دنیای بورس: ادامه نوسان سهام روی موج اخبار ادامه دارد. خودرویی‌ها همچنان بر پایه شایعات از میزان افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها به کار خود ادامه می‌دهند و دیگر گروه‌ها نیز دلایل خود را برای ادامه نوسان قیمتی دارند. در کنار اخبار از تجدید ارزیابی به خصوص در گروه خودرو، انتظار برای تعیین تکلیف دلار 4200 در بودجه، سرنوشت یارانه‌های پنهان انرژی در بودجه و اثر آن بر صنایع مختلف بورسی و همچنین سرنوشت نامعلوم بازار جهانی از جمله مواردی است که طی هفته‌های آتی اثر ویژه‌ای بر سهام خواهد داشت.
عبور دلار از نیمه 11 هزار تومان؟
دلار به نیمه کانال 11 هزار تومانی نزدیک شده است. در چنین شرایطی بعضا به احتمال رشد ادامه‌دار دلار اشاره می‌شود اما از سوی دیگر برخی بر کنترل محسوس بانک مرکزی بر بازار ارز تاکید می‌کنند. تقریبا فعالان بورسی طی یک سال اخیر از اهمیت نوسان دلار برای سهام آگاهی پیدا کرده‌اند. در شرایط کنونی عبور پایدار نرخ ارز از میانه کانال 11 هزار تومان می‌تواند از نکات مورد توجه برای فعالان اقتصادی و بورسی باشد. از سوی دیگر بازگشت دوباره دلار از این سطح مقاومتی می‌تواند امید دلالان به رشد ادامه‌دار ارز را ناامید سازد و این موضوع می‌تواند نویددهنده ثبات ادامه‌دار دلار حداقل برای کوتاه‌مدت باشد. اگر دلار مطابق با ماه‌های اخیر بتواند فصل تقاضای پایان پاییز را نیز با ثبات رد کند احتمال ادامه مسیر کم‌نوسان ارز تا پایان سال بیش از پیش تقویت می‌شود.
حذف 4200 از بودجه
روز گذشته نیز در مطلبی به اثر حذف دلار 4200 تومانی بر بودجه اشاره شده بود. همان‌طور که اشاره شد هر صنعت و شرکتی که بخشی از خوراک یا محصولات آن‌ها در لیست کالاهای اساسی مشمول دلار 4200 تومان برای واردات می‌شوند از نوسان نرخ ارز در بودجه اثر می‌پذیرند. اگر ماده اولیه شرکتی از محل دلار دولتی تامین می‌شده است در نتیجه نرخ فروش را نیز دولت تعیین کرده است. بر این اساس اگر بنا باشد نرخ ماده اولیه افزایش یابد سازمان حمایت تولیدکنندگان و مصرف‌کنندگان موظف است که بر اساس قوانین موجود مجوز افزایش نرخ فروش را اهدا کند. صنایعی مانند دارو، دام و طیور و روغن خوراکی از این بخش اثر می‌پذیرند.
از طرفی اگر شرکتی کالایی را تولید می‌کند که واردات آن با ارز 4200 انجام می‌شده است در نتیجه طبیعی است که با حذف دلار دولتی احتمال سوق سود دلالی به تولید افزایش می‌یابد. البته معمولا در این بخش مطابق همیشه یک فاز تاخیر و پافشاری بر سیاست‌گذاری اشتباه و ضربه به سودآوری شرکت‌های مورد نظر را می‌توان انتظار داشت.
نوسان نامعلوم بازار جهانی
از میان عوامل اثرگذار بر سهام، بازار جهانی نیز اثر قابل توجهی بر بورس تهران دارد. قیمت کالاها خوشبختانه از کف خود تا حدودی فاصله گرفته‌اند اما همچنان وضعیت گنگی را در بازار جهانی شاهد هستیم. بخش قابل توجهی از عدم امکان پیشبینی نیز به حضور ترامپ در معادله بازارها بازمی‌گردد. ترامپ طی روزهای اخیر و زمانی‌که امید برای ایجاد توافق میان اقتصادهای بزرگ جهان افزایش یافته بود موج تردید را میان فعالان اقتصادی جهان شایع کرد. گرچه این موضوع اثر آن‌چنانی بر نوسان قیمت کالاها نداشته است اما بار دیگر سایه عدم قطعیت در کنار نگرانی از رکود معامله‌گران را در فاز احتیاط قرار داده است. در چنین شرایطی همچنان باید ریسک بازار جهانی را مدنظر قرار داد.
