گزارش عملکرد سال 96 داروسازی اکسیر نشان می‌دهد

فرار « دلر » از بحران

06:26 - 1400/01/18
داروسازی اکسیر گزارش عملکرد سال 96 خود را با سود 64 تومان به ازای هر سهم به پایان رساند. این اتفاق به معنی افزایش 22 درصدی سود هر سهم نسبت به سال گذشته است. در این میان روند ریالی فروش این شرکت مشابه سال گذشته و درست براساس منطق خطی است اما تلاش شرکت برای کاهش هزینه‌های عمومی به حجم تولید لطمه زده که نوعی سیاست‌گذاری اجتناب ناپذیر به شمار می‌آید.
فرار « دلر » از بحران

کاهش هزینه‌های عمومی؛ یک راهکار موقت

نکته طلایی صورت‌های مالی شرکت داروسازی اکسیر به کاهش 20 درصدی هزینه‌های عمومی، اداری و فروش برمی‌گردد. این اتفاق در کنار کاهش هزینه‌های تولید نسبت به سال گذشته؛ رشد 15 میلیارد تومانی (معادل 18 درصد) سود عملیاتی شرکت شد. تعدیل نیرو با توجه به افزایش حقوق سالانه عمده‌ترین دلیل کشیده شدن ترمز رشد هزینه‌های اداری‌ست. این رویکرد اگرچه به عنوان یک حرکت مثبت برای کاهش هزینه‌ها و بهبود روند سودآوری شرکت درنظر گرفته شده‌است اما این کاهش هزینه‌ها تا سطح خاصی امکان‌پذیر است و نمی‌توان به ادامه این روند امیدوار بود. (مگر با کاهش تولید)

از سوی دیگر نکته منفی کاهش این سرفصل به کاهش هزینه‌های صادرات و تبلیغات مربوط می‌شود که می‌تواند سهم فروش محصولات را در بازار داخلی و خارجی کم کند و شرکت را به لحاظ رقابتی با مشکل جدی مواجه کند. کاهش هزینه‌های صادرات از 1.3 میلیارد تومان به 275 میلیون تومان و کاهش 40 درصدی هزینه تبلیغات گواه این مدعاست.

اما تمام تلاش‌های شرکت در خصوص کاهش هزینه‌های یاد شده با افزایش هزینه تسعیر ارز به کلی از بین رفته‌است. اتفاقی که می‌تواند در آینده‌ باز هم صعودی باشد و دست مدیران شرکت برای اجرای راهکار انقباضی کاهش هزینه‌ها بسته‌تر خواهد شد. (مگر اینکه باور داشته باشیم که شرکت توانایی ساختن سود با همین تعداد پرسنل در سال‌های قبلی را داشته است)

 وضعیت عملیاتی

نکته مثبت عملیاتی این شرکت کاهش بهای تمام شده تولید در عین ثابت ماندن میزان فروش است. اما ثبات ریالی فروش به دلیل افزایش سالانه نرخ محصولات حاکی از عقبگرد عملیاتی داروسازی اکسیر در سال 96 است. صورت‌های مالی و کاهش هزینه‌های تولید به طور خاص حاکی از محدودسازی تولید و تمرکز بر تولید کالاهای با حاشیه سود بالاتر است.

از منظر دیگر می‌توان محدود شدن فعالیت شرکت را یک حرکت خودخواسته برای کنترل هزینه‌ها برشمرد. (شرکت در این زمینه موفق بوده‌است)

اما همانطور که اشاره شد مسیر این سیاست انتخابی در بلندمدت پر از ابهام است.

نتیجه‌گیری

شرکت داروسازی اکسیر در شرایط نامناسب صنعت دارو با اتخاذ سیاست انقباضی و تکیه بر افزایش قیمت محصولات روند سودسازی خود را حفظ کرده و حتی بهبود بخشیده‌است. ادامه این روند اما با توجه به کاهش سهم صادرات می‌تواند ریسک بزرگی را در میان مدت وارد آورد و سود «دلر» را تحت الشعاع قرار دهد. به طور کلی هرچند این شرکت با مرز بحران (نظیر برخی شرکت‌های دارویی همگروه دیگر) فاصله دارد اما این مرز بسیار شکننده است و خرید در سهام این شرکت در سطوح فعلی چندان وسوسه برانگیز نیست.