ترمز سودآوری «شصفها» کشیده شد؟

11:58 - 1400/01/21
چرا بررسی پتروشیمی اصفهان ضروری است؟ آیا سودآوری «شصفها» را باید کشید؟

دنیای بورس: پتروشیمی اصفهان از جمله نمادهای خبرساز بازار پایه طی حدود 18 ماه اخیر بوده است. برای این‌که اهمیت این شرکت پتروشیمی را بدانیم لازم است چند نکته به عنوان مقدمه ارائه شود.

پتروشیمی اصفهان در سال 96 زیان خالص 42 میلیارد تومان داشت اما این زیان در سال 97 به سود 260 میلیارد تومانی تبدیل شد. این سهم بازار پایه‌ای که مشکلات خاص خود را دارد با سیگنال‌های سودآوری جهش‌های متوالی را تجربه کرد. ارزش بازار کنونی سهام پتروشیمی اصفهان 10 برابر بیشتر از ابتدای 97 است. همین تحول سودآوری و جهش قیمت سهم دلایل خوبی برای بررسی بیشتر این سهم دارد.

جهش سودآوری این شرکت در سال 97 تا حدود زیادی عجیب بود. در حالی‌که پس از پایان نرخ‌گذاری خوراک با دلار 4200 تومان (پایان مهر 97) احتمال نزول سودآوری این شرکت وجود داشت اما نیمه دوم 97 نیز دوره پرسودی برای پتروشیمی اصفهان بود.

در شرایط کنونی نیز برای آ‌ن‌که علت افت محسوس سود خالص این شرکت را جستجو کنیم باید به دلیل رشد محسوس سودآوری در سال 97 پی ببریم. در این خصوص فاصله میانگین نرخ فروش محصولات پتروشیمی اصفهان با نرخ خوراک دریافتی برای سال‌های 95 تا 97 به ترتیب 50، 52 و 77 درصد بوده است. از همین‌جا مشخص می‌شود که علت جهش سودآوری این شرکت در سال 97 یا خوراک ارزان‌تر از حالت معمول یا نرخ بالاتر فروش بوده است.

اما در تابستان بار دیگر به نظر می‌رسد این فاصله کاهش یافته و به حالت معمول خود نزدیک شده است. جزئیات دقیقی در این خصوص در دسترس نیست اما کاهش محسوس حاشیه سود ناخالص می‌تواند گویای این موضوع باشد؛ احتمال تغییر هزینه‌های ثابت اندک است و به نظر می‌رسد بار دیگر اختلاف نرخ فروش محصولات و نرخ خوراک افت داشته است. اما همچنان علت جهش این نرخ در سال 97 مشخص نیست و بر این اساس باید گفت رویه آتی سودآوری این شرکت گنگ است. این موضوع زمانی مبهم‌تر می‌شود که در بهار 98 نیز رویه صعودی سودآوری این شرکت ادامه داشت ولی در تابستان افت سود خالص را شاهد هستیم.

شاید تنها سناریو قابل طرح را بتوان اثر تلاطم ارز بر نرخ فروش محصولات داخلی عنوان کرد که با بازگشت آرامش ارزی و فروکش کردن انتظارات تورمی اثر آن در سود خالص این شرکت منعکس شده است که البته نمی‌توان چندان به آن مطمئن بود.

  • مخاطبان می‌توانند برای مقایسه وضعیت نمادهای بورسی در فصل دوم سال و  تشخیص واکنش‌های لحظه‌ای بازار به آدرس زیر مراجعه کنند.

https://t.me/donyayebourse_com