سرنوشت بورس پس از تجدید ارزیابی تمامی نمادها؟
این سوال برای بیش از یک سال است که از سوی «دنیای بورس» مطرح می‌شود که سرنوشت سهام در صورتی‌که تمامی شرکت‌ها دست به تجدید ارزیابی بزنند، چیست؟ اگر بنا باشد که با هر افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها سهام یک شرکت رشد کند در نتیجه اگر کل شرکت‌های بازار سهام برای چنین افزایش سرمایه‌ای دست به کار شوند آیا نتیجه واقعا رشد چند برابری قیمت و به دنبال شاخص سهام مشابه رویه کنونی است. همچنان نمی‌توان دلیل مشخصی را برای صعود سهام به پشتوانه افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی مطرح کرد و عمده دلایل مطرح‌شده از سوی فعالان بازار تنها بهانه‌ای برای داغ کردن سهام است. برای مثال اگر حتی یک کارشناس ارزش دارایی را هزار میلیارد تومان عنوان کند اما این دارایی توانایی نقدشوندگی نداشته باشد واقعا تحلیلگر نباید وزنی معادلی ارزش کارشناسی را در محاسبات تحلیلی به آن داد. یا اگر شرکتی 20 هزار میلیارد تومان دارایی به ارزش روز دارد یک تحلیلگر باید به میزان بدهی نیز توجه داشته باشد و اگر میزان بدهی در حالت تجدید ارزیابی‌شده نیز از دارایی شرکت بیشتر باشد چرا باید سهام شرکت رشد کند؟
به هر حال فعالان بازار سهام کشورمان گوششان به این حرف‌ها بدهکار نیست و علاقه وافری را به خبر افزایش سرمایه از تجدید ارزیابی دارایی‌ها نشان می‌دهند چه زمانی این زنجیره توهمی از ارزش‌گذاری سهام پاره می‌شود جای تامل بیشتری دارد. اما در شرایط کنونی نکته عجیب رویه تخمین میزان افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها توسط برخی از تحلیلگران است. برخی ازتحلیلگران رویه معکوس را برای محاسبه درصد احتمالی در پیش گرفته‌اند. برخی نیز در بازار داغ شایعات از فرصت برای خودنمایی استفاده می‌کنند و هر روز اعداد عجیبی را بدون ذکر منبع اعلام می‌کنند. این اعداد را نه می‌توان تایید کرد و نه رد. ریسک و فرصت معامله روی چنین مفروضاتی نیز تقریبا مشخص است. اما رویه در پیش گرفته شده برای تخمین میزان افزایش سرمایه چندان صحیح به نظر نمی‌رسد.
برخی از فعالان و رسانه‌های بورسی میزان زیان انباشته ایران‌خودرو را در 2 ضرب می‌کنند و با توجه به این موضوع که ایران‌خودرو باید از مشمولیت ماده 141 قانون تجارت خارج شود عدد محاسبه‌شده را مبنای ارزش دارایی‌ها و میزان افزایش سرمایه ایران‌خودرو عنوان می‌کنند؛ امروز توضیحات بیشتری ارائه می‌شود. حتی اگر در نهایت میزان افزایش سرمایه به شایعات نزدیک باشد قطعا این روش برای محاسبه میزان افزایش سرمایه صحیح نیست. با این احتساب این سوال مطرح می‌شود اگر زیان ایران خودرو در سال 99 مطابق با 98 ادامه پیدا کند در نتیجه میزان افزایش سرمایه شرکت نسبت به سرمایه کنونی به 3 هزار درصد می‌رسد؟ ارزش دارایی‌ها باید محاسبه شود تا در ادامه بتوان به این سوال پاسخ داد که آیا این شرکت به واسطه افزایش سرمایه از مشمولیت ماده 141 قانون تجارت خارج می‌شود یا خیر. مطابق این رویه را در سال‌های گذشته برخی از نمادهای خودرویی تجربه کردند که عدم تامین میزان افزایش سرمایه کافی سهام این شرکت‌ها را به بازار پایه تبعید کرد.
