دنیای بورس: معاملات امروز بازار سهام در مسیر منفی دنبال میشود. موج شناسایی سود و اصلاح قیمتی سهام در شرایط کنونی منطقی است. پس از رشدهای مداوم هفتههای اخیر، سهام به اصلاح قیمتی نیاز داشت. «دنیای بورس» در موج اصلاحی اوایل تیر نیز در گزارشی با عنوان فروشندگان امروز؛ خریداران فردا به بازگشت سرمایهگذارانی که در شرایط کنونی در حال فروش سهام هستند پس از رشد چندین درصدی سهام اشاره کرد. مسیر نزولی قیمت سهام و صفهای فروش اگر تغییر خاصی در رویه مقداری فروش شرکتها ایجاد نشود احتمالا چندان پایدار نبوده و باید انتظار بازگشت قیمتی زودهنگام سهام بود.
برخی از فعالان بورس به پیشخور شدن آزادسازی نرخ دلار در قیمت سهام اشاره میکنند. با این حال به نظر میرسد برداشت اشتباه و نداشتن دید تحلیلی دقیق عاملی برای چنین اظهارنظرهایی بوده است. بیان این موضوع که رشدهای بورس به واسطه آزادسازی نرخ دلار به پایان رسیده است از عدم وجود دید تحلیلی در بازار حکایت دارد.
علاوه بر این برخی از فعالان بازار نیز طی روزهای گذشته به نحوه عرضه سهام توسط حقوقیها اعتراض کردند. در این میان نکته عجیب دخالت دوباره برخی از مدیران سازمان بورس در خصوص رویه خرید و فروش سهام توسط معاملهگران در بازار است. به نظر میرسد سازمان بورس همچنان نسبت به وظایف قانونی خود در خصوص نظارت بر معاملات غافل است و همچنان قصد دخالت در معاملات آزاد بازار را دارد.
اینکه برخی از افراد با نگاه غیرکارشناسی نسبت به عرضه سهام اعتراض دارند و این موضوع را عامل سرکوب قیمتی سهام میدانند دلایلی مانند عدم آشنایی با ذات بورس و همچنین نگاه کوتاهمدت به معاملات را نشان میدهد. بر این اساس ذات بورس بر پایه اقتصاد بازار است، جایی که سود و منفعت عاملی برای جذب نقدینگی و رشد سهام یا از سوی دیگر فروش سهام است. اینکه فروشنده حقوقی به هر دلیلی اقدام به فروش سهام کرده است و این موضوع معاملهگران را نگران ساخته، به نبود دید تحلیلی مناسب میان معاملهگران اشاره دارد. در حالیکه مدیران حقوقی نیز علت فروش سهام را نیاز به تامین نقدینگی و نه عدم ارزندگی سهام عنوان کردهاند، برخی از اظهارنظرهای غیرکارشناسی میان سایر فعالان تازهکار نیز اثر گذاشته است. باید توجه داشت اگر سهام از ارزنده کافی برخوردار باشد و میزان جذابیت سهام نسبت به دیگر بازارهای رقیب در نگاه سرمایهگذار بیشتر باشد، در نتیجه با مکانیزم بازار قیمتها با افزایش تقاضا همراه بوده و مسیر صعودی را در پیش میگیرند.
این نگاه مشابه با نگاه مخالفان با عرضههای اولیه است. بارها فعالان بازار با عرضههای اولیه مخالفت کردهاند. این افراد نیز دقیقا درک عمیقی از مکانیزم بازار ندارند. این موضوع نیز میتواند از عدم توجه به متغیرهای کلان اقتصاد و میزان نقدینگی سرگردان در اقتصاد کشور نشات گرفته باشد. از سوی دیگر نیز ممکن است سودای کسب سودهای کوتاهمدت و تلاش برای کسب سود بیشتر عاملی باشد تا برخی به اظهارنظرهای غیرکارشناسی بپردازند. در حالیکه در بازه میانمدت عرضههای اولیه از جذابیت ویژهای برخودار خواهند بود.
مسیر آینده سهام با نگرانی از تحریمها
همانطور که اشاره شد برخی به پیشخور شدن اثرات مثبت بنیادی در صورتهای مالی شرکتها اشاره میکنند. این افراد احتمالا در دستهای قرار دارند که از ابتدای سال بارها با ارزندگی سهام خالفت کردهاند. همانطور که «دنیای بورس» از ابتدای سال جاری عنوان کرد، با وجود همه ابهامات موجود بورس تهران در سال 97 با حمایت عوامل بنیادی مسیر صعودی را در پیش خواهد گرفت. نگاه کارشناسی به این موضوع حتی پس از اعلام سیاست ارزی 4200 تومانی نیز مطرح شد.
در شرایط کنونی نیز بورس همچنان تا لحاظ اثر دلار 8 هزار تومانی (نرخ بازار ثانویه) فاصله زیادی دارد. تنها نکتهای که میتواند شتاب بورس را دستخوش نوسان کند تعیین تکلیف نرخ خوراک پتروشیمیها و همچنین وضعیت معاملات بورس کالا است. در خصوص احتمال عدم شناسایی سود ناشی از تسعیر ارز (بر اساس ابلاغیه بانک مرکزی صادرکنندگانی باید از زمان اعلام سیاست ارزی 4200 تا اعلام سیاست جدید ارز خود را تحویل ندادهاند باید ارز خود را در بازار ثانویه عرضه کرده و ما به تفاوت آن را پرداخت کنند) نیز باید گفت با این وجود نیز سودآوری قابل توجهی برای سهام میتوان متصور بود.
نگرانی اصلی که باید به آن توجه کرد اثر تحریمهای بینالمللی است. همچنان باید منتظر بود که آیا تحریمهای آمریکا اثر منفی بر فروش به خصوص صادراتیها خواهد داشت یا خیر؟ این موضوع باید با دقت بیشتری رصد شود.