پیش‌بینی سودآوری توزیع داروپخش در سال 98

دو موتور داغ عرضه اولیه یکشنبه | جذابیت «دتوزیع» با دوربین بازاری

برآورد سود «وپخش» از عرضه سهام

دو موتور داغ عرضه اولیه یکشنبه | جذابیت «دتوزیع» با دوربین بازاری

روز یکشنبه 60 میلیون سهم توزیع داروپخش از زیرمجموعه‌های هلدینگ داروپخش در فرابورس عرضه می‌شود. 90 درصد از سهام این شرکت به «وپخش» اختصاص دارد. «دتوزیع» از نگاه بازاری برخی از جذابیت‌ها را دارا است که می‌تواند بهانه‌های داغ را در اختیار بورس‌بازان قرار دهد. مبلغ فروش این شرکت در تابستان نسبت به بهار رشد نزدیک به 18 درصدی را نشان می‌دهد و به دنبال آن سود خالص این شرکت نیز مسیر صعودی را تجربه کرده است.

دنیای بورس: روز یکشنبه 21 مهر 60 میلیون سهم «دتوزیع» با قیمت 2300 تومان عرضه می‌شود. این شرکت در زمینه توزیع و فروش محصولات دارویی فعالیت دارد و بخش کمی از فعالیت نیز به فروش مواد غیردارویی اختصاص یافته است.

جنبه بازاری «دتوزیع»

«دتوزیع» را می‌توان در دو دسته دارویی و همچنین خرده‌فروشی قرار داد. در بخش دارویی جهش عجیب سهام دارویی را می‌توان یک عامل مثبت برای عرضه اولیه سهام توزیع داروپخش عنوان کرد. در بخش خرده‌فروشی نیز می‌توان به جهش 10برابری قیمت «پخش»، رشد 100 درصدی قیمت «هجرت» در موج نخست عرضه اولیه (سهام پخش هجرت در مرداد عرضه شد) یا جهش 20 برابری «قاسم» از کف قیمت یک سال  گذشته تا سقف تاریخی در هفته‌های اخیر اشاره کرد. «افق» نیز در این دسته جا می‌گیرد و این سهم نیز از زمان عرضه در بهمن 97 تا سقف قیمتی هفته‌های اخیر 4 برابر شد. در چنین شرایطی وضعیت این عرضه اولیه از جنبه بازاری و با وجود نسبت قیمت به درآمد بسیار بالاتر از میانگین بازار جالب توجه است. البته بد نیست نیم‌نگاهی نیز به اخبار پیرامون گروه دارویی تامین در خصوص احتمال افزایش سرمایه شرکت‌های زیرمجموعه از مازاد تجدید ارزیابی زمین داشت.

ضعف بنیادی «دتوزیع» در مقایسه با قیمت عرضه؟

 اما از نظر بنیادی نسبت قیمت به درآمد سهم بالا به نظر می‌رسد؛ با این وجود در مقایسه با شرکت‌های هم‌گروه که در بالا به آن اشاره شد بعضا وضعیت بسیار بهتری را در نسبت قیمت به درآمد عرضه اولیه شاهد هستیم. توزیع داروپخش در بهار 23 میلیارد تومان سود خالص محقق کرده است. سود خالص این شرکت در نیمه نخست به بیش از 65 میلیارد تومان رسیده است. این شرکت در نیمه دوم توانایی ساخت حدود 89 میلیارد تومان سود خالص (معادل 148 تومان سود به ازای هر سهم) را دارا است که مجموع سود هر سهم این شرکت در سال جاری به 256 تومان می‌رسد.

یکی از موارد با اهمیت برای سودآوری «دتوزیع» ارز 4200 تومانی است. بر این اساس اگر بنا به حذف نرخ ارز دولتی و جایگزینی با نرخ ارز نیمایی باشد احتمالا جهش مبلغ فروش و افزایش سود خالص این شرکت وجود دارد. بر این اساس این موضوع را باید مورد توجه قرار داد. با این حال باید به این نکته نیز اشاره کرد که سهام‌دار عمده با برآوردی کلی از وضعیت بازار سهام کشور قیمت را تعیین کرده است و شاید امکان عرضه در سطوح پایین‌تر برای ایجاد رقابت جذاب‌تر وجود داشت. احتمال این‌که بیش از 80 سهم به هر نفر در این عرضه اولیه برسد چندان بالا نیست (مبلغ حدود 185 هزار تومان) با این حال برای رعایت اصل احتیاط مبالغ بالاتر نیز می‌توان در سیستم عرضه اولیه درج کرد.

