محک قدرت سودآوری « قپیرا »

21:14 - 1400/01/17
قند پیرانشهر پیشبینی سود بر اساس عملکرد واقعی 3 ماهه را با تعدیل 17 درصدی روی «کدال» قرار داد. هفته گذشته، این شرکت مجمع عمومی سالیانه را با تقسیم سود 50 تومانی به ازای هر سهم میان سهام‌داران به پایان رساند. اخبار خوبی در مجمع این شرکت به گوش رسیده که می‌تواند به توان تولیدی این شرکت کمک شایانی کند. از سوی دیگر اما عوامل فشار مشاهده می‌شوند که می‌توانند مانع از رشد محسوس سودآوری این شرکت شوند.
محک قدرت سودآوری « قپیرا »

برآورد شرکت از افزایش میزان تولید و فروش شرکت در پیشبینی جدید از سال مالی جاری رشد سود هر سهم این شرکت از 624 به 729 ریال به ازای هر سهم را به دنبال داشته است. این سهم همچنان متوقف است و انتظار می‌رود که به زودی بازگشایی شود. با تعدیل مثبت ارائه شده قیمت تئوریک سهم پس از برگزاری مجمع حدود 759 تومان است که با اعلام سود جدید نسبت قیمت به درآمد بیش از 10 را دارا است.

عملکرد مهرماه و همچنین اخبار به گوش رسیده از مجمع این شرکت به احتمال افزایش جذب چغندر تا بیش از 400 هزار تن در سال زراعی جاری اشاره دارد. در حالی‌که این شرکت پیشبینی جذب 355 هزار تن چغندر و تولید کمتر از 54 هزار تن شکر را دارا است با فرض افزایش میزان جذب چغندر تا 400 هزار تن و تکرار رویه سال گذشته (در خصوص عیار چغندر جذب‌شده) پتانسیل رشد تولید شکر تا سطح 60 هزار تن نیز در این شرکت مشاهده می‌شود. در این تحلیل فروش هر کیلو چغندر 800 تومان در نظر گرفته شده است.

نکته مهم در پیشبینی سودآوری این شرکت نرخ فروش شکر است. گرچه افزایش نرخ شکر به میزان 8 درصد (تا سقف حذف یارانه دولتی در سال گذشته) به تصویب رسیده است اما شکر از نظر ثبت‌های حسابداری افزایش نیافته است. بار دیگر موضوع یارانه دولتی روی شکر تولیدی از چغندر مطرح می‌شود که با مقاومت موجود از سمت دولت امید چندانی به پرداخت مبالغ بالا برای یارانه وجود ندارد.

در این شرایط سناریوهای مختلفی برای سودآوری این شرکت می‌توان در نظر گرفت. با مفروضات بالا و با فرض نرخ فروش شکر 2750 تومان به نظر می‌رسد این شرکت توانایی سود 87 تومان به ازای هر سهم را دارد. در این شرایط اهرم نرخ فروش شکر برای این شرکت بسیار قابل توجه است. در حالی‌که نرخ فروش شرکت برای سال مالی جاری 2940 تومان به ازای هر کیلو در نظر گرفته شده است، اگر نرخ فروش 2800 تومانی برای سال جاری در نظر گرفته شود می‌توان به سود 100 تومانی به ازای هر سهم امیدوار بود. فروش با نرخ مفروض شرکت می‌تواند سود هر سهم این شرکت را تا سطح 140 تومان افزایش دهد.