«دنیای بورس» شدت اثر یک شایعه را بررسی می‌کند

نوسانات سودآوری «انرژی» با نفت

00:06 - 1400/01/18
سهام شرکت بورس انرژی طی هفته‌های گذشته رشدهای افسارگسیخته‌ای را پشت سر گذاشت. «انرژی3» از میانه دی تا پایان معاملات دیروز رشد 173 درصدی را تجربه کرد. شایعات بسیاری در خصوص رشدهای مداوم قیمتی این نماد مطرح بوده است. شایعه عرضه نفت در بورس انرژی از محرک‌های رشد قیمتی این سهم به شمار می‌رود. این شایعه پیش از این رد شده بود، با این حال در گزارش پیش رو به بررسی اثر واقعی عرضه نفت در بورس انرژی پرداخته شده است.
نوسانات سودآوری «انرژی» با نفت

در ماه‌های اخیر بارها شایعه عرضه نفت در بورس انرژی به گوش رسیده است. این موضوع البته به چند ماه قبل محدود نمی‌شود و در سال‌های گذشته نیز مدیران از عرضه نفت در بورس انرژی خبر داده بودند. با این حال به نظر می‌رسد عرضه نفت خام در بورس انرژی مشکلات ساختاری را دارا است. با این وجود اگر فرض شود نفت واقعا در بورس عرضه شود چه تغییراتی در سودآوری بورس انرژی رخ می‌دهد؟

ارزش معاملات بازار فیزیکی بورس انرژی در سال 94 معادل 1460 میلیارد تومان بوده است که درآمد این شرکت از این بخش (کارمزد دریافتی) معادل یک میلیارد و 44 میلیون تومان بوده است. در سال 95 ارزش معاملات فیزیکی بورس انرژی به بیش از  2300 میلیارد تومان رسیده که میزان کارمزد دریافتی توسط بورس انرژی معادل یک میلیارد و 850 میلیون تومان بوده است. در نیمه نخست سال 96 ارزش معاملات بازار فیزیکی به 1660 میلیارد تومان رسید که از این محل معادل یک میلیارد و 330 میلیون تومان کارمزد در صورت‌های بورس انرژی ثبت شده است.

بر این اساس این شرکت به ازای معاملات یک میلیاردی در سال 94 معادل 716 هزار تومان، در سال 95 و همچنین نیمه نخست سال 96 معادل 800 هزار تومان کارمزد دریافت کرده است.

توهم عرضه نفت

همان‌طور که اشاره شد عرضه نفت با مشکلات ساختاری مواجه است و با وجود تمایل مدیران بورس انرژی اما به نظر می‌رسد این مهم امکان تحقق در شرایط کنونی را ندارد. با این حال اگر فرض شود که نفت در بورس انرژی عرضه شود شدت اثر آن بر صورت‌های مالی این شرکت جالب توجه خواهد بود. در این سناریو فرض شده که روزانه یک میلیون بشکه نفت با قیمت 55 دلار و دلار مبادله‌ای 3700 تومان در بورس انرژی عرضه شود. در این شرایط با توجه به کارمزد دریافتی و ادامه رویه در عرضه سایر محصولات، این شرکت می‌تواند سود حدود 100 تومانی به ازای هر سهم محقق سازد.

همان‌طور که مشاهده می‌شود حتی عرضه این‌چنینی نفت نیز نمی‌تواند سطوح قیمت کنونی این سهم را توجیه کند. این سهم در معاملات امروز با صف فروش همراه است و همان‌طور که «دنیای بورس» در گزارش‌های پیشین خود به آن اشاره کرده بود قدرت نقدینگی عامل اصلی صعود این سهم است و شایعات در این میان بهانه‌ای برای همراه کردن دیگر فعالان بازار بوده است. ریسک حضور در معاملات این چنین سهمی بسیار بالا بوده و احتمال جاماندن از پول هوشمند که رشد قیمتی سهام را رقم زده است بسیار بالا خواهد بود.