دنیای بورس: صعود خستگی‌ناپذیر بورس برای فتح قله‌های جدید با فعال‌شدن عرضه‌ها در آغاز معاملات امروز به تزلزل افتاد. شاخص اصلی سهام در ادامه سیر صعودی خود، در کمتر از یک ساعت از آغاز معاملات امروز با تداوم رشد دسته‌جمعی قیمت‌ها بیش از 4200 واحد دیگر ارتفاع گرفت و به صورت مقطعی قدم در کانال بی‌سابقه 219 هزار واحد گذاشت. اما فشار عرضه‌ها مجال ماندن شاخص کل در این محدوده را نداد و این نماگر تحت فشار عمومی فروش از قله بازگشت. سیل خروشان نقدینگی که طی روزهای اخیر به سمت سهام سرازیر شده بود تقاضا در طیف متنوعی از سهام را به نحو فزاینده‌ای تقویت کرد و شاخص سهام را به طور پیوسته ارتقا بخشید. اما در ابتدای معاملات امروز پس از جهش 5 پله‌ای نماگر اصلی بازار، فروشندگان که در این موج فزاینده سود قابل توجهی را کسب کرده بودند، دست به کار شدند و بر حجم عرضه‌ها افزودند. در نتیجه، عموم سهم‌ها با وجود پشتوانه قابل قبولی از تقاضا تحت فشار عرضه، از سقف روزانه خود فاصله گرفتند.
در هفته‌های اخیر که شاخص رکوردهای خود را جابه‌جا کرد به طور متناوب شاهد بروز رفتار اصلاحی شاخص کل بودیم. اما این روند بر خلاف تصورات عموم فعالان بازار سهام و به رغم تداعی اصلاح عمیق قیمت‌ها طی سال گذشته به دلیل پشتوانه بنیادی سهام پایدار نماند. به نظر می‌رسد عقبگرد امروز شاخص سهام نیز بی‌شباهت الگوی اصلاحی هفته‌های قبل نباشد؛ به طوری که برخی کارشناسان این اتفاق را فرصتی برای خرید می‌دانند و از ظرفیت‌های خالی بسیاری از سهم‌های بنیادی برای رشد می‌گویند. باید در نظر داشت 31 فروردین ماه که شاخص کل کانال 206 هزار واحدی را تجربه کرد و با اصلاح 2 کاناله نهایتا در سطح 204375 واحدی به کار خود پایان داد دو عامل شناسایی سود و واکنش هیجانی به اخبار مربوط به لغو ادامه معافیت‌های نفتی، عامل تشدید فشار عرضه‌ها بودند. در آن برهه برخی فعالان بر تداوم اصلاح سهام تاکید داشتند. با این حال بورس به سرعت و با تکیه بر عوامل بنیادی از فاز هیجانی گذر کرد. از آن برهه تاکنون سقف تجربه شده شاخص، رشد 12 هزار واحدی را تجربه کرده است و طبیعی است که با تکیه بر سطوح حساس، انگیزه‌ها برای شناسایی سود و خروج از روند اصلاحی تقویت شود. با این حال باید دید که این بار نیز بورس تهران فاز اصلاحی را به سرعت و کم‌عمق سپری می‌کند و یا خیر.
در این موج عرضه بسیاری از سهم‌های بزرگ کالایی اعم از «فولاد» و «فملی» تا گروه پتروشیمی و پالایشی روند تقریبا مشابهی را تجربه کردند و در مسیر اصلاح جو روانی بازار را تحت الشعاع قرار دادند. شرایط به گونه‌ای پیش رفت که برخی از سهم‌ها به دامنه منفی قیمت هم تنزل پیدا کردند. برآیند این تغییرات سبب عقب‌نشینی بیش از یک درصدی نماگر بازار در یک ساعت باقی مانده به پایان معاملات شد. شاخص کل در این فرآیند حدود 2200 واحد از سقف خود فاصله گرفت و به کانال 217 هزار واحد برگشت.
از پشتوانه‌های قوی تا لزوم اصلاح
با وجود افزایش عرضه‌ها، از نیمه دوم معاملات امروز شاهد فروکش فشار فروش و افت دامنه اصلاح قیمت‌ها بودیم. وجود پشتوانه قوی تقاضا به ویژه در سهم‌های بزرگ و بنیادی نظیر «فولاد» امکان اصلاح شدیدتر را به شاخص نداد. واقعیت این است که بازار سهام با یکه‌تازی خود بازدهی جالب توجهی را طی هفته‌های اخیر به ثبت رسانده و بسیاری از سهم‌ها رشدهای بی‌وقفه‌ای را تجربه کردند. از این رو، قیمت برخی از سهم‌ها دست‌کم از حیث بنیادی نیازمند اصلاح و استراحت برای تامین سوخت جدید بود. یکی از مزایای اصلاح قیمت‌ها، دست به دست شدن سهام و انتقال مالکیت به نیروهای تازه‌نفس برای تدوام مسیر است. این اتفاق به ویژه در سهامی که دارایی پشتوانه بنیادی هستند و معاملاتشان از عمق مطلوبی برخوردار است برای سرمایه‌گذاران تازه‌وارد می‌تواند فرصت مناسبی مهیا کند تا ورود مطمئن‌تری به جریان سهام داشته باشند.