البته باید به حجم بالای دریافتنی‌های تجاری و اثر منفی آن بر ضعف نقدینگی و افزایش فشار تسهیلات و به دنبال آن احتمال رشد هزینه‌های مالی در این شرکت و دیگر شرکت‌های دارویی توجه داشت.

اثر عرضه اولیه «دتوزیع» بر «وپخش»

در این خصوص اگر عرضه کامل 60 میلیون سهم از سوی سهام‌دار عمده (داروپخش) انجام شود با توجه به بهای تمام‌شده 25 تومانی به ازای هر سهم «دتوزیع» در پرتفوی «وپخش» انتظار ساخت سود 160 تومانی از این محل به ازای هر سهم هلدینگ داروپخش وجود دارد. علاوه بر این با توجه به این‌که «دتوزیع» از لیست سرمایه‌گذاری‌های غیربورسی «وپخش» خارج شده و به لیست سرمایه‌گذاری‌های بورسی منتقل می‌شود برآوردی راحت‌تر از خالص ارزش دارایی‌های هلدینگ داروپخش نیز در نگاه بازار جلوه خواهد کرد که می‌تواند بر این سهم اثرگذار باشد.

مطالب مرتبط:
 یک عرضه اولیه جذاب در راه بورس تهران

 جذاب‌ترین عرضه‌های اولیه از ابتدای 97 تاکنون کدامند؟
 
 

نظرات کاربران

جریان ورود و خروج پول در « امید » + نمودار
فردا نتیجه FATF درباره ایران اعلام میشود
3 ابزار معافیت‌ مالیاتی جدید در بورس
امریکا از مبادله زندانی آلمان و ایران عصبانی شد
اعضای شورای نگهبان هم تحریم شدند!
عرضه اولیه سهام کیش ایر در بورس
نرخ تورم در بهمن امسال
نظرسنجی ایسپا درباره انتخابات مجلس : نرخ مشارکت حدود ۵۲ درصد است
عرضه اولیه سهام قطارهای پنج ستاره از سال آینده
توییت شمخانی درباره صهیونیست ها چه بود + عکس
لغو برنامه اوپک پلاس برای نشست اضطراری
« تکشا » میخواهد افزایش سرمایه دهد
رکورد شکنی در بورس کالا | « ذوب » هم رکورد ثبت کرد
رئیسی: حضور در انتخابات پیام قدرت است
ماجرای ابتلای مسافر خارجی متروی تهران به کرونا
درگیری روسیه و ترکیه در استان ادلب | نیروهای امریکایی به حسکه رفتند
پادشاه عربستان با پمپئو دیدار کرد
توضیح وزارت بهداشت درباره انتقال 5 بیمار مشکوک به کرونا از قم به تهران
خطر شیوع کرونا در ایران | علائم ویروس را بشناسید
پاسخ عضو شورای عالی بورس یه یک پرسش | چرا ساختار اقتصاد اصلاح نمیشود
نشست سه جانبه درباره سوریه در تهران در ماه مارس
شیوع کرونا در قم هنوز وارد مرحله بحرانی نشد
سپاه برای رأی دادن در انتخابات دعوت کرد
توضیح درباره چرایی اعزام نیروهای امنیتی به قم + عکس
در گیلان و چهارمحال و بختیاری کرونا گزارش نشد | بسته شدن مرز ایران و عراق ربطی به کرونا ندارد
3 نفر دیگر در قم و اراک کرونا گرفتند + توییت | تعداد مبتلایان در ایران 5 نفر شدند
وزیر خارجه اتریش هفته آینده به تهران می آید | میانجی جدید کیست
شفاف سازی تاپیکو از واگذاری سهام | 6 نکته از فروش پالایش نفت آناهیتا
نماد « کدما » چرا تعلیق شد
حقیقی ها در بهمن امسال چقدر پول به بورس آوردند

نمودار روز شاخص کلبیشتر

نمودار روز شاخص کل فرابورسبیشتر