اما و اگرهای «کبافق»

12:52 - 1400/01/25
گزارش عملکرد آخرین ماه سال 95 شرکت معادن بافق روی کدال نشست. بر این اساس جهش فروش 7 درصدی در این شرکت نسبت به آخرین گزارش ارسالی در سال 95 ملاحظه می‌شود. فروش واقعی 53.3 میلیارد تومانی «کبافق» در حالی رقم خورده است که در آخرین پیش‌بینی درآمد هر سهم شرکت در سال 95؛ فروش 49.8 میلیارد تومانی پیش‌بینی شده بود.

از آنجایی که سیستم فروش، زمان فروش و نحوه قیمت‌گذاری محصولات این شرکت مطابق صلاحدید هیئت مدیره صورت می‌گیرد و خبری از قراردادهای بلندمدت و اجبار فروش نیست؛ این شرکت می‌تواند بهترین بهره‌برداری از جهش قیمت‌های جهانی داشته باشد. به عنوان مثال این شرکت تمام فروش کنسانتره سرب خود را در دی‌ماه محقق کرده‌است. اگرچه قیمت جهانی سرب در ماه‌های بهمن و اسفند صعودی بود اما فروش در آن مقطع نسبت به میانگین قیمت جهانی سرب یک فروش موفق به حساب می‌آمد.

اما از آنجایی که سهم فروش کنسانتره روی معادن بافق بالغ بر 85 درصد فروش کل این شرکت است، تحولات قیمت جهانی روی عامل تاثیرگذارتری به حساب می‌آید. روند قیمت جهانی روی در سال 95 نشان دهنده استارت جهش قیمت این محصول از اواسط آبان‌ماه است. نگاهی به صورت‌های مالی «کبافق» در سال گذشته نشان می‌دهد که این شرکت فروش خود را از آذرماه کلید زده است. درست زمانی که قیمت جهانی روی به بالاترین سطح سالانه رسید.

                                    اما و اگرهای «کبافق»10

از طرفی دی‌ و بهمن شاهد توقف فروش کنسانتره فروش بوده‌ایم و با رسیدن به ماه پایانی سال، شرکت اقدام به فروش تمام تولیدات باقیمانده در انبار خود در قیمت بسیار بالاتر (نرخ فروش کنسانتره روی در اسفند نسبت به آذر رشد 40 درصدی را نشان می‌دهد) نموده است. برآیند این تحولات منجر به تعدیل‌های مثبت سنگین در نماد «کبافق» در سال 95 شد. این رشد فروش از آنجایی که بیشتر متاثر از رشد نرخ بوده‌است تا مقدار؛ می‌تواند به طور مستقیم در سود خالص شرکت برای سال 95 منعکس شود. بدین ترتیب احتمال تعدیل مثبت سود هر سهم این شرکت برای سال 95 تا 135 تومان وجود دارد.

پیش‌بینی 96

پیش‌بینی سود هر سهم این شرکت در سال 96 با فرض ثابت ماندن قیمت محصولات در نرخ‌های کنونی در نظر گرفته شده‌است. به نظر میرسد این مفروضات با اعتماد به نفس بالا و اتکای زیاد به توانایی مدیران اجرایی شرکت درنظر گرفته شده است. هرچند تیم اجرایی معادن بافق در سال گذشته نشان داده‌اند که در زمینه فروش محصولات در زمان مناسب دارای توانایی بالایی هستند اما پیش‌بینی افزایش 40 درصدی حجم تولید و فروش کنسانتره روی در کنار افزایش 33 درصدی حجم فروش کنسانتره سرب در سال جدید، ریسک افت قیمت‌های جهانی را برای این شرکت تا حدود زیادی افزایش می‌دهد. از طرف دیگر افزایش قیمت‌های جهانی نسبت به سطوح فعلی خصوصا در نیمه دوم سال 96 (به دلیل توانایی شرکت برای فروش بیشتر در نیمه دوم سال) می‌تواند اهرم رشد سودآوری بسیار قدرتمندی به شمار آید.