به گزارش «دنیای بورس» به نقل از سنا، شاپور محمدی در همایش روش‌ها و ابزارهای تامین مالی شرکت‌ها اظهار داشت: تامین مالی در بازار سرمایه با تامین مالی از طریق بانک‌ها متفاوت است. در نظام بانکی، بانک مرکزی به عنوان خالق پول می‌تواند به شرکت‌ها از طریق بانک‌های تجاری تسهیلات اعطا کند در حالی که در بازار سرمایه، سازمان بورس و نهادهای مرتبط منابع را از سوی سرمایه گذاران جمع‌آوری و به تولیدکننده انتقال می‌دهند و طبیعتا مردم نیز انتظار دارند در سررسید اوراق بتوانند پول را دریافت کنند که این یکی از مسائل مهم در این حوزه است.
وی ادامه داد: سازمان بورس برای صدور مجوز تامین سرمایه، ضمانت معتبر طلب می‌کند البته این مراقبت در بعضی موارد به سخت‌گیری تعبیر می‌شود. این ضمانت می‌تواند ضمانت بانکی، سهام بورسی، ضمانت دولتی، ضمانت شرکت‌های سرمایه‌گذاری و هلدینگ‌های مرتبط و در آخر رتبه‌بندی باشد که البته مورد آخر تاحدودی می‌تواند به عنوان ضمانت مورد قبول واقع شود.
این مقام مسئول گفت: مسئله بعدی در حوزه تامین مالی شرکت‌ها، نهادها و فرهنگ‌سازی مربوط به آن است. نخستین اوراق بدهی که در بازار سرمایه منتشر شد، صکوک اجاره شرکت هواپیمایی ماهان بود که با معرفی هواپیماها به عنوان ضمانت بازپرداخت، اقدام به انتشار اوراق بدهی در بازار سرمایه کرد بنابراین شرکت‌ها نیز می‌توانند اوراق بدهی منتشر کنند.
محمدی افزود: در حال حاضر اوراق اجاره، اوراق مشارکت، اوراق وکالت، اوراق منفعت، مرابحه، خرید دین و در واقع تمامی ابزارهای مالی اسلامی که در هر کشور اسلامی یا حتی غیر اسلامی مانند انگلستان با بانکداری اسلامی وجود دارد در ایران نیز وجود دارد. طراحی ابزارهای ساختار یافته مسئله دیگری است که پرداخت بازده‌های متفاوت به شرط تحقق شرایط مختلف را امکان پذیر می‌کند. ابزارهای هیبریدی از جمله این ابزارها است که سازمان بورس برای اجرای آن آماده است. سلف موازی استاندارد نیز یکی دیگر از روش‌های تامین مالی در شرکت‌های تولیدکننده محصول با کیفیت است که نیازی به ضمانت از طریق شرکت منتشرکننده اوراق نداشته و در واقع کالا خود ضمانت این قرارداد محسوب می‌شود.
وی اضافه کرد: مورد دیگر در ادامه روش‌های تامین مالی شرکت‌ها، تامین مالی برای شرکت‌ها از طریق ورود به بازار سرمایه و عرضه بخشی از سهام خود در این بازار است که در این مورد قیمت سهامی که برای نخستین بار در بورس یا فرابورس عرضه می‌شود (عرضه اولیه) باید به گونه‌ای تعیین شود که از جذابیت لازم برخوردار باشد. بنابراین رویکرد کلی در تعیین قیمت سهام در عرضه اولیه باید به گونه‌ای باشد که سود خوبی را نصیب سهامداران کند و به عبارتی عرضه اولیه موفق باشد در صورتی که یک یا دو مورد از عرضه‌های اولیه ناموفق باشد، استقبال از سایر عرضه‌های اولیه نیز با مشکل روبرو می‌شود.
- کمک تجدید ارزیابی به شرکت ها
رئیس سازمان بورس گفت: شرکت‌های موجود در بازار سرمایه نیز از طریق افزایش سرمایه و تجدید ارزیابی در حال تنظیم با شرایط حاضر هستند. اگرچه تجدید ارزیابی، سرمایه تازه‌ای وارد شرکت و بازار سهام نمی‌کند اما به دلیل وجود تورم بالا تجدید ارزیابی به شفاف‌تر شدن دارایی‌ها کمک می‌کند و بنابراین سهام سهامداران نیز به قیمت واقعی میل می‌کند.
محمدی با اشاره به اینکه با همکاری سران سه‌قوه در سال گذشته معافیت مالیاتی از محل سود تقسیم نشده محقق شد، گفت: در همین سال نیز افزایش سرمایه شرکت‌ها به ۶۰ هزار میلیارد تومان رسید در حالی که این مقدار در سال ۹۴ حدود ۲۰ هزار میلیارد تومان بوده است. در سال آینده نیز با قول وزیر اقتصاد مالیات بر عایدی بازار سرمایه وجود ندارد. همچنین در حال حاضر حدود دو هزار میلیارد تومان سرمایه توسط سرمایه‌گذاران خارجی در بازار سرمایه وجود دارد با این وجود انتقال پول مانع اصلی این سرمایه‌گذاری است.
