معامله « وصنا » بالاتر از ارزش ذاتی/ رصد قیمت پس از 90 درصد رشد

12:16 - 1400/01/21
معاملات  سهام سرمایه گذاری گروه صنایع بهشهر درحالی با استقبال روبه رو شده که  معامله «وصنا» بالاتر از ارزش ذاتی است. رصد قیمتی از این نماد چه چیزی را به ما نشان میدهد؟

به گزارش «دنیای بورس»، سهام سرمایه‌گذاری گروه صنایع بهشهر ایران طی حدود 40 روز اخیر رشد قیمت 90 درصدی را تجربه کرده است. ارزش بازار کنونی سهام این شرکت به حدود 900 میلیارد تومان رسیده است. تب و تاب خرید حقیقی‌ها و از سوی دیگر فروش پرحجم حقوقی‌ها باعث شد تا نگاهی به وضعیت مالی این شرکت شود.

«وصنا» در پایان شهریور و با لحاظ سود 9 ماهه نخست سال مالی منتهی به آذر 98 ارزش دفتری 314 میلیارد تومانی را داشته است. این شرکت سرمایه‌گذاری پرتفو متنوعی از صنایع مختلف را دارا است ولی بانک اقتصاد نوین سهم قابل توجهی از پرتفو این شرکت را شامل می‌شود. ارزش روز سرمایه‌گذاری‌های بورسی این شرکت حدود 600 میلیارد تومان است که از این محل مازاد بر ارزش دفتری حدود 300 میلیارد تومانی ایجاد شده است.

 بر این اساس خالص ارزش روز دارایی‌های «وصنا» (NAV) حدود 600 میلیارد تومان است و بر این اساس نسبت ارزش بازار به ارزش پرتفو این شرکت حدود 150 درصد است. بر این اساس لازم است چند نکته دیگر نیز در این خصوص بررسی شود.

 ممکن است سرمایه‌گذاری‌های غیربورسی یا دارایی‌های ثابت این شرکت موجب شکل‌گیری موج صعودی در این سهم شده باشد. طی بررسی‌های انجام شده همچنان باید گفت که حتی با لحاظ دارایی‌های ثابت و همچنین سرمایه‌گذاری‌های غیربورسی نیز به نظر می‌رسد ارزش بازار کنونی این شرکت از خالص ارزش دارایی‌های این شرکت بالاتر است. گرچه با لحاظ موارد مزبور ممکن است که خالص ارزش دارایی‌ها به قیمت این سهم نزدیک شود اما مشخصا هیجان معاملاتی و رشد قیمتی این نماد جنبه منطقی ندارد.

 ممکن است برخی انگیزه‌ تصدی کرسی‌های مدیریتی در این شرکت را دلیلی برای استقبال از این سهم عنوان کنند اما به صورت مشخص 57 درصد از سهام این شرکت به توسعه صنایع بهشهر و 28 درصد به صندوق بازنشستگی کشوری اختصاص دارد و فرض کسب کرسی مدیریتی نیز باطل است. در چنین شرایطی نمی‌توان دلیل مشخصی برای توجیه سطوح کنونی قیمت این سهم پیدا کرد.

 نکته مهم‌تر این‌که اگر بنا است این سهم با این نسبت ارزش بازار به خالص ارزش دارایی‌ها خریداری شود سرمایه‌گذاری‌هایی وجود دارند که پرتفو نسبتا مشابهی را با «وصنا» دارا هستند و حتی پتانسیل‌های قدرتمندتری را نسبت به «وصنا» دارا هستند ولی رشد نمی‌کنند. این عدم توازن خود نشان از هیجان در این نماد دارد.