) از سود انباشته و یکی هم (زگلدشت) از محل مطالبات و آورده‌نقدی است. سه مجوز مربوط به شرکت‌های صنعت شیمیایی و پتروشیمی و دیگری هم در صنعت کشاورزی و دامداری است.
بزرگ‌ترین مجوز هفته گذشته با رقم بالای ۲همت مربوط به شرکت «پلیمر آریاساسول» با نماد آریا است تا سرمایه بالای ۱.۳همتی آن‌را با ۱۵۰درصد افزایش به بالای ۳.۴همت برساند. آریاساسول گاز «اتان» را به عنوان ورودی دریافت و به «اتیلن» تبدیل می‌کند و بخش عمده اتیلن تولیدی را هم در دو واحد تولید «پلی‌اتیلن» خود به محصول پایین‌دستی با ارزش‌افزوده خوبی تبدیل می‌کند.
شرکت درحالحاضر بقیه اتیلن تولیدی (حدود یک‌چهارم مجموع تولید) خود را به دیگران می‌فروشد که قرار است با ساخت واحد جدید تولید پلی‌اتیلن خود از ارزش‌افزوده آن هم استفاده کند. این واحد جدید با توجه به زیرساخت‌ها و دانش موجود در شرکت و اقدامات انجام شده قبلی (از سال ۱۳۹۹) ۵۰درصد پیشرفت داشته و حدود ۱۰همت برای تکمیل آن در پاییز ۱۴۰۵ مورد نیاز است. از این ۱۰همت ۲همت از افزایش سرمایه و ۸همت عمدتا از منابع بانکی و بخشی منابع داخلی تامین خواهد شد.
افزایش سرمایه قبلی آریا به میزان ۵۰درصد از سود انباشته در سال ۱۴۰۰ برای بازیابی برش سه‌کربنه سنگین (C۳+) و جلوگیری از سوزاندن آن به بهانه «تحریم و شرایط تورمی کشور» پیشرفتی کمتر از ده درصد داشته‌است که البته هیات‌مدیره در بیانیه ثبت افزایش سرمایه جدید اعلام کرده تا پایان تابستان ۱۴۰۷ به بهره‌برداری خواهد رسید. از سوی دیگر مدیران شرکت اعتقاد دارند در طرح جدید واحد تولید پلی‌اتیلن، دچار تاخیر و مشکلی مشابه آن نخواهند شد، چون امکانات و دانش فنی ساخت این واحد (با توجه به وجود دو واحد مشابه از آن در شرکت) کاملا در دسترس است.
آریا تقسیم سود حداکثری دارد و در آخرین مجمع سالانه هم که در سال جاری برگزار شد، ۱۰۰ درصد آن را تقسیم کرد و ۲همت سود انباشته، باقیمانده از سودهای تقسیم‌نشده مجامع قبلی است. حدود ۴ درصد آریاساسول در خرداد ۱۳۹۹ عرضه عمومی شد که به شرکت، ارزش بازار حدود ۳۰ همتی داد و اینک ارزش‌بازار شرکت بالای ۱۲۰همت است. نسبت سود به قیمت (P/E) نماد حدود ۱۰ است که حدود دو برابر میانگین بازار است و توجیه آن می‌تواند حاشیه‌سود بالای عملیات شرکت، شناوری پایین سهم(درحالحاضر حدود ۱.۵درصد) و تقسیم سود حداکثری است.
برخی از تحلیلگران علاقه‌مند به صنعت پتروشیمی، مجموعه فرآیند تبدیل «اتان» به «اتیلن» و سپس «پلی‌اتیلن» را اگر در یک شرکت متمرکز شده‌باشد، شبیه واحد «چاپ اسکناس» می‌دانند که البته خوانندگان باید متوجه مقدار قابل‌توجهی اغراق در این تعبیر باشند!
«کشت و دام گلدشت نمونه اصفهان» (زگلدشت) مجوز افزایش حدود ۵۱درصدی از مطالبات و آورده‌نقدی را از سازمان بورس دریافت کرد تا برای اجرا و تکمیل طرح‌های توسعه صرف کند. سرمایه فعلی زگلدشت ۳۷۰میلیاردتومان است و با افزایش‌سرمایه ۱۹۰میلیاردتومانی (حدود ۵۱درصد) سرمایه‌اش به ۵۶۰میلیاردتومان خواهد رسید. زگلدشت دو طرح توسعه به‌صورت دو واحد گاوداری یکی در استان لرستان (شهرستان دلفان) و دیگری در استان همدان (شهرستان رزن) دارد که سال گذشته در همین روزها برای اجرای آن، مرحله اول افزایش سرمایه ۷۰میلیاردتومانی‌اش را به ۳۷۰میلیاردتومان تصویب کرد و اینک در مرحله دوم برای تکمیل این دو طرح که در حال حاضر هر کدام حدود ۸۰ درصد پیشرفت دارند، به سهامداران روی آورده است.