وی گفت: تامین مالی از روش کراد فاندینگ یا جذب سرمایه جمعی نیز از دیگر روش‌های تامین مالی از طریق بازار سرمایه است که دستورالعمل آن تهیه شده و موجود است. همچنین صندوق پروژه یکی دیگر از این ابزارهای تامین مالی البته در مقیاس بزرگ است در جایی که شخصی نمی‌خواهد یک شرکت سهامی عام تاسیس کند می تواند با استفاده از این ابزار مالی پروژه را عملیاتی کند. موارد ذکر شده راه‌هایی است که بازار سرمایه ایران در اختیار اشخاص قرار داده تا سرمایه مورد نیاز برای اجرای پروژه‌ها را تامین کنند.
این مقام مسئول با اشاره به کلیت بازار سرمایه گفت: این بازار در چند سال اخیر فرصت‌های سرمایه‌گذاری خوبی را در اختیار سرمایه‌گذاران قرار داده و سودهای مناسبی را نیز عاید سهامداران کرده است. برای نمونه اگر هر مقطع ۱۰ ساله را در نظر بگیریم بازدهی بازار سهام بر اساس شاخص کل از بازدهی بازارهایی مانند مسکن، طلا، ارز و سپرده بانکی بیشتر بوده البته بازار سرمایه، بازاری بلندمدت است که نباید در آن از طریق سرمایه اصلی سرمایه‌گذاری کرد.
- پیشرو بازارها کیست؟
محمدی در توصیه به سرمایه‌گذاران گفت: برای موفقیت در بازار سرمایه با تهیه سبد سهام متنوع و با تحلیل سهام خریداری کنید به شایعات توجه نکنید، بلندمدت سرمایه‌گذاری کنید. در صورتی که زمان برای تحلیل ندارید از صندوق‌های سرمایه‌گذاری استفاده کنید و حتما دانش را از طریق آموزش افزایش دهید. رونق بازار سرمایه به ایجاد اشتغال پایدار و رونق اقتصادی منجر می‌شود. این مزایای بازار سرمایه به هیچ عنوان قابل مقایسه با بازارهایی نظیر طلا و ارز نیست اگرچه در هر بازده ۱۰ ساله بازدهی بازار سهام از بازهایی مانند مسکن، طلا و ارز بالاتر بوده است.
وی با اینکه باید روند پذیرش شرکت‌ها در بازار سهام تسریع شود،گفت: اما متضرر نشدن سهامداران عامل بسیار مهمی برای سازمان بورس محسوب می‌شود بنابرین ممکن است روند پذیرش شرکت در بازار سرمایه به دلیل نبود شفافیت لازم در صورت‌های مالی یا مسائلی مانند پرونده‌های موجود در سیستم قضایی به طول انجامد. زمانی که شرکت‌های جدید به بازار سهام وارد می‌شوند ممکن است با تاثیر بر حجم نقدینگی موجود در شرکت‌های موجود باعث بروز مشکل در این شرکت‌ها شوند، تمامی این موارد باید در کنار یکدیگر دیده شود.
رئیس سازمان بورس گفت: در حال حاضر در بورس کالا محصولاتی مانند زعفران، زیره، خرما، کشمش و در بورس انرژی نیز بنزین، نفت خام و فرآورده‌های نفتی معامله می‌شود به گونه‌ای که ارزش روز معاملات چهار بورس انرژی، اوراق بهادار تهران، فرابورس و بورس کالا به بیش از ۶۰۰ هزار میلیارد تومان رسیده و تا پایان سال جاری این رقم از ۷۰۰ هزار میلیارد تومان فراتر خواهد رفت. این میزان در پایان سال ۹۴ بالغ بر ۹۵ هزار میلیارد تومان بوده است.
محمدی ادامه داد: ارزش اوراق در سال ۹۴ برابر با ۱۴ هزار میلیارد تومان بوده که در حال حاضر حدود ۱۲۰ هزار میلیارد تومان است. این رشد ارتباطی به قمیت ارز ندارد و حاکی از رشد بازار سرمایه است. این صحبت از مشارکت ۹۳۸ هزار کد معاملاتی در آخرین عرضه اولیه انجام شده نیز مشخص است رکوردی که در ۵۲ سال گذشته سابقه نداشته است.
وی با اشاره به اهمیت شفافیت اطلاعات در بازار سرمایه گفت: در سال ۹۵ تنها ۴۳ درصد از اطلاعات به موقع افشا می‌شد، ۲۳ درصد با تاخیر و ۳۴ اطلاعات نیز افشا نمی‌شد اما در حال حاضر با پیگیری‌های سازمان بورس، ۹۱ درصد اطلاعات به موقع افشا می‌شوند، هشت درصد با تاخیر و تنها یک درصد از آن‌ها افشا نمی‌شود که به علت جرم بودن، خاطیان به دادگاه معرفی می‌شوند.
