رخوت در « غگلستا »

00:41 - 1400/01/18
شرکت پگاه گلستان در گزارش عملکرد 9 ماهه خود علاوه بر کاهش حاشیه سود ناخالص ناشی از افزایش هزینه‌های تولید شاهد افت تدریجی میزان فروش شرکت است. این اتفاق با توجه به سرمایه کم شرکت به عنوان اصلی‌ترین دلیل کاهش سود 9 ماهه شرکت از 72.7 تومان به 58.5 تومان ارزیابی می‌شود. وقایع یاد شده در حالی رخ می‌دهند که کنترل شرکت بر هزینه‌های مالی ناچیز قابل قبول است.
رخوت در « غگلستا »

عدم تغییر خاص در میزان فروش بیشتر ناشی از مهندسی تخصیص فروش به محصولات گرانتر است. چه آنکه با وجود کاهش حجم فروش شاهد تغییر چندانی در درآمد شرکت نیستیم. این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که نه تنها افزایش نرخ محسوسی در محصولات دید نمی‌شود که در برخی محصولات بزرگ نظیر پنیر ریزش 1.8 درصدی نرخ فروش نسبت به مدت مشابه داریم. محصولاتی نظیر ماست و خامه نیز با 2.52 درصد و 1.13 درصد رشد نرخ عملا حرکت خنثی در طول یکسال تجربه کرده‌اند. از آنجایی که نزدیک به 76 درصد از سهم فروش شرکت به این سه محصول مربوط است؛ ایستا بودن وضعیت ریالی فروش شرکت با این تفاسیر مشخص می‌شود.

منشا اصلی کاهش 3 درصدی حاشیه سود ناخالص شرکت در نیمه نخست سال مربوط به کاهش موجودی کالای ساخته شده در پایان دوره ‌است. افزایش هزینه این قسمت نسبت به مدت مشابه سال گذشته به 2 میلیارد تومان می‌ رسد. اختلاف مزبور از آنجا حائز اهمیت است که تاثیر سود بر هر سهم 15 تومانی خواهد داشت. موردی که بیشترین تاثیر را در اختلاف سودآوری نسبت به زمان مشابه سال گذشته ایجاد کرده‌است.

متاسفانه عدم ارائه گزارش دقیق از جزئیات هزینه‌های شرکت در صورت‌های مالی 9 ماهه، انتصاب رشد هزینه‌های تولید را دشوار می‌کند اما به نظر می‌رسد این افزایش هزینه‌ها در صورت‌های مالی 9 ماهه نیز خود را نشان داده باشد. از آنجایی که ادامه تولید با کاهش موجودی کالای ساخته شده نیازمند خرید مجدد است، با افزایش 5 درصدی نرخ شیر خام حاشیه سود ناخالص شرکت در همان سطح 16 درصد خواهد ماند و انتظار رشد سطح سود عملیاتی بدون اخذ افزایش نرخ دور از انتظار است.

موضوع افزایش درآمدهای عملیاتی با گسترش بازار صادراتی نیز محقق شود اما افزایش هزینه‌های تولید و واردات برخی از مواد اولیه از سوی دیگر سود شرکت را تحت تاثیر قرار خواهد داد. عدم توانایی شرکت برای افزایش نرخ فروش صادراتی به دلیل رقابت قیمت محصولات لبنی تکیه‌گاه افزایش نرخ ارز را سست‌تر خواهد کرد.

بنابراین گسترش فعالیت تولیدی و تنوع محصول تنها راه تحول در سودآوری پگاه گلستان خواهد بود.