پوشش 67 درصدی سود «کفرا» در 6 ماه نخست سال از حصول کل درآمدهای متفرقه این شرکت در تابستان ناشی می‌شود و از آن‌جا که این درآمد مطابق با انتظارات شرکت بوده، این میزان پوشش به خودی‌خود نشانه خاصی از رشد میزان سودی که شرکت در سال 96 محقق خواهد کرد به دست نمی‌دهد.
عملکرد متفاوت «کفرا» در آبان
آن‌چه در گزارشات عملکرد پاییزی فرآورده‌های نسوز ایران جلب توجه می‌کند تفاوت نرخ قیمت بعضی محصولات شرکت در دو ماه ابتدایی پاییز با پیش‌بینی‌های «کفرا» برای نیمه دوم سال است. در یک قیاس ساده نرخ متوسط فروش محصولات «کفرا» در آبان نسبت به نرخ‌های درنظر گرفته شده برای فروش در نیمه دوم 40 درصد بیش‌تر است و در این میان نرخ فروش محصولی مانند آجرهای قلیایی که بیشترین سهم از درآمد عملیاتی فرآورده‌های نسوز ایران را دارد (حدود 33 درصد) با نرخی نزدیک به دو برابر نرخ مفروض به فروش رسیده است. از دیگر سو «کفرا» با مناسب دیدن وضعیت قیمت‌های فروش، در آبان ماه با دست بازتری به عرضه محصولات خود پرداخته است. به گونه‌ای که فروش ریالی «کفرا» در آبان رشدی 205 درصدی نسبت به فروش مهر ماه دارد و فروش تجمعی این شرکت تا پایان آبان ماه بیش از 63 درصد فروش مدنظر را پوشش داده است. با این حال «کفرا» در برخی محصولات خود فاصله زیادی تا پوشش حجمی پیش‌بینی‌شده برای سال مالی جاری دارد.
استراتژی مناسب فروش در «کفرا»
از نکات دیگری که در گزارش عملکرد آبان «کفرا» جلب توجه می‌کند تمرکز این شرکت بر تولید و فروش محصولاتی است که نرخ فروش آن‌ها فاصله بیش‌تری با نرخ‌های مفروض این شرکت دارد. این مساله سبب شده تا عقب‌ماندگی شرکت در تولید محصولات چندان به چشم نیاید و تولید هدفمند این شرکت در ادامه سال نیز می‌تواند شرایط سودآوری این شرکت را نسبت به آخرین پیشبینی بهبود بخشد.
آن‌چه در بالا اشاره شد بر این مساله صحه می‌گذارد که «کفرا» به شرط نزدیک شدن به مقادیر تولیدی مفروض خود توان سودآوری قابل ملاحظه‌ای خواهد داشت. با این حال عملکرد آبان و مهر ماه فرآورده‌های نسوز ایران بسیار متفاوت از یکدیگرند. می‌توان این گونه عنوان کرد که این شرکت ضعیف‌ترین عملکرد خود در سال مالی جدید را (هم در زمینه تولید و هم در زمینه مقدار فروش) در ماه مهر به ثبت رسانده است و از دیگر سو بیشترین میزان فروش شرکت در آبان محقق شده است. به همین دلیل فرض وحدت رویه این شرکت در ادامه سال ممکن است خوشبینانه به نظر آید.
به فرض آن که فرآورده‌های نسوز موفق شود در 4 ماه باقیمانده از سال مالی 96 عملکرد آبان در زمینه تولید و فروش محصولات اصلی را تکرار کند مبلغ فروش و درآمدهای عملیاتی این شرکت امکان رشد بیش از 12 درصد (11.6 میلیارد تومان بیش از 95.2 میلیارد تومان مفروض) را خواهد داشت و با توجه به سرمایه نزدیک به 37 میلیارد تومانی این شرکت این عدد می‌تواند تعدیل قابل ملاحظه‌ای برای سود هر سهم این شرکت رقم بزند.
در محاسبه بهای تمام‌شده محصولات به نظر می‌رسد «کفرا» در نرخ خرید مواد مصرفی چندان محتاطانه برخورد نکرده است. از دیگر سو این شرکت در تخمین حجم مواد مصرفی در نیمه دوم سال و نیز در محاسبه هزینه‌هایی مانند دستمزد مستقیم کاملا محافظه‌کارانه عمل کرده است. به نحوی که می‌توان بهای تمام‌شده مورد نظر «کفرا» برای نیمه دوم سال را نهایتا منطقی و محتاطانه برآورد کرد.
بدین ترتیب این شرکت به فرض تکرار رویه تولید و فروش و هم‌چنین نرخ فروش محصولات آبان تا انتهای سال می‌تواند سودآوری هر سهم خود را بیش از 50 درصد افزایش دهد. سود هر سهم «کفرا» بر اساس آخرین پیشبینی شرکت معادل 442 ریال است.