دنیای بورس: در گزارش پیشین به امکان افزایش نرخ فروش نسبت به گزارش شهریور اشاره شده بود. با این حال برخلاف انتظارات نرخ فروش رشد چندانی نداشته است. به نظر می‌رسد لحاظ تخفیف در بخش فروش به منظور حفظ انگیزه برای پخش خرد محصولات عامل عدم تحقق نرخ فروش انتظاری بوده است. با این حال بازگشت رویه تولید شرکت به مسیر معمول خود عامل مثبتی است که باید مورد توجه قرار گیرد. اگر نرخ فروش 6200 تومانی را در محاسبات لحاظ کنیم سود هر سهم «غبشهر» در سال مالی جاری به حدود 40 تومان خواهد رسید.
در محاسبه سودآوری سال 98 فرض شده است که دستمزد مستقیم و سربار به میزان 30 درصد (تورم انتظاری در پایان سال 97) رشد کند. میزان تولید محصول 485 هزار تن در نظر گرفته شده است. اگر فرض شود نرخ ارز تامین روغن خام حدود 4300 تومان باشد (معادل با تابستان 97) و همچنین نرخ فروش محصولات نیز حدود 6200 تومان باشد «غبشهر» توانایی ساخت سود حدود 76 تومانی را در سال آینده خواهد داشت. اگر دلار تامین خوراک تغییر نکند و دولت در سال آینده تنها 5 درصد افزایش نرخ فروش محصولات را لحاظ کند این شرکت توانایی ساخت سود 95 تومانی را خواهد داشت با این حال همان‌طور که حذف تخفیفات فروش مطابق با انتظارات پیش نرفت احتمال فشار دولت برای کنترل تورم کالاهای اساسی در جامعه نیز بالا است. لازم به ذکر است اهرم نرخ فروش برای این شرکت بسیار قدرتمند است و به ازای هر 100 تومان افزایش میانگین نرخ فروش سالانه، سود هر سهم «غبشهر» توانایی رشد 16 تومانی را خواهد داشت (با فرض ثبات هزینه‌ها).
در بخشنامه بودجه سال 98 نرخ هر ارز در بودجه کشور معادل 5200 تومان در نظر گرفته شده است. اگر دولت بار دیگر در برابر افزایش نرخ فروش محصولات مانند روغن خوراکی مقاومت کند شرکت‌های روغنی با مشکل مواجه می‌شوند. این موضوع به خصوص با انتظار برای تورم 30 درصدی در پایان سال (مبنای افزایش حقوق و هزینه‌های ثابت در سال 98) پررنگ تر خواهد شد. در این شرایط دولت اگر افزایش نرخ فروش متناسب (تا 20 درصد) را به دنبال افزایش هزینه‌های تولیدکنندگان روغن خوراکی در نظر نگیرد این شرکت‌ها با مشکلات سنگین مواجه می‌شوند و این موضوع ریسک مشکلات سنگین را برای این صنعت به وجود خواهد آورد. البته باید گفت ریسک کمبود نیازهای اساسی جامعه احتمالا دولت را مجبور به افزایش نرخ خواهد کرد. از سوی دیگر دولت برای مقابله با افزایش نرخ تورم احتمالا با افزایش نرخ فروش محصولات اساسی مخالفت کند.
