اگر تغییر قیمت سهام شرکتهای خودرویی را ناشی از دو عامل تغییرات سودآوری خالص و برجام بدانیم. با خارج کردن عامل تغییرات سودآوری خالص میتوان اثر برجام بر تغییر قیمت سهام شرکتها را بدست آورد. البته ذکر این نکته خالی از لطف نیست که شتاب سودآوری برخی شرکتهای خودرویی روند مناسبی را در پیش گرفته است و عدم لغو برجام میتواند به سرعت گپ ایجاد شده که از آن به عنوان اثر برجام نام میبریم را پر کند و قیمت سهم هرچه بیشتر بر محور سودآوری استوار باشد. اما در صورت لغو برجام (در مورد خاصی مانند پارس خودرو) به علت وابستگی زیاد تولیدات شرکت به این پیمان چندجانبه، شکنندگی و تاثیرپذیری تولید به شدت زیاد خواهد شد. (این اتفاق در صورتی رخ خواهد داد که جوینت ونچر پارس خودرو و رنو تحت تاثیر لغو برجام از بین برود)
در این تحلیل، قیمت سهام خودروسازها یکماه قبل از توافق هستهای (6 تیر سال 94) به عنوان مبدا در نظر گرفته شدهاست. (تعدیل قیمتها براساس افزایش سرمایه انجام شدهاست)
طی سه سال آتی نیز روند سودآوری شرکتها پس از توافق هستهای از این فرآیند خارج میشود. (هرچند برخی شرکتها نظیر پارس خودرو و تا اندازهای ایران خودرو وضعیت بدون ورود برجام قادر به ثبت چنین عملکردی نیستند)
به عنوان مثال اگر قیمت یک سهم خودرویی یک ماه قبل از توافق هستهای 100 تومان به ازای هر سهم باشد؛ کسب سود 10 تومانی به ازای هر سهم در این مدت ارزشی معادل 50 تومان میتواند به قیمت هر سهم اضافه کند. (نسبت P/E=5 برای سود خالص در نظر گرفته شدهاست)
بنابراین به لحاظ منطقی قیمت هر سهم این شرکت پس از گذشت این مدت 150 تومان خواهد بود. حال هرچه از این قیمت فاصله بگیریم میتواند به عنوان تاثیر برجام درنظر گرفته شود. برای مثال اگر قیمت هر سهم در حال حاضر 225 تومان باشد؛ قیمت فعلی با فرض برهم خوردن برجام پتانسیل ریزش 50 درصدی دارد.
اطلاعات زیر به تفکیک نماد در جدول زیر آورده شدهاست: