جهش قیمت‌ها در ماه آذر
در گزارش‌های ارسالی برای ماه آذر و براساس نسبت‌های موجود در چادرملو؛ شمش فولاد خوزستان به عنوان معیار قیمت‌گذاری در محدوده 1900 تومان به ازای هرکیلو محاسبه شده‌است. در گزارش‌های مهر و آبان؛ شمش فولاد خوزستان در محدوده 1550 تومان برای هرکیلو بدست می‌آید. وقتی به پیش‌بینی شرکت در نیمه دوم سال دقت کنیم؛ فاصله 14درصدی میان نرخ پیش‌بینی شده و نرخ محقق شده گندله در پاییز نمایان می‌شود. این فاصله برای کنسانتره به 18 درصد می‌رسد و از آنجایی که شرکت مسیر فروش خود را به سمت محصولات نهایی سوق داده است، رشد قیمت‌ها از نظر ریالی فروش؛ درنهایت به نفع «کچاد» خواهد شد.
بهای تمام شده فروش
شرکت در پیش‌بینی ارسالی، بهای تمام شده نیمه دوم سال را معادل 81 درصد از فروش در نظر گرفته است. این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که سهم بهای تمام شده در نیمه نخست سال 67 درصد بوده‌است.
جهت‌گیری شرکت به سمت تولید بیشتر شمش فولاد در نیمه دوم سال، آهن اسفنجی و آهن قراضه را به عنوان مواد اولیه جدید در صورت‌های مالی نیمه دوم سال اضافه کرده‌است. با تداوم این روند باید سهم این مواد اولیه را در ساختار جدید هزینه‌های این شرکت لحاظ کرد.
افزایش بهای تمام شده تولید با توجه به افزایش قیمت مواد مستقیم، سهم سربار ناشی از تولید مقدماتی فولاد و جهت‌گیری شرکت به سوی تولید شمش فولاد با حاشیه سود کمتر تا حدودی قابل دفاع است اما با نزدیک شدن به ظرفیت اسمی تولید فولاد (ماهانه 66 هزار تن فولاد)؛ افزایش حاشیه سود ناخالص محتمل‌ترین سناریوی شرکت است.
«کچاد» تا پایان سال
اگر شرکت روال تولید فولاد خود را با همین سرعت تا پایان سال ادامه دهد، به طور قطع هزینه‌های تولید بیشتر خواهد شد. اما از آنجایی که پتانسیل فروش فولاد در قیمت‌های بالاتر از 1700 تومان به ازای هر تن در این مدت وجود دارد، پتانسیل درآمدزایی شرکت از این محل نیز افزایش قابل توجهی خواهد داشت به نحوی که می‌توان تصویر فروش بیش از 700 میلیارد تومانی فولاد چادرملو را تا پایان سال داشت. به همین ترتیب با ادامه این روند میزان فروش کنسانتره و گندله به ترتیب تا سطح 1110 و 1300 میلیارد افزایش خواهد یافت و با احتساب سهم ناچیز سنگ‌آهن دانه‌بندی شده و آپاتیت، فروش شرکت تا 3200 میلیارد تومان توانایی تعدیل دارد. اما با افزایش سهم هزینه‌های یاد شده؛ بخش قابل توجهی رشد فروش تحت تاثیر قرار گرفته و به سود تبدیل نمی‌شود. اما می‌تواند به افزایش سودآوری شرکت در پایان سال کمک کند. برای بررسی دقیق‌تر اجزای بهای تمام شده باید منتظر گزارش 9 ماهه شرکت بود و اطلاعات این گزارش حتی می‌تواند چشم‌انداز سودآوری چادرملو در سال آینده را ترسیم کند.
در نهایت باید به این نکته توجه داشت که تغییر معادلات سودآوری «کچاد» با نگاه به تغییر ساختار شرکت به سال آینده برمی‌گردد. جایی که شمش فولاد چادرملو با بهره مالکانه کمتر (براساس کاهش نسبت بهره مالکانه با نزدیک شدن به محصول نهایی) و رسیدن به ظرفیت اسمی تولید؛ حاشیه سود بیشتری عاید سهامداران خرد خواهد کرد و با کنترل هزینه‌ها آینده بهتری برای سرمایه‌گذاران رقم می‌زند.
