عملکرد آبان شرکت ایران خودرو در ابتدای هفته جاری روی «کدال» نشست. ایران خودرو در عملکرد جدید خود موفق به ثبت فروش بیش از 2 هزار میلیارد تومانی در یک ماه شده است. نکته‌ای که در عملکرد ماهانه ایران‌خودرو باید به آن توجه کرد عدم ثبت فروش قطعات و لوازم جانبی است که این عدد در صورت‌های مالی میان‌دوره‌ای انعکاس داده می‌شود. با حذف این عدد از پیشبینی‌های شرکت پوشش 74 درصدی درآمد این شرکت را شاهد هستیم. نگاهی به وضعیت تولید و فروش ایران خودرو حاکی از این موضوع است که احتمال تکرار الگوی سال گذشته بالا است. بر این اساس اگر الگوی فروش ایران خودرو در سال گذشته تکرار شود می‌توان به فروش بیش از 31 هزار میلیارد تومانی این شرکت امیدوار بود. این در حالی است که این شرکت در سال گذشته 25 هزار و 785 میلیارد تومان فروش به ثبت رسانده و ادامه رویه کنونی فروش می‌تواند رشد 20 درصدی مبلغ فروش را به دنبال داشته باشد.
با توجه وضعیت مبهم این شرکت در ریز هزینه‌های انجام شده شاید نتوان پیشبینی دقیقی از سودآوری این شرکت برای سال جاری داشت. در این خصوص می‌توان به انتظار رشد هزینه‌های مالی این شرکت همراه با رشد تولید و فروش اشاره کرد که در سالیان اخیر این موضوع تکرار شده است. البته شتاب رشد فروش بیش از هزینه‌ها بوده که این موضوع در مبالغ بالای فروش ایران‌خودرو دارای اهمیت است.
در این میان نکته مهمی که باید به آن توجه کرد قدرت تولید و فروش ایران‌خودرو در ماه‌های آتی است. رسیدن به سناریو هدف، نیازمند رکوردزنی این شرکت در بخش تولید و فروش است. با این حال رسیدن به سقف پیشبینی‌ها در کنار مدیریت هزینه‌ها چه در بخش تامین مالی و همچنین سایر بخش‌ها می‌تواند رشد سودآوری قابل توجه این شرکت را به دنبال داشته باشد.
تخمین از رشد احتمالی هزینه‌های این شرکت (در بخش اقساط و همچنین اثر رشد هزینه‌های سربار و دستمزد) بر اساس الگو سال‌های گذشته و همچنین با توجه به رویه فروش این شرکت حاکی از این موضوع است که ایران‌خودرو توانایی تعدیل بیش از 100 درصدی سودآوری را دارا است. برخی از تحلیل‌ها حاکی از این موضوع است که ایران‌خودرو در سال جاری حتی توانایی ساخت سود 30 تومانی به ازای هر سهم را دارا است. در حالی‌که آخرین پیشبینی این شرکت برای سال مالی جاری سود 111 ریالی به ازای هر سهم است به طور قطع برای اطمینان یافتن از تعدیل قابل توجه سودآوری باید روند تولید و فروش ماه‌های آتی این شرکت و همچنین وضعیت هزینه‌های این شرکت را دنبال کرد.
پتانسیل رشد قیمتی «خودرو»؟
در شرایط کنونی سهام ایران خودرو با نسبت قیمت به درآمد بیش از 23 در بازار دست به دست می‌شود. خرید پررنگ و بعضا حمایت‌های حقوقی‌ها باعث شده که این سهم درحوالی سطح 260 تومان نوسان اندکی را به ثبت برساند. با وجود عملکرد رو به بهبود ایران خودرو یکی از ریسک‌های مهم گروه خودرو تصمیم کنگره طی هفته‌های آتی در قبال برجام است که احتمالا تا دو هفته آینده ابلاغ شود. ترامپ با کارشکنی خود تصمیم‌گیری در قبال برجام را بر دوش کنگره گذاشت و این موضوع بار دیگر نگرانی از بازگشت تحریم‌های یک‌جانبه علیه کشورمان از سوی آمریکا به وجود آورده است.
گرچه سایر طرف‌های درگیر بر پایبندی خود نسبت به این توافقنامه بین‌المللی تاکید کرده‌اند اما نمی‌توان از تصمیم آمریکا در این خصوص چشم‌پوشی کرد و کارشکنی آمریکا می‌تواند تهدید بزرگی برای آینده برجام باشد. در این شرایط نمادهای خودرویی که بیشترین نفع را از اجرایی شدن برجام بردند در شرایط کنونی با ریسک برجام مواجه هستند که سدی در برابر رشد قیمتی این نمادها محسوب می‌شود.
در این شرایط گرچه سیگنال‌های بنیادی از برخی از نمادها مانند «خپارس» و همچنین «خودرو» مشاهده می‌شود اما ابهام در تصمیم کنگره آمریکا و واکنش بازار به ریسک برجام در کنار لزوم تایید بهبود وضعیت بنیادی می‌تواند سدی در برابر رشد قیمتی این نمادها باشد. شاید اصلاح بیشتر در کنار اطمینان از آینده برجام بتواند محرکی برای رشد قیمتی و شکست مقاومت‌های پیش رو باشد.