البته سهامدار عمده شرکت یعنی «سرمایه‌گذاری کشت و دام و صنایع لبنی تامین» (تادیکو) با توجه به مطالباتی که از شرکت دارد پول نقدی در این افزایش‌سرمایه پرداخت نخواهد کرد و در صورت پذیره‌نویسی سهامداران غیرعمده، تنها حدود ۷۰میلیاردتومان وارد شرکت خواهدشد. تادیکو هلدینگ کشاورزی و دامداری «سرمایه‌گذاری تامین اجتماعی» (شستا) است که هنوز عرضه‌اولیه نشده است. در آخرین مجمع عمومی شرکت، برخی از سهامداران به ایجاد واحدهای گاوداری در نقاط مختلف و دور از هم که هم‌افزایی چندانی برای شرکت ندارد، انتقاد داشتند که تلویحا تایید شد که هر کدام از واحدها نیاز به ساختار مدیریتی جداگانه دارد.
شرکت «صنایع شیمیایی کیمیاگران امروز»(شکام) مجوز افزایش‌سرمایه حدود ۴۲درصدی از سود انباشته را دریافت کرد تا سرمایه حدود ۱.۲همتی خود را به بالای ۱.۷همت برساند. این افزایش سرمایه معافیت مالیاتی بالای صد میلیارد تومان برای شرکت خواهد داشت که البته مالیات شرکت کمتر از ۲۰میلیاردتومان است و بنابراین بیشتر ساختار مالی شرکت را بهبود خواهد بخشید. شکام در پایان شهریور ۱۴۰۰ با سرمایه ۹۰میلیارد تومان در فرابورس عرضه‌اولیه خصوصی(به صندوق‌ها) شد و بهمین‌خاطر برای بسیاری از سهامداران حقیقی آشنا نیست. این شرکت بخشی از زنجیره تولید مواد اولیه دارویی از محصولات پتروشیمی را ایجاد کرده که ارزش‌افزوده خوبی خواهد داشت و برای مواد اولیه داروهایی مثل «مفنامیک اسید» و «استامینوفن» و «مترونیدازول» بدون رقیب یا دارای رقبای محدودی است. البته شرکت محصولات شیمیایی دیگری را برای صنایع دیگر مانند ضدیخ تولید می‌کند.
تقسیم سود نقدی شرکت بین ۱۰ تا ۳۰ درصد است که البته تقسیم ده درصدی در مجمع سالانه منتهی به پایان اسفند ۱۴۰۲ که سال گذشته برگزار شد سبب تنش‌هایی بین «سهامدار عمده حقیقی» و «سهامدار درصدی حقوقی» شد و در نتیجه برای تقسیم سود اعلام تنفس شد و مجمع دو هفته بعد تشکیل شد. در نهایت حقوقی مزبور و چند کد دیگر اقدام به فروش پی‌درپی سهم، مدتی پس از مجمع تقسیم سود کرده و قیمت سهم افت زیادی کرد، طوری‌که در ابتدای سال جاری ارقام زیر ۲۰۰ تومان را هم دید. البته پس از خروج فروشندگان با استقبال خریداران، قیمت نماد شکام رشد دوبرابری را در نیمه اول امسال به خود دید.
شرکت «ملی شیمی کشاورز» با نماد شملی هم که مانند شکام از عرضه‌اولیه‌های خصوصی به صندوق‌هاست، مجوز افزایش سرمایه از ۲۱۰میلیارد تومان به بالای ۲۱۷میلیارد تومان (کمتر از ۳۰درصد) از محل سود انباشته را جهت اصلاح ساختار مالی و جلوگیری از خروج وجه نقد از شرکت(به شکل تقسیم سود نقدی) دریافت کرد. شملی تولیدکننده سموم و فرآورده‌های مورد استفاده در کشاورزی است و سال مالی آن پایان شهریور هر سال است. در ۹ماهه منتهی به ۳۱ خرداد امسال بیش از ۷۰۰میلیارد تومان فروش داشته و سود خالص آن نسبت به دوره مشابه سال قبل ۱۰درصد افزایش داشته‌است. ۱۵درصد سهام شملی در روزهای آخر سال ۱۴۰۱با ارزش بازار حدود ۸۰۰میلیاردتومانی وارد بازار دوم فرابورس شد و در طی یک ماه به ارزش بازار ۱.۸همتی رسید و طی دو سال بعد هم حدود ۲۰درصد دیگر سهام عرضه شد.