سیمان ارومیه 101 درصد سود خالص را پوشش داد

مسیر دشوار « ساروم » در فصل پایانی

00:01 - 1400/01/18
شرکت سیمان ارومیه در گزارش عملکرد 9 ماهه، 50 تومان سود به ازای هر سهم محقق کرده است. بر این اساس این شرکت موفق به پوشش 101 درصدی سود هر سهم آخرین پیش‌بینی شده است. گرچه عملکرد شرکت تا پایان پاییز رشد سودآوری سال جاری این شرکت‌ را محتمل نشان می‌دهد اما بررسی دقیق‌تر وضعیت صورت‌ مالی این شرکت حاکی از این موضوع است که با وجود پوشش مناسب سودآوری در عملکرد 9 ماهه احتمال افت قیمتی این سهم در ادامه سال وجود دارد.
مسیر دشوار « ساروم » در فصل پایانی

گزارش عملکرد 9 ماهه «ساروم» نشان می‌دهد که تولید سیمان در مقایسه با مدت مشابه در سال گذشته 17 درصد کاهش یافته است. در سوی دیگر مقادیر تولید و فروش «ساروم» در فصل پاییز سال جاری در مقایسه با مدت مشابه در سال گذشته به ترتیب 19 و 33 درصد کاهش داشته است.

بررسی عملکرد شرکت در سال‌های گذشته حکایت از افت مقدار تولید و فروش «ساروم» در نیمه دوم سال دارد. «دنیای بورس» در گزارش پیشین خود به ضعف تولید و فروش در فصل زمستان اشاره کرده بود. بر اساس این گزارش در صورتی‌که رویه سال‌های گذشته تولید و فروش فصل زمستان نسبت به فصل‌های قبل در سال 96 نیز تکرار شود افت سود خالص این شرکت نسبت عملکرد 9 ماهه تا پایان سال دور از انتظار نیست. در گزارش‌های پیشین نیز به این موضوع اشاره شده بود که با وجود این‌که انتظار برای پوشش مناسب سودآوری «ساروم» تا پایان آذر وجود دارد اما فصل زمستان می‌تواند برای این شرکت مشکل‌ساز باشد. در این خصوص می‌بایست مقادیر تولید و فروش محصولات «ساروم» در گزارش‌‌های ماهیانه را رصد کرد.

براساس آخرین گزارش پیش‌بینی «ساروم»، مقدار تولید سیمان در فصل زمستان 420 هزار تن در نظر گرفته شده است. اما رویه تولید و فروش در سال گذشته بر ناتوانانی این شرکت در برآورده ساختن پیشبینی‌ها تاکید دارد. آمارها نشان می‌دهند تولید و فروش در فصل زمستان سال گذشته در مقایسه با فصل پاییز افت قابل توجهی (به ترتیب 48 و 58 درصد) را تجربه کرده است. به این ترتیب با احتمال بسیار کم در صورتی که «ساروم» در فصل زمستان بتواند این مقدار از تولید را محقق سازد، سود هر سهم این شرکت در فصل زمستان به 20 تومان خواهد رسید. همان‌طور که اشاره شد این سناریو دور از انتظارات است اما رخ دادن این موضوع ارزندگی قابل توجه سهام این شرکت را به دنبال دارد (چنین تولید و فروش در فصل زمستان، با توجه به رویه سال گذشته بسیار دور از انتظار به نظر می‌رسد).

در حالت دوم اگر مقدار تولید سیمان در فصل زمستان را در حدود 160 هزار تن (با خوشبینی نسبی به بهبود رویه تولید و فروش در زمستان نسبت به پاییز در مقایسه با سال گذشته) در نظر بگیریم، این شرکت متحمل زیان خواهد شد. دلیل این کاهش، بالا بودن هزینه‌های این شرکت از جمله هزینه‌های سربار است که در صورت افت مقدار تولید منجر به کاهش سود ناخالص شرکت می‌شود. در این حالت «ساروم» در فصل زمستان با زیان حدود 10 تومانی به ازای هر سهم همراه خواهد شد. بر این اساس سود محقق‌شده این شرکت تا پایان سال تا سطح 40 تومان کاهش خواهد یافت.

در حالت آخر اگر «ساروم» توانایی فروش 240 هزار تن سیمان را در زمستان سال جاری داشته باشد سودآوری این شرکت در زمستان بدون تغییر خواهد ماند و سود خالص محقق‌شده در 9 ماهه برای کل سال به ثبت خواهد رسید؛ این سناریو نیز با توجه به رویه ماه‌های اخیر دور از انتظار به نظر می‌رسد.

 

«دنیای بورس»در گزارش کنونی به برآورد سود هر سهم «ساروم» در فصل زمستان پرداخته است.  از آنجا که شرکت‌های سیمانی در نیمه دوم به دلیل سردی هوا با کمبود گاز مواجه هستند، از مازوت به عنوان سوخت مصرفی جایگزین گاز برای تولید سیمان استفاده می‌کنند. این موضوع به خصوص برای کارخانه‌های سیمان که در شمال کشور قرار دارند ریسک مهم‌تری محسوب می‌شود. برخی از کارشناسان حوزه سیمان از قطعی گاز سیمانی‌ها شمال کشور خبر داده بود.