سرنوشت بازار سهام در شرایط جدید
سرنوشت بازار سهام در شرایط جدید

رویه بازرا سهام در ماه‌های اخیر به شدت به نوسانات بازار ارز گره خورده است. بی‌واکنشی سهام به جهش 44 درصدی نرخ ارز از ابتدای زمستان تا پایان معاملات یک‌شنبه بر فضای انتظاری حاکم بر بازار سهام تاکید داشت. روز گذشته اما بورس سرانجام به اوج‌گیری ارز و فتح قله 6 هزار تومانی واکنش نشان داد و رشد 0.8 درصدی را تجربه کرد. اما این روند روز گذشته معکوس شد. سمت و سوی بورس در شرایط کنونی ذهن فعالان بازار را به خود درگیر کرده است.

سناریوهای ارزی 97

در خصوص سناریوهای ارزی سال جاری متغیرهای زیادی حاکم است. این متغیرها عدم قطعیت‌ها را در بازارها به وجود آورده است. مطابق با ماه‌های اخیر که بانک مرکزی مواردی مانند برخورد امنیتی با معامله‌گران ارزی، افزایش نرخ سود بانکی و یکسان‌سازی نرخ ارز در سطوح پایین را در دستور کار قرار داده است، احتمال تداوم این سیاست به منظور جلوگیری از تشدید نوسانات ارزی وجود دارد. رئیس بانک مرکزی در جلسه علنی امروز مجلس شورای اسلامی به مخالفت با افزایش نرخ سپرده اشاره کرد. با این حال نمی‌توان احتمال افزایش نرخ بهره را برای کنترل افسار نقدینگی در بازار ارز به صورت کامل رد کرد. تحقق این موضوع بر قدرت بازار پول در برابر بازار سهام خواهد افزود. عدم قطعیت‌های این‌چنینی در مواجهه با تصمیم ماه آینده ترامپ در قبال برجام پررنگ‌تر می‌شود.

با این حال همان‌گونه که در گزارش پیشین ارز عنوان شد مواردی مانند متغیرهای سیاسی می‌تواند مسیر بازار ارز را کاملا تغییر دهد. در وضعیت کنونی اما محتمل‌ترین سناریو پیش رو تکرار رویه ارز در سال 90 و 91 است.

مسیریابی نقدینگی در اقتصاد کشور

با وضعیت کنونی بازار ارز و بنا به سناریوهای احتمالی می‌توان به مسیرهای مختلفی برای جریان نقدینگی اشاره کرد. همچنان می‌تواند تب و تاب دلار در بازار سایه ادامه داشته باشد. بر این اساس به نظر می‌رسد دولت از تمام ابزارهای موجود برای کنترل نرخ دلار استفاده کند. با این حال اگر سناریو سال 91 در بازار ارز رخ دهد به نظر می‌رسد بازارها به حافظه خود رجوع می‌کنند. در این میان واکنش بازارها به قیمت‌گذاری دلار در شرایط کنونی می‌تواند گویای مسیر آینده باشد. بر این اساس علاوه بر بازار ارز به شدت باید سایر بازارهای کالایی و سرمایه‌ای دنبال شود. معاملات بورس کالا نیز در این میان از اهمیت ویژه‌ای برخوردار خواهد بود.

بر اساس سناریوهای موجود به نظر می‌رسد امکان کسب سود از بورس وجود دارد. اما در شرایط کنونی باید با دقت بیشتری معاملات را دنبال کرد. بر این اساس امکان کسب سود در کوتاه‌مدت نیز وجود خواهد داشت. اگر بنا باشد بازار به روند دستوری نرخ دلار واکنش ندهد بورس نیز از این قاعده مستثنی نخواهد بود. علاوه بر شرایط بازار جهانی، رصد بازارهای کالایی و سرمایه‌ای داخلی می‌تواند گویای مسیر آینده باشد. علاوه بر این تا تصمیم ترامپ در قبال برجام نیز مدت زمان زیادی نمانده است. در این شرایط نوسانات نرخ دلار در بازار غیرقانونی می‌تواند سیگنالی به دیگر بازارها باشد. وضعیت بورس نیاز به رصد دقیق‌تر سایر بازارها به خصوص وضعیت سیاست‌گذاری داخلی دارد. همین موضوع می‌تواند کسب سود را در بازار سهام سخت‌تر از گذشته کند اما هر چه میزان کسب بازدهی دشوارتر باشد، برای معامله‌گران کارکشته امکان کسب سود بیشتری نیز وجود خواهد داشت.

همچنان نمادهای جذابی در بازار سهام مشاهده می‌شوند اما برای رشد قیمتی محرک‌های قدرتمندی مورد نیاز است. سیگنال‌ها از بورس کالا مانند واکنش سرد معامله‌گران به کاهش نرخ دلار در بازار آزاد یا سایر موارد از این دست که در گزارش‌های آتی مورد اشاره قرار می‌گیرد می‌تواند به حمایت از قیمت سهام بیاید.

 

نمودار روز شاخص کلبیشتر

نمودار روز شاخص کل فرابورسبیشتر