پایان یا تداوم اصلاح در بورس؟
- شکور علیشاهی / تحلیلگر بازار
روند بلند‌مدت شاخص بورس اوراق بهادار تهران، صعودی و در حال اصلاح برآورد می‌شود. در هفته گذشته شاخص با حدود ۵/ ۹ درصد افزایش از محدوده یک میلیون و ۵۵۶ هزار و ۳۱۵ واحد به محدوده یک میلیون و ۷۰۴ هزار و ۱۰۸ واحد رسید. در هر روند صعودی اصلاح قیمت‌ها اجتناب‌ناپذیر است. منظور از اصلاح قیمت‌ها تشکیل روند نزولی در میان‌مدت و بلند‌مدت نیست، بلکه کاهش قیمت‌ها است. فاز اصلاحی با شکست روند صعودی کوتاه‌مدت، آغاز می‌شود. روند صعودی میان‌مدت گاه در این مرحله شکسته می‌شود و گاه شکسته نخواهد شد.
روند صعودی بلند‌مدت به هیچ وجه در فاز اصلاحی شکسته نخواهد شد. مهمترین اتفاق در این هفته شکسته شدن خط روند نزولی کوتاه‌مدت و همچنین عبور از محدوده مقاومتی یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحد به سمت بالا بود، شکسته شدن این محدوده قیمتی به سمت بالا نشانه پایان اصلاح قیمتی نیست ولی امیدها را نسبت به پایان اصلاح قیمتی افزایش میدهد. در صورت عبور از محدوده یک میلیون و ۷۵۰ هزار واحد می‌توان گفت به احتمال زیاد از فاز اصلاح قیمتی خارج شده‌ایم.
با وجود شکسته شدن روند نزولی کوتاه‌مدت، شاخص کل هنوز در فاز اصلاح قیمتی قرار دارد، در صورت ادامه اصلاح قیمت‌ها، شاخص کل بورس اوراق بهادار در هفته‌های آینده می‌تواند تا محدوده یک میلیون و ۳۶۵ هزار واحد نیز اصلاح داشته باشد.
در صورت کاهش قیمت‌ها سه محدوده ممکن است از این رخداد جلوگیری کند که به آنها حمایت می‌گوییم. محدوده یک‌میلیون و ۶۰۰ هزار واحد، محدوده یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد و محدوده یک میلیون و ۴۵۰ هزار واحد را می‌توان به‌عنوان اعداد مهم حمایتی شاخص در هفته‌های آتی در نظر داشت.
این محدوده‌های حمایتی هر کدام به نوبه خود، بسیار قدرتمند بوده و امید بسیار زیادی برای متوقف شدن اصلاح قیمت‌ها هستند. با توجه به حضور شاخص در منطقه مهم قیمتی و همچنین خروج از منطقه اشباع فروش که ناحیه‌ای است که بعد از چند روز متوالی کاهش قیمت به آن ناحیه می‌رسیم، احتمال پایان فاز اصلاحی نیز وجود دارد، هر چند از لحاظ تکنیکال هنوز اصلاح شاخص کل کامل نشده است اما بسیاری از نمادها اصلاح خود را تکمیل کرده‌اند و در صورت ادامه کاهش قیمت‌ها از فاز اصلاحی خارج شده و به فاز روند نزولی وارد می‌شوند که این موضوع برای معامله‌گران و تحلیلگران باعث ایجاد ترس شده است.
در صورتی که شاخص کل مسیر افزایشی را در پیش بگیرد، بعد از عبور از محدوده‌های مهم یک میلیون و ۹۰۰ هزار واحد و ۲ میلیون واحد، محدوده ۲ میلیون و ۱۲۰ هزار واحد می‌تواند هدف اول شاخص کل باشد.
البته قبل از محدوده‌های مذکور مقاومت یک میلیون و ۷۵۰ هزار واحد نیز می‌تواند مانع افزایش بیشتر قیمت‌ها شود. مسیر برای افزایش شاخص بسیار دشوار است و همین موضوع از امیدها نسبت به رسیدن شاخص به سقف قبلی خود، کاسته است و سرمایه‌گذاران تقریبا ناامید در حال خروج از بازار هستند.
اما کماکان امید‌هایی نسبت به رسیدن شاخص به محدوده سقف قبلی و حتی بیشتر در بین فعالان بازار وجود دارد. بعد از عبور از محدوده بسیار مهم ۲ میلیون و ۱۲۰ هزار واحد، این شاخص می‌تواند اهداف بالاتری همچون ۲ میلیون و ۵۰۰ هزار واحد یا حتی بالاتر را دنبال کند.
دو منطقه قیمتی از جمله ۲ میلیون و ۲۵۰ هزار واحد و ۲ میلیون و ۳۷۵ هزار واحد می‌توانند از ادامه افزایش قیمت‌ها جلوگیری کنند، به این محدوده‌ها مقاومت می‌گوییم. توجه داشته باشید به دلیل اینکه شاخص کل در تاریخ خود هیچ‌گاه در این اعداد حضور نداشته، این محدوده‌ها از اعتبار چندانی برخوردار نیستند اما شیوه‌های آماری و تکنیکی برای محاسبه محدوده‌های مهم در این مواقع وجود دارد و اکثرا تحلیلگران جسور از آنها به‌عنوان محدوده‌های تحلیلی استفاده می‌کنند.
این اشخاص برای ترسیم خطوط تحلیلی خود به دنبال حداکثر یک یا دو تایید نشانه تکنیکی بدون در نظر گرفتن گذر زمان هستند، در مقابل تحلیلگران محافظه‌کار برای ترسیم خطوط تحلیلی حداقل دو نشانه تکنیکی یا گذر زمان را لحاظ می‌کنند. با توجه به افزایش شاخص در هفته گذشته احتمال سناریوی افزایشی بیشتر شده اما هنوز کمتر از احتمال رخداد سناریوی ادامه اصلاح است. این موضوع را می‌توان در افزایش بی‌رمق شاخص کل هموزن مشاهده کرد که با وجود افزایش ۵/ ۹ درصدی شاخص کل تنها حدود ۸/ ۰ درصد افزایش یافته است.
مقاومت پنجم
- محمد بنیادی | کارشناس آموزش بازارهای مالی
شاخص کل بعد از عبور پرقدرت از مقاومت یک میلیون و ۶۰۰ هزار واحد در حال نزدیک شدن به مقاومت سقف قبلی مینور خود در یک میلیون و ۷۳۰ هزار واحد و محدوده ۳۸ درصد فیبوناچی موج اصلاحی قبلی در ۱.۷۵۸.۰۰۰ واحد است؛ همزمانی این محدوده با عرضه‌های حقوقی و حقیقی شکل گرفته در بازار در روز چهارشنبه هفته قبل و همچنین تلاش‌های آمریکا برای بازگرداندن تحریم‌های تسلیحاتی ایران می‌تواند بازار را وارد اصلاح محدود کرده و این نکته حائز اهمیت است که بازگشت تحریم‌ها تاثیر بنیادی خاصی در بازار سرمایه ما نداشته و صرفا به لحاظ روانی می‌تواند آن را تحت تاثیر قرار دهد.
در صورت رخ دادن این اصلاح فرصت بسیار مناسبی برای شکار سهام بنیادی در بازار و جایگزین کردن سهم‌های پرپتانسیل به جای سهام پرریسک است تا در حرکت شاخص به سمت سقف قبلی در ۲.۱۰۰.۰۰۰ واحد بهترین بازدهی را نصیب سهامداران کند.
نمودار نسبت شاخص کل به شاخص هموزن نیز در حال نزدیک شدن به مقاومت موج پنجم خود بوده و این نشان‌دهنده این موضوع است که پس از رشد سهام بزرگ بازار و نزدیک شدن به مقاومت مشخص شده، سهام کوچک و متوسط نیز خود را به رشد سهم‌های بزرگ خواهند رساند. بنابراین، تشکیل سبدی از سهم‌های بزرگ، متوسط و کوچک در میان‌مدت می‌تواند بازدهی مناسبی را به سهامداران بدهد.
