لزوم تعدیل انتظارات هیجانی در سهام

زیان سایپا‌دیزل به 5 برابر سرمایه اسمی رسید

یادآوری یک خاطره تلخ

زیان سایپا‌دیزل به 5 برابر سرمایه اسمی رسید

شرکت سایپا دیزل صورت‌های مالی حسابرسی‌نشده سال مالی گذشته را منتشر کرد. این شرکت در ادامه زیان‌ سال‌های پیشین در سال 96 نیز 226 میلیارد تومان زیان خالص به ثبت رساند؛ به این ترتیب زیان انباشته این شرکت به 5 برابر سرمایه اسمی رسیده است. وضعیت نامناسب مالی این شرکت در شرایط کنونی با نوسانات قیمتی ماه‌های اخیر چندان هم‌خوانی ندارد. چنین مسیر قیمتی برای نمادهای گروه‌ خودرو چندان غریبه نیست و بازار نیز نتیجه فضای هیجانی این‌چنینی را تجربه کرده است.

«خکاوه» در ماه‌های اخیر از جمله نمادهای خودرویی بوده است که با نوسانات قابل توجه قیمت مواجه شده است. در معاملات امروز در حالی سهام سایپا دیزل متوقف شد که از هفته‌های پایانی بهمن و با گرم شدن بحث طرح جایگزینی خودروهای فرسوده در مدت زمان کمتر از یک ماه این سهم بازدهی بیش از 50 درصدی را تجربه کرد. در ادامه موج‌های نوسانی این سهم تاکنون ادامه داشته است و در این میان  برخی از بزرگنمایی‌ها از اثر طرح خودرویی دولت برای نوسازی ناوگان حمل و نقل جاده‌ای بر وضعیت بنیادی سایپا دیزل، بهانه‌ای برای ایجاد موج‌های نوسانی بوده است. پیش از این به وضعیت نامناسب مالی این شرکت اشاره شده بود. اجرای طرح مزبور به طور قطع اثر مطلوبی بر سودآوری این شرکت خواهد داشت اما باید توجه داشت سایپا دیزل یک شرکت با وضعیت معمولی نیست که این تغییرات جهش قیمتی سهام را توجیه کند. زیان انباشته 1309 میلیارد تومانی این شرکت تقریبا 5 برابر سرمایه 264 میلیارد تومانی است.

اغراق از اثر بنیادی انتظارات بر یک شرکت برای بورس تهران تازگی ندارد. گرچه اگر تمام آن‌چه انتظار می‌رود در صورت‌های مالی این شرکت رخ دهد و خوشبینی‌ها محقق شود باید در انتظار جهش سودآوری این شرکت بود اما این موضوع نیازمند رصد دقیق عملکرد ماهانه شرکت است. نمونه پیش‌خور کردن و ایجاد حباب قیمتی در سهام در همین گروه خودرو در زمستان سال 94 با بزرگ‌نمایی اثر قراردادهای خارجی مشاهده شد. موضوعی که در شرایط کنونی هراس از لغو آن موج هراس را میان سهام‌داران این گروه تشدید کرده است.

طی روزهای اخیر سهام خودرویی بار دیگر در مسیر نزولی قرار گرفته‌اند. گرچه عامل سیاسی در نوسانات قیمتی سهام این گروه دارای اهمیت است اما در شرایط کنونی بار دیگر جلوه زیان‌های سنگین در صورت‌های مالی سالانه، عقب‌نشینی معامله‌گران را به دنبال داشته است. زیان سنگین سایپا در این میان در ایجاد موج منفی در نمادهای این گروه بسیار موثر بوده است. بر این اساس خوشبینی بی‌جهت و عدم توجه به وضعیت بنیادی می‌تواند زیان‌های سنگینی را ایجاد کند و این زیان فارغ از نوسانات‌های کوتاه‌مدت در نهایت بازدهی پرتفو را منفی خواهد کرد.

مدت‌هاست بسیاری از نمادهای خودرویی مانند «خکاوه» و «خاور» مشمول ماده 141 قانون تجارت هستند؛ در شرایط کنونی نیز مشکلات معاملاتی و احتمال خروج معاملات این سهام از بورس به دیگر بازارها (پایه) نیز می‌تواند ریسک معاملاتی این نمادها را افزایش دهد.

بار دیگر تاکید می‌شود این گزارش، وضعیت فعلی بنیادی این نمادها را بسیار نامناسب ارزیابی می‌کند و تعدیل انتظارات را برای تمامی فعالان بازار الزامی می‌داند. باید توجه داشت واقعیت‌های بنیادی در میان‌مدت اثر خود را در قیمت سهام خواهند گذاشت. اما در خصوص آینده باید رویه گزارش‌های ماهانه دنبال شود. بدون سیگنال بنیادی واقعی خرید و فروش با دید بلندمدت نمادهای گروه خودرویی مانند «خکاوه» می‌تواند مانند سال گذشته زیان به همراه داشته باشند.

در شرایط کنونی در نمادهای خودرویی انتظار برای انتشار صورت‌های مالی ایران‌خودرو و پارس‌خودرو وجود دارد.

قیمت پایانی تغییر درصد
838 0.00 0.00

داده ها

آخرین معامله 824 0.00 0.00
قیمت پایانی 838 0.00 0.00
اولین قیمت 816
قیمت دیروز 838
بازه روز 0 0
قیمت مجاز 879 797
بازه هفته 0 0
بازه سال - -
P/E 838
تعداد سهام 2.636 میلیارد
سهام شناور -
حجم مبنا 1

معاملات

تعداد معاملات 0
حجم معاملات 0
ارزش معاملات 0
ارزش بازار 2.209 هزار میلیارد
حجم خرید فروش
حقیقی 0 0
حقوقی 0 0
تعداد خرید فروش
مجموع 0 0
حقیقی 0 0
حقوقی 0 0
تغییر حقوقی به حقیقی 0.00

خرید و فروش

تعداد حجم خرید فروش حجم تعداد
2 180,000 803 846 30,000 1
1 3,600 802 850 12,000 1
2 30,000 801 852 34,923 2

نمودار آخرین روز معاملاتی (1397/03/23)