هیچ دلیل منطقی برای صعود سهام نداریم اما...
هیچ دلیل منطقی برای صعود سهام نداریم اما...

در شرایط کنونی این سوال بیش از گذشته پرسیده می‌شود که کدام سهم برای خرید ارزنده است و سرنوشت بازار در روزهای آتی چه خواهد شد. در این‌جا باید به چند نکته به صراحت اشاره کرد.

دنیای بورس: نخست این‌که واقعا دلیل منطقی برای رشد قیمتی سهام به ندرت پیدا می‌شود و اگر موردی نیز در بازار برای رشد قیمت سهام مطرح است بهانه‌ای است که معامله‌گران خود را به آن دلخوش کرده‌اند و در حقیقت نقدینگی افسار نوسان سهام را در دست گرفته است. برای مثال این‌که درصد افزایش سرمایه چه میزان باشد واقعا از نظر منطق ارزش‌گذاری سهام چه اهمیتی دارد؟ فرض کنید قیمت یک سهم پس از افزایش سرمایه هزار درصدی به 40 تومان برسد یا با افزایش سرمایه 500 درصدی به 70 تومان برسد واقعا چه تفاوتی میان این دو قیمت به صورت منطقی وجود دارد؟ آیا برای شما بین 40 تومان با 70 تومان تفاوتی وجود دارد؟ اگر به شما بگویند که سهمی (بدون نام بردن از سهم) 40 تومان است و سهم دیگری (همچنان ناشناس) 70 تومان آیا شما واقعا سهم 40 تومانی را انتخاب می‌کنید؟

 بر این اساس به صورت مشخص بهانه تجدید ارزیابی یا هر افزایش سرمایه دیگری که در شرایط کنونی با استقبال معامله‌گران همراه شده است جز بهانه‌ای برای داغ کردن سهام نیست. اما منطقی در کار نیست که بخواهیم بگوییم چون این شرکت افزایش سرمایه سنگینی دارد آن هم پس از رشدهای پرشتاب اخیر بتوان به ادامه ارزندگی آن اشاره کرد. بر این اساس این‌جا منطقی وجود ندارد و به مرحله‌ای رسیده‌ایم که بهانه‌ها کاملا تکراری شده‌اند و حتی شایعات جدید نیز مطرح نیستند که بخواهیم بگوییم سهام به آن واکنش نشان داده و حداقل بازدهی را به همراه خواهد داشت.

 یا در بخش دیگری خیلی به ندرت می‌توان یک نسبت قیمت به درآمد جذاب را در بازار پیدا کرد. همه به آینده و رشد نرخ دلار و اثر آن بر سودآوری شرکت‌ها اشاره می‌کنند. اما پس از انتشار عملکرد ضعیف پاییز باید امیدوار بود که شاید همین انتظاراتی که از متغیرهای کلان وجود دارد نسبت قیمت به درآمد شرکت‌ها را توجیه کند. تعداد شرکت‌هایی که می‌توان به سودآوری آن‌ها در سطوح قیمتی کنونی دل بست بسیار کم شده‌اند. در نتیجه این‌جا نیز بهانه‌ای مشاهده نمی‌شود.

 نگاهی به سایر عوامل منطقی نیز دلیلی برای رشد قیمتی سهام به دست نمی‌دهد، «اما» باید گفت قدرت نقدینگی مدت زمان زیادی است که افسار نوسان سهام را در دست گرفته است. دیگر واقعا نه تحلیل بنیادی می‌تواند موفق باشد و نه تحلیل تکنیکال، تنها سهام می‌خریم و دلیل آن را نمی‌دانیم و نمی‌فروشیم و همچنان دلیل آن را نمی‌دانیم. فعلا استراتژی برنده همین است چون سیل نقدینگی در بازار سهام تقریبا عمده معیارهای تحلیلی را شسته و با خود برده است.

