وضعیت بازار جهانی مس
براساس آخرین گزارش نشریه متال بولتن، تقاضای مس تصفیه شده در سال 2016 بالغ بر 23.4 میلیون تن بوده‌است. براساس نیازهای موجود برآورد تقاضای این فلز برای سال 2017 به 27 میلیون تن خواهد رسید که می‌تواند عاملی در جهت عدم سقوط قیمت این ماده معدنی باشد. در گزارش‌های ابتدای سال میلادی همین نشریه، پیش‌بینی بازاری با جهت مثبت در کوارتر نخست سال 2017؛ بازار خنثی در کوارتر دوم و از سرگیری رشد قیمت این فلز در کوارترهای سوم و چهارم به چشم می‌خورد. روند کلی ذکر شده توسط این موسسه با فراز و نشیب‌های بیشتر در بازار حقیقی مطابق با برنامه بوده‌است. در این پیش‌بینی‌ها توجه ویژه‌ای به نوسان موجودی انبار بازار LME نشده‌است (به دلیل عدم تطابق با واقعیت موجودی اصلی). مورد بعدی مربوط به عدم تاثیرپذیری پیش‌بینی‌ها از کمبود شدید عرضه در کواتر اولی سال بوده‌است. (رشد قیمت‌ها تحت تاثیر اتفاقات زودگذر نیست). در نهایت، افت 15 درصدی سالانه تولیدات شیلی (به عنوان بزرگترین تولید کننده مس در جهان) و افت 13.2 درصدی تولیدات 10 معدن بزرگ جهان نسبت به سال گذشته؛ به عنوان اصلی‌ترین نکات در پیش‌بینی‌های سال جدید مدنظر قرار گرفته‌اند.
رشد قیمت از ابتدای سال میلادی تا انتهای کوارتر اول 6.3 درصد بود. در کوارت دوم اما شاهد ریزش 2.8 درصدی تا تاریخ ثبت این گزارش هستیم. به نظر می‌رسد با ادامه روند ملایم مثبت مس تا پایان ماه ششم میلادی؛ پیش‌بینی‌های متال بولتن حداقل برای نیمه نخست سال 2017 درست از آب درآمده باشد و بر این اساس در نیمه دوم سال میلادی شاهد روند صعودی قیمت مس باشیم. شایان ذکر است با گذشت نیمی از سال میلادی جدید؛ فلز سرخ میانگین قیمت 5738 دلاری را به ثبت رسانده‌است.
پیش‌بینی موسسات معتبر
پیش‌بینی گروه تحقیقاتی نشریه برای کوارتر سوم و چهارم سال 2017 و کوارتر اول سال 2018 به ترتیب عبارت است از 6100، 6300 و 6400 دلار . میانگین وزنی (براساس اعتبار شرکت‌های ارائه کننده پیش‌بینی)؛ قیمت جهانی مس را در مقاطع یاد شده به ترتیب 5752، 5930 و 6033 دلار به ازای هر تن تخمین زده‌است. یک سناریوی فوق بدبینانه (پایین‌ترین سطوح پیش‌بینی نرخ جهانی مس-شرکت morningstar) نیز در این فضا مطرح است. پیش‌بینی‌های این شرکت تا پایان سال 96 عبارتند از 5071، 4630 و 4519 دلار.
در ادامه با همین 3 سناریو برای قیمت‌های جهانی مس و 2 سناریو برای دلار (جمعا 6 سناریو) با فرض ثابت ماندن سایر شرایط تولیدی پیش‌بینی شده در اولین پیش‌بینی سال 96 این شرکت؛ سود مورد انتظار شرکت ملی مس ایران را برآورد خواهیم کرد.
ملی مس در 9 سناریو
همانطور که در قسمت قبل اشاره شد، سه سناریوی میانگین وزنی (5898 دلار)، تحقیقات مستقل نشریه متال بولتن (6137 دلار) و شرکت Morningstar (4933 دلار) به عنوان سناریوهای قیمت جهانی مس تا پایان سال 96 در محاسبات ما لحاظ می‌شوند. ثابت ماندن نرخ ارز در محدوده 3750 تومان تا پایان سال به عنوان سناریوی بدبینانه، میانگین قیمت 3900 تومان برای دلار به عنوان سناریوی واقع بینانه و میانگین قیمت دلار 4000 تومانی را برای سناریوی نسبتا جهشی نرخ ارز تا پایان سال جاری در نظر گرفته می‌گیریم.
حساسیت سودآوری شرکت به نرخ جهانی و دلار
در نهایت میزان واکنش سودآوری هر سهم شرکت را به افزایش هر 100 تومان دلار (دلار در پایه 3900) و افزایش 100 دلار قیمت جهانی مس (پایه 5500 دلار برای هر تن) در جدول زیر محاسبه شده‌است.
