"غدیس" اولین عرضه اولیه زمستان

این شرکت که از زیرمجموعه‌های بنیاد مستضعفین به حساب می‌آید در حال حاضر تولید انواع کنسانتره، پوره، رب گوجه‌فرنگی، الکل، ماءالشعیر و آبمیوه را دستور کار قرار دارد. بررسی صورت‌های مالی این شرکت در سال‌های اخیر نشان از ثبات روند عملکرد عملیاتی طی سال‌های اخیر است بطوریکه درآمدهای عملیاتی پاکدیس در سطح 1300-1400 میلیارد تومان باقی مانده است. اما حاشیه سود عملیاتی این شرکت طی سال‌های 92-95 به ترتیب 11.9 درصد، 14.2 درصد و 16.3 درصد بوده است. روند رو به رشد حاشیه سود عملیاتی طی سال‌های اخیر با انتشار پیش‌بینی درآمد هر سهم برای سال 95 به سطح 15.1 درصد کاهش یافته‌است. یکی از اصلی‌ترین دلایل این افت؛ افزایش هزینه‌های عمومی، اداری و تشکیلاتی است. طبق آخرین پیش‌بینی ارسالی شرکت، درآمد هر سهم "غدیس" برای سال 95 معادل 292 ریال در نظر گرفته شده است. برای بررسی قیمت پیشنهادی معقول سهم در عرضه اولیه ابتدا باید میانگینی از نسبت P/E سهم‌های مربوط داشته باشیم. در صنعت غذایی، شرکت‌های مشابه عبارتند از: بهنوش ایران، شهد ایران، کشت و صنعت چین چین و کشت و صنعت شهداب ناب خراسان که مورد آخر به دلیل سبک فعالیت کارمزدی می‌تواند از محاسبات دقیق‌تر حذف شود. بر این اساس نسبت P/E میانگین شرکت‌های یاد شده در محدوده 11 است. این نسبت در شرکت‌های تولیدی بالاتر و در شرکت‌‌های با ماهیت فعالیت کارمزدی پایین‌تر است. با توجه به پیش‌بینی سود هر سهم "غدیس" و نوع فعالیت تولیدی این شرکت، رسیدن به سطح P/E معادل 9-10 برای این شرکت دور از انتظار نیست. با توجه به محدوده قیمتی اعلامی به نظر می‌رسد معاملات در سقف انجام پذیرد.