صعود بورس پایدار می‌ماند؟

دیده‌بان بورس چهارشنبه (23 خرداد)

دیده‌بان بورس چهارشنبه (23 خرداد)

روز گذشته شاخص کل بورس تهران توانست با جهشی 531 واحدی از مقدار خود در ابتدای سال پیشی بگیرد. به این ترتیب، مجددا بازدهی سهام در سال 97 مثبت شد. محرک‌های مثبت مربوط به نرخ فروش در گروه‌های فلزی و معدنی مهم‌ترین دلایل این رشد بودند. در این شرایط، ادامه این روند یا عقب‌گرد دوباره محل پرسش برای بسیاری از فعالان بازار سهام است که در ادامه بررسی می‌شود.

مثلث صعود بورس: رکوردشکنی محصولات فولادی در بورس کالا، بالا ماندن قیمت‌ها در بازار جهانی و بازگشایی مسیری برای بازار دوم ارز مهم‌ترین عوامل رشد بازار سهام در معاملات دیروز محسوب می‌شوند. عرضه فولاد مبارکه و فولاد خوزستان در دو روز گذشته با تقاضای سنگینی همراه بوده است، همین مساله انتظارات از بهبود سودآوری این گروه و شرکت‌های سنگ آهنی را که همچنان بر مبنای نرخ فروش شمش فولاد خوزستان قیمت‌گذاری می‌شوند فراهم کرد. همچنین ثبات نسبی قیمت‌ها در بازار جهانی به ویژه مس و روی که سطوح مطلوبی را تجربه می‌کنند باعث شد تا سهامداران با اطمینان بیشتری اقدام به خرید در این گروه کنند. بحث امکان واگذاری اظهارنامه صادرات به واردکنندگان به قیمتی که می‌تواند نرخ فروش دلار را به بازار غیررسمی نزدیک کند برای بورس‌بازان اهمیت ویژه داشت. هرچند این مساله هنوز برای کالاهای محدودی اعمال می‌شود، اما انتظار می‌رود به تدریج و با محدودیت‌های احتمالی درآمدهای ارزی، به سایر صنایع نیز گسترش پیدا کند. در این مدل جدید، صادرکننده و واردکننده اسما بر اساس دلار 4200 تومانی معامله می‌کنند، اما به توجه به آنکه اظهارنامه صادراتی خود قیمت جداگانه‌ای دارد، رسما واردکننده باید رقمی معادل آنچه در بازار است را به صادرکننده بپردازد. این مورد به فعالان این پیام را می‌دهد که احتمال تکرار وضعیت سال‌های 90 و 91 افزایش یافته و در نتیجه بورس می‌تواند وضعیت جذابی را تجربه کند.

بورس، هدف بعدی نقدینگی؟ در این شرایط، پرسش اصلی آن است که آیا این روند ادامه می‌یابد یا خیر. برای پاسخ به این پرسش توجه به جریان نقدینگی اهمیت ویژه‌ای پیدا می‌کند. با توجه به انتظاراتی که اکنون از وضعیت سهام به وجود آمده و همچنین رشدهایی که اخیرا و به ویژه در برخی گروه‌های خاص تجربه شده است، احتمال آنکه افراد زیادی از ترس جاماندن از مسیر صعودی بورس، پول خود را وارد این بازار کنند افزایش می‌یابد. همچنین، بر اساس قیمت‌های نسبی موجود در اقتصاد اکنون بورس از جمله معدود بازارهایی است که رشد چندانی را تجربه نکرده است. اکنون بازارهای ارز، سکه، مسکن و سایر کالاها عموما رشد قیمت‌های محسوسی را به ثبت رسانده‌اند و طبیعی است فشار سنگین نقدینگی پرقدرت در اقتصاد کشورمان می‌تواند این بار بورس را هدف‌گذاری کند. هرچند سیاست‌های دستوری و نرخ‌گذاری‌ها ممکن است این مسیر را به تعویق بیاندازد، اما به عقیده کارشناسان، روندی غیر از آن را نتوان برای میان‌مدت بازار سهام متصور بود. مگر آنکه معادلات سیاسی با تغییراتی غیرقابل پیش‌بینی مواجه شوند.

