روز گذشته «دنیای بورس» در مطلبی با عنوان جدال سنگین عرضه و تقاضا در پالایشی‌ها به بررسی علل صعود قیمت سهام پالایشی اشاره کرده بود. در حالی‌که همچنان عموم بازار به رشد سودآوری این شرکت‌ها به خصوص پس از رشد ادامه‌دار قیمت نفت امیدوار هستند، همچنان باید به ریسک‌های موجود توجه شود. همان‌طور که اشاره شد رشد قیمت نفت (هر بشکه نفت برنت بالاتر از 60 دلار در نوسان است)، رشد نرخ ارز مبادله‌ای (نرخ دلار در بازار مبادلات تنها 13 تومان با 3500 تومان فاصله دارد) و همچنین افزایش شکاف قیمتی محصولات نفتی با ماده اولیه (رویه ماه‌های گذشته) می‌تواند به رشد سودآوری این شرکت‌ها کمک کند. با این حال همه این‌ها به تصمیمات پالایش و پخش در خصوص نرخ‌های اعلامی به شرکت‌های پالایشی وابسته است و اثر سیاست نرخ‌گذار می‌تواند سایر عوامل را خنثی کند.
«دنیای بورس» احتمال تعدیل مثبت سودآوری این شرکت‌ها را رد نمی‌کند و تحلیل‌های قبلی نیز کاملا احتمال رشد سودآوری این شرکت‌ها را با توجه به عملکرد 3 ماهه نخست تایید می‌کند. با این حال زمان ارائه صورت‌های مالی نیمه نخست و همچنین نوسانات احتمالی در تصمیم‌گیری نرخ‌گذار وضعیت متفاوتی را برای سهام این گروه‌ها رقم خواهد زد. بر این اساس بار دیگر تاکید می‌شود باید با لحاظ نسبت ریسک به بازدهی در پرتفو در معاملات سهام این شرکت‌ها مشارکت شود. باید در نظر گرفت نمی‌توان معیار دقیقی از میزان رشد سودآوری این شرکت‌ها بیان کرد و در نتیجه همچنان احتمال سبقت رشد کنونی قیمت سهام از صعود احتمالی سودآوری پالایشی‌ها وجود دارد.
علاوه بر این گرچه قیمت نفت در هفته‌های اخیر روند صعودی را در پیش گرفته است و هم‌زمان رشد نرخ ارز مبادله‌ای را شاهد هستیم، اما اثر مثبت احتمالی (با فرض عدم تغییر رویه نرخ‌گذار) در گزارش‌های 9 ماهه منعکس خواهد شد. در حالی‌که همچنان گزارش نیمه نخست این شرکت‌ها منتشر نشده است دل بستن به گزارش چند ماه آتی و لحاظ ریسک‌ها مربوط باعث می‌شود تا فعالان بازار با احتیاط بیشتری در معاملات سهام این گروه حضور یابند.
کوچ نقدینگی از «فولاد»
برخی ریزش امروز قیمت سهام فولاد مبارکه را کوچ نقدینگی از این سهم به سمت نمادهای پالایشی عنوان می‌کنند. در این میان حقیقی‌ها در معاملات سهام مبارکه بیشتر نقش فروشنده را داشته و از سوی دیگر حقوقی‌ها در نقش خریدار حضور دارند. در این شرایط باید گفت در حالی‌که نمی‌توان در خصوص میزان سودآوری شرکت‌های پالایشی اظهار نظر دقیقی داشت سودآوری فولاد تا حدود زیادی تضمین شده است و مطابق با پیشبینی‌ها انتظار رشد سود هر سهم این شرکت به بیش از 65 تومان در سال مالی جاری وجود دارد. البته در این میان نوسانات قیمت فولاد و همچنین برخی از ریسک‌های داخلی مانند دخالت‌های دولتی در رویه نرخ‌گذار وجود دارد اما میزان ریسک موجود تاکنون چندان پررنگ نبوده است.
عرضه پرقدرت فولاد مبارکه در بورس کالا
امروز (دوشنبه) نیز فولاد مبارکه مطابق با رویه گذشته در بورس کالا عرضه داشت. ورق گرم B فولاد مبارکه بنا بود با قیمت پایه 2590 تومان در بازار عرضه شود. در ماه‌های اخیر عرضه‌های فولاد مبارکه به شدت از سمت بازار رصد می‌شود، بر این اساس احتمال واکنش به این عرضه‌ها با چنین قیمت‌هایی بالا است. تکلیف این عرضه‌ها البته در یک ساعت مانده به پایان معاملات سهام مشخص شد.
براین اساس در پایان دادوستدهای امروز معامله ورق گرم C فولاد مبارکه 5 هزار و 989 تن محصول به ارزش بیش از 14 میلیارد تومان فروخته شد. قیمت هر کیلوگرم ورق گرم C «فولاد» 2 هزار و 350 تومان به ثبت رسید. همچنین هر کیلوگرم ورق گرم B فولاد مبارکه نیز با قیمت 2 هزار و 589.6 تومان معامله شد که در پایان 23 هزار و 516 تن محصول به ارزش بیش از 60 میلیارد تومان معامله شد. معاملات امروز بورس کالای ایران به صورت سلف مچینگ دنبال شد.
پیشنهاد می‌شود بار دیگر مطالب قبلی «فولاد» مراجعه کرده تا اثر رشد نرخ فروش در این عرضه‌ها را مشاهده کنید.
