دنیای بورس: شرکت نفت سپاهان در سه‌ماه نخست سال مالی موفق به تحقق 121 تومان سود به ازای هر سهم شده بود. این در حالی است که تحلیل‌ها از افت نسبی سودآوری حکایت داشت. با این حال بررسی دوباره عملکرد فصل بهار انتظارات از سودآور این شرکت را به شدت بالا برد. عملکرد تیرماه این شرکت نیز به طور محسوسی درخشان بود. فروش حدود 175 میلیارد تومانی با وجود کاهش قابل توجه مقدار فروش جالب توجه است. در تیرماه «شسپا» فروش 44 هزار و 500 تنی را به ثبت رساند که با وجود افت 11 درصدی مقدار فروش نسبت به خرداد اما مبلغ فروش تقریبا یکسان است. علت این موضوع به رشد نرخ‌های فروش این شرکت بازمی‌گردد.
سود هر سهم «شسپا» در تیرماه
بررسی‌های «دنیای بورس» به ساخت سود حدود 70 تومانی به ازای هر سهم برای «شسپا» تنها در ماه تیر اشاره دارد. به این ترتیب سود هر سهم نفت سپاهان از ابتدای سال تا پایان تیر به 190 تومان رسیده است. تکرار روند 4 ماهه تا پایان سال از ساخت سود 570 تومانی حکایت دارد. با این حال این سود را می‌توان کف سودآوری این شرکت در نظر گرفت.
سودهای رویایی برای «شسپا»
همان‌طور که اشاره شد اگر هزینه مازادی مطابق با آن‌چه در سال‌های گذشته در این شرکت مشاهده شده است (ذخیره‌گیری به دلیل سوخت مطالبات) رخ ندهد و همچنین شرکت در فروش محصولات خود در داخل و همچنین خارج از کشور با مشکل مواجه نشود و مهم‌تر از همه مشکلی در مسیر تولید این شرکت رخ ندهد، توان ساخت سود بالاتر از مورد ذکرشده وجود دارد.
بر این اساس با فرض میانگین دلار مبادله‌ای 5 هزار تومان (دلار رسمی) و پابرجایی سیاست هرچند اشتباه ارزی و همچنین با فرض میانگین قیمت هر بشکه نفت خام WTI 70 دلار تا پایان سال، «شسپا» توانایی ساخت سود 740 تومانی را در سال 97 خواهد داشت.
مسیر سودآوری با عقب‌گرد دولت از سیاست ارزی
حال اگر فرض کنیم که دولت با آزادسازی نرخ صادرات محصولات موافقت کند می‌تواند به رشد بیش از پیش سودآوری این شرکت امیدوار بود. اگر اقتصاد کشور را تا پایان سال بار دیگر دو نرخی شود و نرخ ارز رسمی (مبادله‌ای) معادل 5 هزار تومان در نظر گرفته شود و از سوی دیگر نرخ ارز میانگین بازار آزاد 7 هزار تومانی باشد سود هر سهم نفت سپاهان به بیش از هزار تومان خواهد رسید. با این حال اگر فرض کنیم فضای دو نرخی از اقتصاد کشور حذف شود (عامل بسیار مثبت برای اقتصاد کشور) و میانگین نرخ دلار تا پایان سال را 7 هزار تومان در نظر بگیرم، سود هر سهم «شسپا» به 600 تومان خواهد رسید. با توجه به سیاست ارزی رویه سودآوری این شرکت جالب توجه است.
