چیزی در حدود 97 درصد از سهام شرکت شرکت فولاد هرمزگان در ید قدرت سهامداران حقوقی‌ست. این عامل در کنار بزرگ بودن اندازه شرکت به لحاظ تعداد سهام (15 میلیارد سهم) و همچنین سهم 242 میلیون سهمی گنجینه زرین شهر (به عنوان سهامدار عمده بالقوه فروش در بازار) از هر نظر فضا را برای ورود سهامداران خرد یا حتی سرمایه‌گذاران میان مدتی تیره و تار می‌کند.
بسیاری بر این باورند که عامل چهارم عدم توجه سرمایه‌گذاران، بالا بودن نسبت قیمت به سود هر سهم در «هرمز» است. مقایسه این نسبت با توجه به اهرم ضعیف تولید بر سودآوری هر سهم؛ هرچه بیشتر خریداران را از توجه به فولاد هرمزگان دور می‌کند.
در بررسی «دنیای بورس» به توان بالقوه سودآوری شرکت با توجه به افزایش قیمت محصولات خواهیم پرداخت.
در نگاه اول چیزی که بیشتر از همه به چشم می‌آید افزایش 32 درصدی قیمت فروش محصولات شرکت در سه ماه نخست سال 96 نسبت به سال 95 است. (افزایش قیمت هر کیلوگرم اسلب از 1172 تومان به 1552تومان) میزان این افزایش قیمت نسبت به مدت مشابه سال گذشته به بیش از 70 درصد می‌رسد. اما سه ماه ابتدایی سال گذشته را نمی‌توان ملاک درستی برای سنجش توان بالقوه فولاد هرمزگان در فروش محصولات ارزیابی کرد. در کنار این موضوع، پیش‌بینی شرکت در خصوص قیمت فروش محصولات در سال جدید تا حدود بسیار زیادی این افزایش نرخ را درنظر گرفته‌است.
تاثیر افزایش قیمت‌های بازار
با این حال قیمت‌های جدید برای فروش اسلب فولادی در بازار داخلی خبر از جهش 8 درصدی نسبت به عملکرد سه ماهه شرکت برای سال 96 دارد. رشد قیمت آخرین معاملات اسلب در بورس کالا با سررسید 31 شهریورماه نسبت به پیش‌بینی‌های ارائه شده شرکت فولاد هرمزگان نیز 11.4 درصد افزایش نشان می‌دهد. (1674 تومان به ازای هر کیلوگرم اسلب)
اما وابستگی مستقیم قیمت مهمترین مواد اولیه (گندله) به قیمت شمش فولاد خوزستان و افزایش قیمت شمش در بازار داخلی با چشم‌انداز حداقل دوماهه تا حدود زیادی بهای تمام شده کالای فروش رفته را زیاد و حاشیه سود ناخالص را کم می‌کند.
جذابیت اهرمی کم در بازار پر رقیب
با تمام این تفاسیر و با فرض ثابت ماندن نرخ فروش اسلب فولادی شرکت در محدوده 1700 تومان به ازای هر کیلوگرم، از آنجایی که بهای تمام شده شرکت نیز تحت تاثیر افزایش قیمت‌ها روند صعودی به خود می‌گیرند، انتظار حاشیه سود ناخالص بیش از 12 درصد (با فرض قیمت اسلب 1700 تومانی در نیمه دوم سال) در پایان سال منطقی به نظر نمی‌رسد. این در حالیست که امکان بروز مشکلات نقدینگی به دلیل فروش اعتباری سه ماه نخست سال برای فولاد همزگان وجود دارد. این اتفاق می‌تواند به بالا رفتن ریسک افزایش هزینه‌های مالی «هرمز» نیز منجر شود. در نهایت و برای جمع‌بندی می‌توان گفت ادامه روند فعلی سود هر سهم «هرمز» را تا پایان سال نهایتا به 10 تومان خواهد رساند. افزایش 100 تومانی میانگین قیمت اسلب فولاد هرمزگان در بازار داخلی و صادراتی نیز سود هر سهم این شرکت را نهایتا به 14 تومان خواهد رساند.
