هفته اقتصادهای بزرگ

علی مرتضوی تحلیلگر شرکت بین المللی آلپاری

شاخص دلار در جریان معاملات امروز دوشنبه با رشد 0.24 درصدی به آستانه پس گرفتن 92 واحد رسیده است ولی برآورده نشدن انتظارات تحلیلگران از داده‌های مربوط به رشد اشتغال، سوخت کافی را برای عبور از این آستانه با اهمیت فراهم نمی‌کند.

افزایش انتظارات

بر اساس گزارش واحد نیروی کار آمریکا، بخش غیر کشاورزی در ماه دسامبر تنها توانسته 148 هزار فرصت شغلی جدید ایجاد کند که کمتر از پیش‌بینی 190 هزارتایی بوده است. نرخ بیکاری ایالات متحده در طول سه ماه گذشته و بدنبال کاهشی که در سپتامبر تجربه کرد ثابت مانده و همچنان 4.1 درصد است. در حالی که رقم هدف‌گذاری شده برای این شاخص در پایان سال 2017 معادل 3.9 درصد بود. عدم تحقق این نرخ نشان دهنده آن است که با وجود سازوکار متناسب بخش‌های اقتصادی با رشد اقتصادی هنوز  شتاب رشد به حد مطلوب نرسیده است. کاهش 9 هزار فرصت شغلی جدید در ماه دسامبر در مقایسه با ماه‌های قبل از آن با توجه به شرایط پایان سال، تعطیلات و کاهش فعالیت بازارهای مالی چندان غیر منتظره نبود به همین منظور شاخص دلار واکنش منفی به آن نداشت. با این حال در سوی دیگر بازار کار شاهد افزایش نرخ دستمزدها بودیم و اثر مثبتی بر چشم انداز هفتگی دلار دارد. نرخ دستمزد بر اساس گزارش واحد نیروی کار در ماه دسامبر 2.5 درصد رشد داشت که در مقایسه با رشد 2.4 درصدی نوامبر، 0.1 درصد افزایش نشان می‌دهد. افزایش دستمزدها از آن جهت با اهمیت است که بیش از 70 درصد رشد اقتصادی آمریکا مرهون رشد تقاضا در این کشور است و امیدواری‌ها به افزایش نرخ تورم از طریق رشد تقاضا فاکتوری است که در انتهای زنجیره رشد دستمزدهای بخش غیر کشاورزی قرار دارد و می‌تواند دورنمای تحقق برنامه فدرال رزرو را در افزایش نرخ بهره روشن کند. سال نو با فشار بر شاخص دلار و رشد طلا در بازارها را آغاز شد و با توجه به سه بار افزایش نرخ بهره طی سال 2018 و دو بار افزایش طی سال 2019؛ ادامه این روند محتمل است. در حال حاضر نظرسنجی‌ها حاکی از آن است که احتمال افزایش نرخ بهره در ماه مارس تا 67 درصد رشد کرده است.

از داده‌های مهم دیگری که بازارها را تحت تاثیر قرار داده است می‌توان به شاخص غیرتولیدی خرید مدیران یا PMI غیرتولیدی اشاره کرد که بصورت ماهیانه توسط موسسه مدیریت عرضه منتشر می‌شود. این شاخص نیز برای ماه دسامبر با 1.5 واحد کاهش نسبت به ماه قبل از آن به 55.9 رسید. در حالی که پیش‌بینی می‌شد بتواند تا 57.8 واحد رشد کند. PMI غیرتولیدی بر مبنای چهار شاخص کلی سنجیده می‌شود و از محاسبه سطح فعالیت‌های اقتصادی، سفارشات جدید، اشتغال و میزان تحویل عرضه کنندگان بدست می‌آید و نمای کلی اقتصاد را ترسیم می‌کند.

