عبور دارویی‌ها از نقطه عطف؟

18:52 - 1400/01/17
در فضای مثبت معاملات، شاخص کل بورس تهران با قدرت کانال 85 هزار واحدی پشت سرگذاشت. در این شرایط نمادهای دارویی‌ها نیز برای دومین روز متوالی پس از رکود طولانی‌مدت حاکم بر معاملات این گروه رشد نسبی را تجربه کرده‌اند. «دنیای بورس» در گزارش‌های اخیر خود به مسیر احتمالی بازگشت قیمتی نمادهای دارویی‌ اشاره کرده بود. با این حال ادامه رشد این صنعت بار دیگر نیازمند عوامل مثبت و منفی در این مسیر است.
عبور دارویی‌ها از نقطه عطف؟

دارویی‌ها، نمادهای جذاب سال‌های گذشته بورس تهران بودند که در سال‌های اخیر با مشکلات زیادی مواجه شده‌اند. در سال‌های گذشته و در ابتدای مسیر که حجم مطالبات تا به این حد جهش نیافته بود، فعالان بازار روزهای رکودی برای معاملات سهام گروهی که در سخت‌ترین وضعیت بورس و رکود عمیق بورس تهران نیز بازدهی‌های قابل توجهی را برای سهام‌داران خود به ارمغان آورده بود، متصور نبودند.

در این شرایط «دنیای بورس» در گزارشی با عنوان سنگینی روزافزون مطالبات بر شرکت‌های دارویی در اواخر بهمن سال 95 منتشر کرد به انتظار برای تشدید رکود در سهام دارویی اشاره کرد. در همین گزارش به رکود ادامه‌دار صنعت دارو تا رسیدن به نقطه عطف اشاره شد. همان‌طور که در دیده‌بان یک‌شنبه، 12 شهریور اشاره شد، نشانه‌های مثبتی در رکودی‌ترین وضعیت صنعت دارو در حال خودنمایی است. همان‌طور که در این گزارش اشاره شد انتظار بازگشت قیمتی نمادهای این گروه با ارائه راه‌کار عملی از سوی نهاد ناظر امکان‌پذیر بود.

آیا رکود دارو به پایان رسیده است؟

در روزهای اخیر با چرخش از مسیر نزولی و مسیر کم‌نوسان خود را رها کرده و رشدهای اندکی را تجربه کرده‌اند. در این شرایط به مخاطبان توصیه می‌شود بار دیگر مطالب گذشته «دنیای بورس» بر صنعت دارو را مطالعه کنند. تحلیل صنعت دارو مطابق با شرکت‌های کالایی یا دیگر شرکت‌ها نیست و عمده شرکت‌های زیرمجموعه این صنعت امکان تحلیل سودآوری به تفکیک محصولات را ندارند. بر این اساس برای تحلیل این صنعت عمده تحلیل‌گران بازار از آن‌چه در صورت‌های مالی مشاهده کرده استفاده می‌کنند و به نظر می‌رسد اطلاعات مازاد بر صورت‌های مالی به راحتی دیگر صنایع در دسترس نیست (مطابق با آن‌چه «دنیای بورس» برای سایر نمادهای بورسی ارائه داده است). به نظر می‌رسد برای شرکت‌های دارویی استفاده از تحلیل‌های خطی (توجه به عملکرد فصلی مشابه سال‌های گذشته که تمامی اهالی بازار نسبت به آن آگاهی دارند، بهترین راه‌کار باشد.

بر این اساس تغییر روند قیمتی دارویی‌ها را باید با اخبار پیرامون آن رصد کرد. در این خصوص آرشیو اخبار برای صنعت دارو و نمادهای مختلف در «دنیای بورس» قابل دسترس است. یکی از مهم‌ترین اخبار در ماه‌های گذشته که بارها بر آن تاکید شده سرانجام حجم سنگین مطالبات دارویی‌ها از شرکت‌های بیمه و دولت است.

ریشه صعود دارویی‌ها

رشدهای اخیر نمادهای دارویی از نگاه «دنیای بوس» ناشی از رکود چندین و چند ماه در معاملات سهام این گروه و اصلاح شدید قیمت نمادهای این گروه تا رسیدن به کف‌های حمایتی قدرتمند است. در این میان مطابق با آن‌چه در گزارش با عنوان برداشتن «سنگ» بزرگ از مسیر دارویی‌ها اشاره شد، خوشبینی به برنامه احتمالی رئیس جدید سازمان غذا دارو (وعده رسیدگی هر چه زودتر به مطالبات این صنعت و تسویه مطالبات دارویی تا پایان شهریور) می‌تواند عامل مثبت برای این صنعت باشد. در شرایط کنونی برای مسیریابی قیمتی دارویی‌ها توجه مخاطبان را به دو نکته مثبت و منفی در خصوص شرکت‌های دارویی جلب می‌کنیم.

دو نکته مهم برای صنعت دارو

نکته نخست این‌که ادعای رئیس سازمان غذا و دارو همچنان در حد حرف باقیمانده و به عمل نزدیک نشده است. در این شرایط جمشیدی مدیرعامل دارویی برکت به این موضوع اشاره کرده که بار سنگین مطالبات از دولت وضعیت صنعت دارو و هلدینگ برکت را بسیار به بحران نزدیک کرده است. بر این اساس ادامه رشد قیمت‌ها دارویی‌ منوط به رسیدن اخبار خوش از تعیین تکلیف مطالبات دارویی‌ها از دولت است. نکته دوم نیز انتظار برای اخبار خوش است. در شرایطی که دولت به شدت به فکر سامان‌دهی رفاه عمومی مردم و بهبود شاخص‌های اقتصادی است، ریسک بی‌توجهی به یک نیاز اساسی جامعه مانند دارو بسیار پایین به نظر می‌رسد. بر این اساس توجه مخاطبان به نمادهای دارویی و تحلیل‌های این صنعت جلب می‌کنیم. در این میان «تیپیکو» پس از برگزاری مجمع با نسبت قیمت به درآمد 4.5 در حال معامله است. در زمان تهیه این گزارش این نماد رشد قیمتی تا سطح 539 تومان را تجربه کرد. نمادهایی مانند «تیپیکو»، «وپخش» با انتشار اوراق تبعی بازدهی بالایی را برای خریداران هم‌زمان سهم و اوراق تبعی در سال‌های آینده تضمین کرده‌اند.

گرچه همچنان مواردی مانند انتظار برای افزایش نرخ دارو و همچنین تسویه مطالبات دارویی در حد وعده و وعید باقیمانده است اما به وقوع پیوستن آن عامل حمایتی قوی برای کل صنعت دارو است. در شرایط کنونی شاهد عقب‌نشینی تقاضا از نمادهای دارویی هستیم. به نظر می‌رسد بازار بار دیگر با شناسایی کف قیمتی در صدد سرمایه‌گذاری در نمادهای این گروه برآید. دراین میان با وجود رشد قیمتی آخرین معاملات «تیپیکو» اما ثبت قیمت خرید در سطوح بسیار پایین‌تر مشاهده می‌شود.