موج‌های تعدیل مثبت سودآوری پتروشیمی زاگرس انتها ندارد

چشمان بازار به پیشبینی 96 «زاگرس»

12:11 - 1400/01/25
پتروشیمی زاگرس پیشبینی سود خالص بر اساس عملکرد 10 ماهه را با تعدیل مثبت 44 درصدی روی «کدال» قرار داد. با این حال ساخت سود 500 تومانی و حتی بیش از آن به ازای هر سهم «زاگرس» برای سال مالی 96 با نرخ‌های کنونی مواد اولیه و محصولات دور از دسترس نیست.
چشمان بازار به پیشبینی 96 «زاگرس»

رشدهای سودآوری «زاگرس» را می‌توان از نیمه دوم سال مالی جاری مشاهده کرد. این شرکت با جهش‌هایی مداوم قیمت متانول در بازار جهانی و اوج‌گیری دلار در آذر بازار را با جهش‌های مداوم سودآوری شگفت‌زده کرد. در پیشیبینی جدید نیز سود هر سهم «زاگرس» با جهش 44 درصدی به 3735 رسیده است. در ادامه با نگاهی به مفروضات این شرکت برای سه‌ماه پایانی سال تغییرات احتمالی سودآوری را بررسی می‌کنیم.

مفروضات «زاگرس» در 2 ماه پایانی سال

پتروشیمی زاگرس برای دو ماه پایانی سال نرخ فروش هر تن متانول را 320 دلار در نظر گرفته است. قیمت این کالا طی روزهای اخیر با وجود افت اندک در سطح 340 دلار قرار داشت. نرخ هر مترمکعب گاز خوراک گاز طبیعی برای این واحد 354 تومان در نظر گرفته شده است که با کسر هزینه حمل این عدد به حدود 344 تومان (نرخ ابلاغی آذرماه از سوی وزارت نفت) می‌رسد.  نرخ دلار نیز 3750 تومان در نظر گرفته شده است که در شرایط کنونی نرخ این ارز در بازار داخلی به 3870 رسیده است. نرخ حمل هر تن متانول صادراتی معادل 40 دلار با نرخ تسعیر 3750 تومان برای دو ماه پایانی در نظر گرفته شده است. نرخ خرید اکسیژن نیز مشابه عملکرد 10 ماهه و حدود 339 تومان در نظر گرفته شده است (نرخ‌های علی‌الحساب سال 94). در این میان هزینه سربار ساخت نسبت به پیشبینی 6 ماهه افت نزدیک به 70 میلیارد تومانی را نشان می‌دهد. در این میان با وجود هزینه 281 میلیارد تومانی سربار در 10 ماهه نخست سال حدود 20 میلیارد تومان هزینه برای دو ماه پایانی سال در نظر گرفته شده است. بالاتر بودن نرخ متانول و نرخ دلار برای فروش صادراتی می‌تواند به ادامه رشد سودآوری سال جاری کمک کند، اما احتمال افزایش هزینه‌ها با انتشار صورت‌های مالی حسابرسی‌شده وجود دارد. 

چشمان بازار به پیشبینی 96

در این شرایط با فرض فروش 3 میلیون و 100 هزار تن متانول با نرخ 320 دلار و همچنین در نظر گرفتن نرخ حمل 45 دلار به ازای هر تن با نرخ تسعیر ارز 3900 تومان سود 500 تومانی برای «زاگرس» چندان دور از دسترس نیست. در بخش مواد اولیه فرض بر میانگین نرخ 390 تومانی برای هر متر مکعب گاز (آخرین نرخ اعلامی توسط وزارت نفت 344 تومان برای آذر بود) و نرخ 380 تومانی برای هر متر مکعب اکسیژن است. با این حال باید به ریسک‌های موجود مانند احتمال افت قیمت متانول و همچنین یکسان‌سازی نرخ ارز و شتاب گرفتن نرخ ارز مبادله‌ای به عنوان نرخ تسعیر مواد اولیه شرکت می‌تواند موانعی در برابر رسیدن به این مهم باشد.