تقویم اقتصادی هفته

آنچه که در هفته جاری اهمیت بسزایی دارد، انتشار گزارش شاخص بهای مصرف کننده است. اعلام نرخ تورم در شرایطی که اقتصاد آمریکا نیاز به رشد تقاضا دارد در صورتی که مطابق پیش‌بینی‌ها باشد می‌تواند اثر مطلوبی بر شاخص دلار داشته باشد و ممکن است بهای طلا را کمی‌از این نظر تحت فشار قرار دهد. داده‌های مربوط به تورم و شاخص CPI روز جمعه منتشر می‌شود و پیش‌بینی می‌شود که افزایش سطح عمومی‌قیمت‌ها در ماه قبل به 0.1 درصد رسیده باشد. در کنار این شاخص CPI مرکزی نیز منتشر می‌شود که شامل همه کالاها و خدمات بجز مواد غذایی و انرژی است. این شاخص با حذف اثر دو گروه پر مصرف، نمای واضح‌تری از شرایط قیمت‌ها ارائه می‌کند. این شاخص در ماه گذشته 1.7 درصد بود که 0.1 درصد کمتر از پیش‌بینی‌ها رقم خورد و انتظار می‌رود در ماه دسامبر نیز توانسته باشد سطح قبلی خود را حفظ کرده باشد. همچنین داده‌های مربوط به تورم تولیدکننده، شاخص خرده‌فروشی و شاخص تولیدات صنعتی ایالات متحده نیز این هفته منتشر می‌گردد. اهمیت این داده‌ها آنجاست که در ادامه این هفته اولین سخنرانی‌های فدرال رزرو در سال جدید میلادی برگزار می‌شود و قرار است تا با ارائه نظرات روسای بانک‌های فدرالی، سرنخ‌هایی از اولین افزایش نرخ بهره در سال 2018 ارائه شود.

انتشار این داده‌ها چنانچه بتواند پیش‌بینی‌ها را برآورده کند بر شاخص دلار اثر مثبت دارد و موجب می‌شود تا این شاخص بتواند 92 واحد را پشت سر بگذارد. در این صورت ممکن است شاهد فشار برقیمت کامودیتی‌ها باشیم.

انتشار گزارش تجارت خارجی چین

همچنین در آن سوی دیگر کره زمین، دومین اقتصاد بزرگ جهان که رشد تقاضایش قوی‌ترین محرک قیمت‌ها در سرتاسر دنیاست، داده‌های اقتصادی ماه دسامبر را منتشر خواهد کرد. در حالی که امروز دوشنبه با اعلام امکان افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی چین موسوم به بانک مردم، قیمت کامودیتی‌ها با فشار روبرو شد، چین روز پنجشنبه تراز تجاری و آمار واردات - صادرات خود را در آخرین ماه سال 2017 منتشر می‌کند. پیش‌بینی می‌شود که میزان تجارت خارجی چین در طول دسامبر از 40.21 میلیارد دلار به 37 میلیارد دلار کاهش یافته باشد. ولی در مقابل انتظار اقتصاددانان این است که صادرات این کشور کماکان به رشد خود ادامه دهد. ارزش صادرات چین طی ماه نوامبر 2017 بطور سالانه 12.3 درصد رشد داشته و انتظار می‌رود در ماه دسامبر نیز از رشد 9.1 درصدی برخوردار شود. جالب اینجاست که اگر این داده‌ها مطابق پیش‌بینی‌ها باشد شاهد رشد قیمت انواع کامودیتی‌ها خواهیم بود. تا همین جا موجودی مس با تداوم کاهش در انبارها در سطح 200 هزار تن است و قیمت آن در مرجع لندن در محدوده 7170 دلار قرار دارد و روی بالاتر از 3210 دلار است و فولاد با وجود افزایش موجودی با رشد قیمتی و کاهش ظرفیت تولیدکنندگان چینی روبروست. از اینرو این داده‌ها در مشخص کردن مسیر بازارها در کوتاه‌مدت و بلندمدت اهمیت بسزایی دارد.