بار سنگین تسهیلات
مشکل در تحقق سود عملیاتی با توجه به کاهش تقاضای ماشین آلات سنگین در سال‌های گذشته گریبان‌گیر این شرکت بوده است. این شرکت در سال 86 با یک رکورد تولیدی بیش از 2100 دستگاهی مواجه بود اما این روند در سال‌های بعد در مسیر نزولی قرار گرفت. مسیر نزولی تولیدات این شرکت تا 148 دستگاه در سال ادامه یافته است. گرچه در سال 94 تولید محصولات این شرکت رشد محسوسی را داشته است اما همچنان فاصله چشم‌گیری را نسبت به روزهای رونق خود دارد. در این شرایط به نظر می‌رسد بازگشت رونق به این صنعت نیازمند حمایت همه جانبه دولت است.
موضوع دوم تسهیلات مالی این شرکت است که در سال‌های گذشته با سود و جرائم آن تشدید شده است. کل بدهی‌های معوق این شرکت به سیستم بانکی نزدیک به 450 میلیارد تومان است (بر اساس صورت‌های مالی منتهی به اسفند 94) که حدود 286 میلیارد تومان آن بدهی به بانک تجارت است. بنا بود که بخش قابل توجهی از بدهی این بانک از طریق تهاتر با زمینی (بخشی از زمین تفکیک‌شده کارخانه) که به گفته مدیران شرکت دارای ارزش کارشناسی بیش از 140 میلیارد تومان است، تسویه شود (این زمین حدود 9/6 هکتار در مجاورت کارخانه است). اما بانک تجارت پیشنهاد 20 میلیارد تومانی را برای آن ارائه داده است. بر این اساس تهاتر بدهی‌ها نیز در وضعیت نابسامان بانک‌ها مورد انتظار نیست. در شرایط کنونی عدم توانایی شرکت در پرداخت اقساط، جرائم بیشتری را برای شرکت به دنبال دارد. این شرکت در نیمه نخست سال مالی جاری با زیان عملیاتی مواجه بوده است. از طرفی وزنه هزینه‌های مالی بر دوش این شرکت باعث شده که میزان زیان انباشته این شرکت روز به روز بیشتر شده و تا پایان شهریور به 335 میلیارد تومان برسد.
بلوک، همچنان بدون خریدار
خریداری برای این بلوک در قیمت‌های کنونی وجود ندارد. به نظر می‌رسد خریدار علاوه بر پرداخت کل مبلغ خرید به صورت 30 درصد نقدی و مابقی طی اقساط سه ساله باید در صدد رفع مشکلات شرکت با بانک‌ها باشد. زیرا با ادامه هزینه‌های مالی کنونی راه‌حل نهایی اعلام ورشکستگی شرکت است. در شرایط کنونی به نظر می‌رسد باید چشم امید به حضور خریدار داخلی یا خارجی برای «تپکو» بست. در غیر این‌صورت باید در انتظار کاهش قیمت بلوک از سوی خصوصی‌سازی شد.
با تمام این مشکلات تولید تجهیزات سنگین هپکو برند با قدمت بیش از 30 ساله است. مدیران این شرکت به شروع همکاری دوباره با طرف‌های خارجی مانند نیوهلند برای ساخت تراکتور و سایر شرکای خارجی امیدوار هستند. اعتبار تجهیزات هپکو برند این شرکت در 30 سال گذشته است.
مسیر آتی قیمت؟
از نظر قیمت بازاری نیز سهم در سطح 60 تومانی با مقاومت شدیدی در سال‌های اخیر مواجه بوده است. پیش از این در سال 92 پس از انجام افزایش سرمایه 487 درصدی از تجدید ارزیابی دارایی‌ها قیمت این سهم در 30 تومان بازگشایی شد و در مدت نه‌چندان طولانی به بیش از 160 تومان نیز رسید (حدود 2 ماه). با این حال در ادامه با تعمیق فضای رکودی بار دیگر به زیر 100 تومان نزول کرد. در ماه‌های اخیر نیز قیمت این سهم از سطوح بیش از 100 تومان به کف 60 تومانی نزدیک شده است. این فضا کاملا به فضای نوسان‌گیری از این سهم اشاره دارد. در این شرایط شاید مقاومت سهم در سطوح کنونی بتواند فضا را برای نوسان‌گیران مهیا سازد، از سوی دیگر ناامیدی سهام‌داران کنونی می‌تواند ادامه نزول این سهم را به دنبال داشته باشد. در این شرایط همچنان باید در انتظار تصمیم نهایی خصوصی‌سازی برای واگذاری سهام این شرکت بود.