 در این وضعیت اگر سهامی از بخش سفته‌بازی بازار را خریداری کرده باشید، آن هم بدون هیچ دلیلی و دقیقا بدون هیچ دلیلی آن را نگه داشته‌اید، احتمالا بیشترین سود را برده‌اید. اما این‌که این سود پایدار خواهد بود یا خیر واقعا مشخص نیست. شاید واقعا باید به جای تحلیل فقط سهام را خرید و نگه داشت و اهمیتی نداد که این سهم بنا است چندین و چند برابر شود. تنها مسئله‌ای که مطرح می‌شود و کاش مقام ناظر از سیاست خودساخته و اشتباه عقب می‌نشست، حذف دامنه نوسان و فعال شدن فروش استقراضی است. ما نیز کنجکاویم که اگر عاملی به نام «صف» وجود نداشته باشد و از طرفی با فعال کردن مکانیزم فروش استقراضی امکان رقابت پایاپای با خرید اعتباری ایجاد شود آیا همچنان بازار به رویه غیرمنطقی خود ادامه می‌دهد یا خیر؟ یا کاش سیاست‌گذار از این فرصت برای عرضه سهام شرکت‌های دولتی استفاده می‌کرد. به هر صورت فرصت‌سوزی‌ها و پیشروی در مسیر ناکارآمد می‌تواند عواقب سختی برای بازار سرمایه در بر داشته باشد.

نظرات کاربران

وزارت بهداشت: کرونا به تهران و رشت رفت + توییت | تعداد مبتلایان در ایران به 18 نفر رسید
کاهش بدهی بانک‌ها به بانک مرکزی
رهبر انقلاب: هر کس به منافع ملی علاقه‌مند است در انتخابات شرکت کند
روحانی: امیدوارم بهترین ها انتخاب شوند
واکنش جنتی به تحریم امریکا: خریت ارثی نیست!
توقف همه هواپیمایی کویت به ایران به دلیل کرونا
ادعای وال استریت ژورنال: ایران در لیست سیاه FATF قرار میگیرد
11 خرافه ای که باید در مورد کرونا بدانیم
نگرانی فعالان اقتصادی از لیست سیاه  FATF چیست | شنیده ها چه می گوید
هواپیمای نظامی اورهال شده ایران از زبان وزیر دفاع + عکس
روزنامه اطلاعات: صدور حکم اعدام برای رئیس جمهور در ملاء عام برای گرم کردن تنور انتخابات! | چرا عقلا سکوت کرده اند؟
گفت و گوی سران آلمان، روسیه و فرانسه درباره ادلب
ظریف: امیدوارم خبرهای خوبی درباره FATF بشنویم | شنیده ها چه می گوید
جریان ورود و خروج پول در « امید » + نمودار
جمعه نتیجه FATF درباره ایران اعلام میشود
3 ابزار معافیت‌ مالیاتی جدید در بورس
امریکا از مبادله زندانی آلمان و ایران عصبانی شد
اعضای شورای نگهبان هم تحریم شدند!
عرضه اولیه سهام کیش ایر در بورس
نرخ تورم در بهمن امسال
نظرسنجی ایسپا درباره انتخابات مجلس : نرخ مشارکت حدود ۵۲ درصد است
عرضه اولیه سهام قطارهای پنج ستاره از سال آینده
توییت شمخانی درباره صهیونیست ها چه بود + عکس
لغو برنامه اوپک پلاس برای نشست اضطراری
« تکشا » میخواهد افزایش سرمایه دهد
رکورد شکنی در بورس کالا | « ذوب » هم رکورد ثبت کرد
رئیسی: حضور در انتخابات پیام قدرت است
ماجرای ابتلای مسافر خارجی متروی تهران به کرونا
درگیری روسیه و ترکیه در استان ادلب | نیروهای امریکایی به حسکه رفتند
پادشاه عربستان با پمپئو دیدار کرد

نمودار روز شاخص کلبیشتر

نمودار روز شاخص کل فرابورسبیشتر