چرا غول‌های بازار منفی شدند؟

10:54 - 1400/01/18
بورس تهران در معاملات امروز برای ششمین روز متوالی مسیر نزولی را تجربه کرد. مطابق معمول نمادهای بزرگ بورسی عامل نوسان شاخص بوده و نزول قیمتی این نمادها افت شاخص را رقم زده است. موارد مختلفی برای منفی شدن قیمت سهام مطرح می‌شود. ریسک‌های سیاسی، موج شناسایی سود پس از صعود ممتد سهام در هفته‌های پایانی بهار، ریزش قیمتی کالاها در بازار جهانی و همچنین ادامه ابهام در سیاست ارزی از عوامل فشار بر قیمت سهام محسوب می‌شود.
چرا غول‌های بازار منفی شدند؟

دنیای بورس: پس از تجربه یک روند صعودی پرشتاب به خصوص در نمادهای بزرگ سهامی، قیمت‌ها رو به کاهش گذاشته و غول‌های بازار روندی منفی را در کارنامه خود ثبت کردند. موضوعی که امری طبیعی قلمداد می‌شود؛ چرا که طبیعتا پس از هر روند پرشتاب صعودی، اصلاح قیمتی امری منطقی است چرا که رشد مداوم قیمتی می‌تواند نشانه‌ای از عدم ثبات اقتصادی باشد. ملاک سنجش رونق معاملاتی ارزش معاملات است. گرچه ارزش معاملات مسیر نزولی را نسبت به اوج خود در ابتدای ماه جاری تجربه کرده است، اما همچنان نشانه‌ها از حضور نقدینگی در بازار کاملا مشهود است. بر این اساس تقاضا به دنبال بهانه‌ای برای  رشد دوباره می‌گردد. میانگین ارزش معاملات از ابتدای تیر تاکنون رقم 373 میلیارد تومان را ثبت کرده است. 

در تشریح دلایل اصلاح قیمتی غول‌های سهامی می‌توان دلایلی همچون شناسایی سود توسط معامله‌گران پس از رشدهای پرشتاب پیشین را در کنار سقوط محسوس قیمت فلزات در بازارهای کالایی، ریسک سیستماتیک ناشی از تردید در خصوص آینده برجام، سیگنال‌های بازارهای داخلی و سیاست ارزی دولت برشمرد. این عوامل در مجموع بازار سهام را وارد فاز اصلاح و استراحت کرد. باید توجه داشت نوسان قیمت‌ها در بازارهای موازی همچون بازار ارز و سکه، نشان از نگرانی موجود از بازگشت احتمالی تحریم‌ها دارد و بر این اساس سرمایه‌گذاری نگران را به سمت خود می‌کشاند. این شرایط عامل تشدید سفته‌بازی در این بازارها و معرفی آن‌ها به عنوان رقیب بازار سهام شده است.

هراس سیاسی از آینده صرف ریسک سهام را بالا برده است و بر این اساس عامل فشار بر تقاضا محسوب می‌شود.

نگاه سرمایه‌گذاران به آینده

در این میان روند قیمتی در بازارهای جهانی یکی از مهمترین عوامل اثرگذار بر روند آتی بازار سهام است. در حال حاضر بیش از 60 درصد سهام بورسی را شرکت‌های وابسته به بازارهای کالایی تشکیل می‌دهند. به این ترتیب رصد بازارهای کالایی به خصوص در کوتاه‌مدت حائز اهمیت است. بازارهای جهانی پیش از این به پیشواز بزرگترین جنگ‌ تجاری میان اقتصادهای بزرگ رفته و با افت قیمتی مواجه شده بودند. حال به تبع وقوع این رخداد، باید دید آیا اصلاح قیمت فلزات ادامه خواهد یافت؟

علاوه بر این، یکی از موضوعاتی که سبب هراس سرمایه‌گذاران شده است، ریسک‌های سیاسی موجود و تداوم نگرانی‌ها از آینده برجام است. گرچه تلاش مدیران در سطح کلان کشور برای رایزنی با دیگر کشورها مانند چین، روسیه و اروپا جهت مقابله با تحریم‌های آمریکا ادامه دارد، اما نگرانی از آینده همچنان مشاهده می‌شود. باید توجه داشت آمریکا تمام تلاش خود را برای به انزوا کشیدن ایران به کار بسته و این موضوع ریسکی در مقابل سرمایه‌گذاران قرار داده و سبب تشدید نگرانی‌ها شده است.

انتظار برای تعیین تکلیف نرخ دلار از دیگر عوامل اثرگذار بر روند آتی بازار سهام است. کاهش التهاب بازار ارز به منزله کاهش تب و تاب سیاسی اقتصاد کشور خواهد بود. بر این اساس آرامش ارزی در اقتصاد کشور می‌تواند در حمایت از سرمایه‌گذاران با کاهش صرف ریسک سهام موثر باشد. با این حال در سناریوهای مختلف ارزی می‌توان نقش حمایتی از بازار سهام را به وضوح مشاهده کرد. تنها تفاوت در این است که وضعیت مطلوب اقتصاد کشور، آرامش بازار ارز است.