- رویدادهای خبری از نگاه «دنیای بورس»
الف) کلان: بنیامین نتانیاهو از تصمیم رژیم صهیونیستی برای شرکت در نمایشگاه بین المللی "اکسپو ۲۰۲۰" در دبی خبر داد. در رویداد دیگری اما توافق تجاری چین با امریکا اگر چه به مراحل نهایی خود نزدیک شده اما این توافق در صورتی محقق می‌شود که ترامپ راضی باشد. رئیس جمهور امریکا درحالی عنوان کرده که تعرفه های جاری و کنونی را بر نمی دارد که گفته تنها زمانی با پکن توافق می کند که آن توافق به نفع امریکا باشد. با این استدلال آیا امکان توافق در این خصوص وجود دارد؟ در این باره باید به نظارت نشست که چین تا چه حد راضی به شرایط درخواستی ترامپ است.
آمارها و ارقام رسمی نشان می‌دهد شرایط اقتصادی از اردیبهشت ماه امسال بهبود یافته و در هر ماه این روند ترمیم یافته است. رئیس جمهور هم دیروز در سفر به استان یزد در جمع مردم با تایید بهبود اوضاع اقتصادی تاکید کرد: تورم را با کمک مردم کنترل می‌کند. اما به واقع این استدلال‌ها چقدر می‌تواند برای وضعیت و معاش مردم ملموس باشد؟
هنوز خبر دقیقی از وضعیت نهایی نحوه افزایش سرمایه شرکت‌های بورسی از ناحیه تجدید ارزیابی دارایی‌ها نیست. اگر چه سازمان بورس و اوراق بهادار از شفاف‌سازی ناشران تا پایان امسال در این باره گفته اما برای تکلیف بعدی باید در انتظار ابلاغیه رسمی اصلاحیه قانون مالیات‌های مستقیم از سوی سازمان امور مالیاتی و استدلال‌های سازمان بورس و اوراق بهادار بود.
ب) صنایع: قیمت پایه محصول‌های پلیمری و شیمیایی از سوی دفتر توسعه صنایع تکمیلی پتروشیمی در هفته جاری براساس نرخ دلار 10626.3 تومان اعلام شد. هفته پیش، بهای این محصول‌ها با دلار 10629.7 تومان محاسبه شد.
ج) شرکت‌ها: درخواست پذیرش سهام بیمه تجارت نو در فرابورس ایران در جلسه روز ۱۴ آبان هیات پذیرش فرابورس مطرح و با پذیرش در بازار دوم فرابورس ایران به صورت مشروط موافقت شد.
واحد احیای مستقیم 1.5میلیون تنی چادرملو که تولید آزمايش خود را از اواخر سال گذشته در مجتمع صنعتی اردکان آغاز کرده و به‌سرعت به ظرفيت اسمي رسانده است، دیروز به همراه طرح های متعدد دیگری به طور رسمی توسط حسن روحانی، رییس جمهور به بهره برداری رسید.
دولت درحالی هپکو را دوباره به سازمان خصوصی سازی برگردانده که تاکید کرده تا زمانی که روند عملیات تولید به شرایط عادی برنگردد، واگذاری این شرکت ممنوع است. حالا اما دولت برای به گردش درآوردن چرخ تولیدهپکو قرارداد ساخت و تحویل 300 دستگاه انواع ماشین آلات با سازمان راهداری را به این شرکت واگذار کرده است تا نخستین سفارش‌ها جنبه عملی به خود بگیرد.
سه ماه آینده سهام آذرآب تحت تملک بانک کشاورزی در بورس عرضه می‌شود. این تازه‌ترین تصمیمی است که در دو شرکت بورسی پرحاشیه آذرآب و هپکو اتفاق افتاده است.
خودروسازان ملزم شدند دو محصول پراید و پژو 405 را از خط تولید خود حذف کنند. اگر چه سایپا به طور رسمی برنامه خود را در این باره ارایه داده اما ایران خودرو نسبت به جایگزین پژو 405 واکنشی نشان نداده است. در همین حال فروش اعتباری سایپا از طریق اعتبارات لیزینگ رایان سایپا از امروز با شرایط اعلامی صورت می‌گیرد. سایپا اعلام کرده از مردادماه سال آینده هر سه مدل پراید را از دستور کار خارج می‌کند.
