چالش‌های فولاد پس از بازدهی بیش از 100 درصدی
سهام شرکت فولاد مبارکه در سال گذشته در چنین روزهای در سطوح قیمتی کمتر از 140 تومان معامله می‌شد. تا پایان سال 96 این سهم بازدهی بیش از 100 درصدی را برای سهام‌داران خود به ارمغان آورده بود. در ادامه اما چالش‌های مختلفی پیش روی فولاد مبارکه قرار گرفت. یکی از این اخبار تلاش برای خرید سهام شرکت ذوب آهن اصفهان با زیان انباشته بود. بر این اساس سهام‌داران این نگرانی را داشتند که با خرید سهام «ذوب» ترازنامه تلفیق فولاد مبارکه تحت تاثیر منفی قرار گیرد و این موضوع باعث شود دست این شرکت برای تقسیم سود میان سهام‌داران چندان باز نباشد؛ اما به طور کلی حتی در صورت خرید سهام ذوب آهن میزان سود تقسیمی احتمالی و مورد انتظار ضربه‌ای نخواهد خورد.
معضل آب که بارها توسط «دنیای بورس» بررسی شده است، از دیگر مواردی است که فعالان بازار سهام به آن واکنش منفی نشان دادند. یکی از موارد دیگری که در این چند ماه معاملات فولاد را تحت تاثیر قرار داده است اعتراض به نرخ‌گذاری محصولات فولاد مبارکه در بورس کالا است. در حالی‌که قیمت پایه این محصولات در بورس کالا با توجه به دلار 4200 تومانی و قیمت جهانی منطقه CIS تعیین می‌شود اما اعتراض خریداران به معاملات محصولات فولاد در بورس کالا جهش قیمتی در اثر تقاضای بالای موجود بود.
مواردی که در این خصوص مطرح می‌شود بسیار عجیب است. به نظر می‌رسد این انتظار وجود دارد که رویه کشف قیمت محصولات مبارکه از حالت رقابتی آن خارج شده و محصولات این شرکت به این افراد در قیمت‌های پایه فروخته شود. به نوعی تقاضای رانت برای خرید محصولات این شرکت مدت‌ها است که مشاهده می‌شود. نمی‌توان تولیدکننده واقعی را از سفته‌بازان در معاملات بورس کالا جدا کرد اما می‌توان گفت اگر بار دیگر اولویت‌بندی برای اختصاص محصولات به مشتریان خاص ایجاد شود (به نوعی رانت سنگین به عده‌ای خاص داده شود) نه‌تنها رونق صنایع پایین‌دستی را به همراه ندارد بلکه ضربه سنگینی بر این صنایع وارد خواهد شد. علت این موضوع به رانت ارزی بازمی‌گردد که باعث می‌شود به جای استفاده از محصولات در روند تولید، به فروش مستقیم با حاشیه سود بالا در بازار صادراتی یا حتی انبار محصولات پرداخته شود.
آینده قیمتی سهام فولاد مبارکه
در معاملات امروز بورس کالا قیمت پایه محصولات مبارکه افت محسوسی را نسبت به معاملات گذشته تجربه کرده است. تلاطم ارزی کشور در روزهای اخیر پررنگ‌تر شده است. جهش‌های متوالی نرخ در بازار غیرقانونی ارز در حالی ادامه دارد که نرخ دلار رسمی نوسانات اندکی را درکانال 4200 تومانی تجربه می‌کند (آخرین نرخ 4223 تومان). اختلاف این‌چنینی از جهات مختلف می‌تواند از تقاضای کالاها مختلف و محصولات فولاد مبارکه حمایت کند.
انتظار تورمی آینده و ایجاد رانت ارزی سنگین برای خریداران دو موضوعی است که می‌تواند به جهش قیمتی محصولات مبارکه در عرضه امروز ساعت 11 بورس کالا کمک کند. اگر قیمت‌های عرضه در معاملات امروز رشد محسوسی را تجربه کند واکنش مثبت احتمالی بازار مورد انتظار است. که می‌تواند رویه قیمتی «فولاد» را تغییر دهد. اگر وضعیت بازار جهانی محصولات فولادی و ورق مناسب باشد (ثبات در سطوح کنونی) جهش محسوس سودآوری را باید انتظار داشت. در گزارش‌های پیشین به انتظار برای تحقق سود 22 تومانی در عملکرد بهار سال 97 مبارکه اشاره شد. در تابستان نیز سودآوری قابل توجهی برای این شرکت مورد انتظار است که علاوه بر وضعیت عملیاتی با نرخ‌های قابل توجه فروش در ماه نخست تابستان، سود تقسیمی شرکت‌های زیرمجموعه نیز از سودآوری این شرکت حمایت می‌کند. تقسیم سود در مجمع نیز از دیگر مواردی است که می‌تواند مانعی در برابر افت محسوس قیمت سهام این شرکت باشد. بر این اساس دو ریسک بازار جهانی و خشکسالی برای مبارکه مطرح است و سایر موارد چندان چشم‌گیر نیست.
