تعدیل منفی 147 درصدی سود خالص ماشین‌سازی اراک با سرمایه حدود 629 میلیارد تومانی، در حالی‌که در نیمه نخست سال مالی موفق به شناسایی 62 ریال سود شده است به کاهش شدید حجم قراردادهایی که انتظار اجرایی شدن آن‌ها وجود داشت اشاره دارد. در نیمه نخست سال مالی (پایان شهریور تا پایان اسفند 95) این شرکت موفق به شناسایی درآمد 232 میلیارد تومانی شده است. پیشبینی درآمد مدیران این شرکت تا پایان سال مالی به 210 میلیارد تومان کاهش یافته است. این موضوع به بازگشت بخشی از مبالغ قراردادها در نیمه دوم سال اشاره دارد. البته صورت‌های مالی این شرکت که عمده درآمد از قراردادهای منعقدشده با کارفرمایان تامین می‌شود چندان نمی‌تواند جزئیات مناسبی از این شرکت را ارائه دهد.
بر اساس آن‌چه توسط شرکت ارائه‌شده اختلاف اصلی در برآورد درآمد سال مالی جاری ماشین‌سازی اراک نسبت به گذشته مواردی مانند حذف درآمد ناشی از حذف بند قرارداد مهرپتروکیمیا در مجموع به میزان 131 میلیارد تومان، حذف بند قرارداد 136 میلیارد تومانی مربوط به پترو زریوار کردستان و حذف 264 میلیارد تومان از قراردادها با شرکت چینی مربوط به طراحی، ساخت و نصب مخازن نفت قشم از صورت‌های مالی ماشین‌سازی اراک بوده است.
پیش از این «فاراک» با الزامات سازمان در خصوص این قراردادها شفاف‌سازی کرده بود، نکته‌ای که باید به آن توجه کرد نظر مدیران این شرکت به راه دشوار برای همکاری با طرف ایتالیایی و تامین مالی از بانک چینی به منظور اجرای قرارداد نفت قشم بود که البته بعضا در این قراردادها پیش از این به پیشرفت‌های اولیه اشاره شده بود. در شرایط کنونی اطلاعات دقیقی از دلیل حذف این قراردادها از صورت‌های مالی سال 96 «فاراک» وجود ندارد. چندین سناریو برای این موضوع می‌توان در نظر گرفت که به منظور اطمینان از صحت آن‌ها باید در انتظار شفاف‌سازی مدیران شرکت بود.
یک درس عبرت از درآمدهای بر پایه قرارداد
آن‌چه باید در شرایط کنونی به آن توجه کرد روند قیمتی «فاراک» در سال‌های اخیر بوده است. این شرکت با موجی که در بازار سهام در زمستان 94 ایجاد شد با رشدهای عجیب قیمتی مواجه شد. افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی (افزایش سرمایه 186 درصدی) که در آن دوران بحث جذاب جلسات بورس‌بازان بود نیز دلیلی بر رشد قیمتی این نماد شد. در ادامه اخبار از قراردادهایی سنگین که بر سودآوری این شرکت اثر قابل توجهی داشت به حمایت از این سهم برآمد. موج‌های نوسانی در خط روند نزولی نگاه نوسان‌گیران بازار به این سهم جلب کرده بود. در شرایط کنونی نیز باید به این موضوع توجه کرد در شرکت‌هایی که عمده درآمد آن‌ها از محل قراردادهای پیمانکاری تامین می‌شود همان‌گونه که با انعقاد یک قرارداد با تحول سودآوری مواجه شوند با هرگونه تزلزل در روند اجرای آن احتمال ریزش شدید سودآوری این شرکت‌ها وجود دارد. شاید این جمله برای برخی از اهالی بازار یادآور خاطره تلخ سهام کنتورسازی ایران در سال گذشته باشد. به نظر می‌رسد این‌گونه شرکت‌ها نیاز به دقت بیشتری برای تصمیم‌گیری در خصوص وضعیت بنیادی داشته باشند.
آینده قیمتی «فاراک»
نگارنده این گزارش در خصوص قیمت سهام «فاراک» اظهارنظر نمی‌کند. همان‌گونه که تاکنون کف و سقف‌های قیمتی این سهم با رفتار معاملاتی بازیگران عمده آن ثبت شده است باید در انتظار روند حرکتی نقدینگی در این نماد بود برای تعیین مسیر قیمتی آتی آن بود. مشخص نبودن مفاد این قراردادها نمی‌تواند دید دقیقی در خصوص ضریب اطمینان از سودآوری این شرکت‌ها ایجاد کند. با وضعیت کنونی عمده وزن در تصمیم‌گیری برای معاملات در چنین نمادهایی باید به روند قیمتی و عمدتا سیگنال‌های تکنیکال توجه کرد. در خصوص وضعیت بنیادی ادامه ریزش قیمتی این نماد با وضعیت کنونی صورت‌های مالی این شرکت مورد انتظار است.
علاوه بر کاهش حجم قراردادها کاهش سودهای غیرعملیاتی مانند افت شدید سود انتظاری ناشی از سپرده بانکی، کاهش موجودی نقدینگی شرکت از 50 به 22 میلیارد تومان و افزایش هزینه مالی شناسایی‌شده برای سال مالی جاری از 6 میلیارد و 300 میلیون تومان به 10 میلیارد تومان همگی به مشکل نقدینگی در این شرکت اشاره دارد. این شرکت با تغییراتی که در صورت‌های مالی آن مشاهده می‌شود زیان خالص حدود 62 میلیارد تومانی را پیشبینی کرده است. بازگشایی این نماد با توجه به تغییرات زیاد و عجیبی که در صورت‌های مالی این شرکت مشاهده می‌شود احتمالا با تاخیر زمانی زیادی انجام شود. در این میان باید در انتظار شفاف‌سازی مدیران شرکت و همچنین نامه‌های تکراری سلب مسئولیت سازمان برای بازگشایی «فاراک» بود.
