«غفارس» در 3 ماه نخست سال مالی 23 درصد از سود خالص پیشبینی‌شده سال جاری را پوشش داده است. در مقایسه با سال‌های اخیر میزان پوشش سودآوری این شرکت وضعیت مناسبی را نشان می‌دهد که از این منظر احتمال رشد سودآوری «غفارس» وجود دارد. با این حال نکته‌ای که می‌تواند سوخت صعود «غفارس» را فراهم آورد تنها عملکرد مثبت 3 ماهه نخست نیست.
رشد قیمت خامه در بازار جهانی
اخبار حاکی از این موضوع است که نرخ کره و همچنین خامه در یک سال گذشته در بازار جهانی جهش محسوسی را تجربه کرده است. آمار دقیقی از این موضوع در دسترس نیست. به نظر می‌رسد قیمت خامه در بازارهای جهانی در ماه آگوست در مقایسه با ماه قبل رشد 14 درصدی را تجربه کرده است. همچنین این محصول لبنی نسبت به یک سال گذشته رشد نزدیک به 100 درصدی را نشان می‌دهد.
شرکت پگاه فارس از جمله شرکت‌هایی است که در بخش فروش صادراتی فعالیت دارد. گرچه میزان فروش صادراتی این شرکت در مقایسه با فروش داخلی بسیار محدود است اما به نظر می‌رسد همین فروش اندک نیز بتواند به رشد سودآوری این شرکت کمک کند. در سال گذشته این شرکت موفق به فروش نزدیک به 7 هزار تن خامه شده است. از این مقدار حدود 2100 تن به فروش صادراتی اختصاص داشته است. میانگین فروش این محصول در سال گذشته معادل 5500 تومان بوده در حالی‌که آخرین نرخ فروش در عملکرد «غفارس» به بیش از 14 هزار تومان رسیده است. این شرکت نرخ میانگین فروش خامه را در سال جاری معادل 8400 تومان پیشبینی کرده است.
پتانسیل سود 100 تومانی در «غفارس»
در حالی‌که این شرکت عملکرد نسبتا ضعیفی در بخش تولید خامه داشته اما پتانسیل جهش تولید ماهانه خامه تا 550 تن نیز در سال جاری مشاهده می‌شود. تقاضای بالا برای این محصول در بازار صادراتی می‌تواند عاملی برای جهش سودآوری پگاه فارس باشد. طی ماه‌های اخیر نیز نرخ خامه در عملکرد ماهانه «غفارس» مسیر صعودی را تجربه کرد و برخی از کارشناسان بازار داخل به ادامه رشد قیمتی خامه در بازار جهانی امیدوار هستند.
از سوی دیگر رشد نرخ خرید شیر عامل نگران‌کننده برای شرکت‌های لبنی عنوان می‌شود. در صورتی‌که فروش خامه در «غفارس» با قدرت شهریور ادامه پیدا کند می‌تواند علاوه بر جبران افزایش هزینه‌های احتمالی ناشی از رشد نرخ شیر خام، فضا را برای تعدیل با اهمیت سود فراهم کند. با فرض محقق شدن مقدار فروش پیشبینی‌شده برای سال مالی جاری، با ادامه فروش مطابق با نرخ‌های شهریور، جهش سود هر سهم به بیش از 100 تومان مورد انتظار است.
این سهم در ماه‌های اخیر نوسانات قیمتی با کف 600 و سقف 700 تومانی را به ثبت رسانده است. در حالی‌که نسبت قیمت به درآمد این سهم در شرایط کنونی بیش از 9 است اما برآورده شدن انتظارات می‌تواند نسبت قیمت به درآمد این سهم را به کمتر از 7 سوق دهد. گرچه در مقایسه با دیگر نمادها (به خصوص فلزی‌ها)، با نسبت قیمت به درآمد انتظاری پایین نمی‌توان جذابیت چندانی برای این سهم متصور بود اما در صورتی‌که سطوح کنونی قیمت این سهم را قیمت‌های تعادلی آن را فرض کنیم احتمال این‌که با حمایت عوامل بنیادی این سهم سقف 700 تومانی را در هم شکند، وجود دارد. جهش محسوس سودآوری می‌تواند توجه فعالان بازار را به این نماد کوچک جلب کند (حدود 10 درصد سهام این شرکت در بازار شناور است). باید در نظر داشت برای اطمینان از توانایی جهش سودآوری «غفارس» همچنان باید در انتظار عملکرد مهرماه این شرکت بود.