معاملات ضعیف بازار جهانی: روز گذشته مهم‌ترین دیدار قرن میان روسای جمهور آمریکا و کره شمالی صورت گرفت و توافقی تاریخی میان ترامپ و اون انجام شد. مساله‌ای که داغ‌ترین موضوع روز گذشته در جراید خبری محسوب می‌شود. «دنیای بورس» در گزارشی علاوه بر بررسی جزئیات این توافق تاریخی، واکنش بازارها به این صلح‌نامه را بررسی کرده است. با این وجود، امروز بازارهای جهانی شروع نسبتا ضعیفی داشته‌اند و تمرکز معامله‌گران اکنون به نتیجه نشست فدرال رزرو است. هرچند انتظارات افزایش نرخ بهره را تقریبا قطعی می‌دانند اما توجه به آنکه ادامه سیاست‌ها در این بانک چگونه خواهد بود اهمیت دارد. به هر حال امروز در بازار فلزات، روی با عقب‌نشینی محسوس از سطح 3200 دلاری به 3175 دلار رسیده است. مس نیز کانال 7200 دلاری را واگذار کرده و آلومینیوم کمی پایین‌تر از 2300 دلار معامله می‌شود. بازار نفت نیز همچنان تحت فشار انتظارات برای افزایش تولیدات اوپک در محدوده منفی معامله می‌شود، هرچند کف 75 دلاری برای نفت برنت همچنان قدرتمند ظاهر شده است.

چند مطلب خواندنی

پتروشیمی شازند که به تازگی گزارش سال مالی 96 خود را ارائه کرده است، طی هفته‌های اخیر تحت تاثیر تغییرات و گمانه‌زنی‌ها در خصوص سیاست‌گذاری‌های ارزی نوسانات قیمتی جدی را تجربه کرده است. «دنیای بورس» در گزارشی اثر نوسان ارز و سناریوهای سودآوری «شاراک» را بررسی کرده است.

تصمیم‌گیری شورای رقابت درباره نرخ‌گذاری سرویس‌های جانبی (یوتیلیتی) پتروشیمی فجر و مبین یکی از موضوعات مهم اخیر در بازار سهام است. بر این مبنا، اطلاعاتی از یک منبع آگاه مخابره شده که امیدواری به رفع مشکل این صنعت را افزایش می‌دهد و سودآوری «بفجر» و «مبین» را متاثر می‌کند.

پس از تعدیل منفی سنگین غول‌های خودروسازی، مساله قیمت‌گذاری خودروها یک موضوع بسیار با اهمیت است. بر این اساس، شورای رقابت تغییرات قیمت خودروهای زیر 50 میلیون تومان را در سه سناریو برای ایران‌خودرو، سایپا و مدیران خودرو تعیین کرده که جزئیات آن توسط «دنیای بورس» بررسی شده است.

به دنبال رکوردشکنی قیمت شمش فولاد خوزستان در بورس کالا که یکی از محرک‌های اصلی رشد قیمت سهام فلزی-معدنی در معاملات دیروز بود، «دنیای بورس» پیش‌بینی سود «فخوز» در سال 97 را به‌روز کرده است.

در سوی دیگر، صعود ادامه‌دار سهام فولاد مبارکه اصفهان باعث شد مطابق پیش‌بینی «دنیای بورس» ارزش بازار «فولاد» از «فارس» پیشی بگیرد. رتبه نخست بزرگ‌ترین سهم بورس تهران همواره اهمیت ویژه‌ای برای هلدینگ خلیج فارس داشته است و اکنون این عنوان به فولاد مبارکه واگذار شده است.

نمودار روز شاخص کلبیشتر

نمودار روز شاخص کل فرابورسبیشتر

درباره سهام

بازار سهام کشورمان در دو بخش بورس و فرابورس فعالیت می‌کند. بورس تهران با ارزش بازاری بیش از 300 هزار میلیارد تومان و فرابورس تهران با ارزش بازار بیش 50 هزار میلیارد تومان بیش از 500 شرکت سهامی را در خود جای داده‌اند.

حدود 20 درصد از سهام این شرکت‌ها به صورت شناور و قابل معامله در بازار است که حدود 70 هزار میلیارد تومان می‌‌شود. این رقم سهمی کمتر از 6 درصد از نقدینگی کل کشور دارد که تاکید می‌کند سهم بالایی از این نقدینگی در سیستم بانکی است و هرگونه تغییر در نرخ سود این بازار می‌تواند فشار پول در بازار سهام را افزایش دهد.