شرکت آسان پرداخت پرشین با نماد «آپ» با قیمت 1000 تومان به ازای هر سهم در بورس تهران عرضه شد. طولی نکشید که قیمت این سهم تا نزدیکی 1750 تومان رشد کرد. در ادامه اما اصلاح قیمتها آغاز شد و شاهد کاهش قیمت هر سهم «آپ» تا کف 1450 تومان بودیم. در آن زمان «دنیای بورس» در چند گزارش تحلیلی (در صفحه نماد «آپ» موجود است) نسبت به پتانسیلهای سودآوری این سهم اشاره کرد.
رفت و برگشتهای ناکام «آپ»
به این ترتیب از اواخر سال 95، روند قیمتی مثبتی در این سهم شکل گرفت و طی هفتههای اخیر چند بار تا بالای 2700 تومان قیمت هر سهم نیز معامله شد. ورود حمایتی سهامدار عمده صندوق سرمایهگذاری یکم کارگزاری بانک کشاورزی و همچنین تعدیل مثبتهای پیاپی «آپ» در سودآوری مهمترین عامل اقبال از این سهم در بورس تهران محسوب میشود.
با این حال، طی یکی دو هفته اخیر قیمت سهام «آپ» از تثبیت در قیمتهای بالای 2700 تومان ناکام مانده است. پس از این ناکامیها، برخی فعالان انتظار اصلاح بیشتر قیمتها در این نماد را داشتند که البته در سطح 2600 تومانی چند بار حمایتهای مناسب از این سهم را شاهد بودیم. دیروز اما مجددا قیمت «آپ» به زیر 2600 تومان نزول کرد. هرچند حمایتهایی از سوی سهامداران حقوقی در این قیمتها صورت گرفت، اما ممکن است فشار فروشها این مسیر اصلاحی قیمتها را ادامهدار کند.
تضاد نگاههای مقایسهای «آپ» و «پرداخت»
اما آن سوی صنعت رایانه، نماد تازهوارد «پرداخت» قرار دارد که بسیاری از فعالین بازار آن را بر اساس وضعیت «آپ» ارزشگذاری میکنند. بنابراین، نوسان مزبور در سهام آسان پرداخت پرشین میتواند بر تصمیمگیری معاملهگران شرکت به پرداخت ملت نیز اثرگذار باشد.
نگاه قدرت بازار: گروهی از فعالان بازار با تاکید بر آنکه شرکت بهپرداخت ملت بیشترین سهم بازار در تراکنشهای کارتخوان فروشگاهی را دارد، معتقدند سهام «پرداخت» باید ارزشی بیش از ارزش بازار «آپ» داشته باشد. بر اساس آخرین گزارش شاپرک، سهم بازار به پرداخت ملت حدودا 25 درصد از کل تعداد تراکنشهای کارتخوان فروشگاهی است و این رقم برای «آپ» حدود 12.5 درصد است.
بنابراین، طرفداران این تفکر معتقدند هر قیمتی که «آپ» در بازار داشته باشد با توجه به آنکه عمده بخش درآمدهای شرکتهای PSP (ارائهدهنده خدمات پرداخت) از تراکنشهای کارتخوانها است، سهام «پرداخت» باید ارزش بازار بالاتری را به خود اختصاص دهد.
نگاه رشدی: اما گروه دیگری وجود دارند که معتقدند شرکت آسان پرداخت به دلیل تازهوارد بودن پویایی بیشتری دارد و توانسته طی سالهای اخیر سهم بازار خود را دائما افزایش دهد. بنابراین، «آپ» یک سهم رشدی است که میتواند نسبت قیمت به درآمد (P/E) بالاتری را نسبت به همگروهیهای خود داشته باشد. همچنین، آسان پرداخت در بخش فروش پین (شارژ موبایل) بیشترین سهم بازار را دارد (37 درصد) که «پرداخت» در این حوزه تقریبا فعالیتی ندارد.
بنابراین، به عقیده این گروه نماد «پرداخت» نمیتواند مشابه «آپ» در بازار ارزشگذاری شود؛ زیرا روند رشد سودآوری کُندتری را دنبال میکند. بنابراین، قیمت سهام به پرداخت ملت نمیتواند از ارزش بازار آسان پرداخت بیشتر شود. این نوع تفکر باعث شده تا در شرایط کنونی، شرکت آسان پرداخت به نسبت P/E نزدیک 10 مرتبه معامله شود، اما برخی همگروهیها نظیر «رتاپ» و «رکیش» نسبت قیمت به درآمد به ترتیب 7 و 9 مرتبهای را دارند.
نتیجهگیری
فارغ از آنکه کدام گروه از فعالان بازار تحلیل درستتری دارند و اینکه اصلا مقایسه این دو شرکت به این شکل اقدام درستی است یا خیر، نوسانات قیمتی «آپ» میتواند بر زمان عرضه صف خرید «پرداخت» اثرگذار باشد. از آنجا که بخش مهمی از فعالان بازار با دو تفکر فوق معامله میکنند، اکنون افت قیمت «آپ» در صورت ادامهدار شدن ممکن است ارزشگذاری «پرداخت» میان فعالان بازار را نیز کاهش دهد.